貼市評論 -- 調整結束 ?

久違的上升，久違的反彈，在28000點、27500點反彈都沒有預期到來的情況下，恆指終於在接近26952點的位置迎來反彈。這樣的反彈對於維持市場人氣是非常重要的，反彈的重要原因有兩個：一是外資大戶又有新的搞作了，這意味著大戶沽貨套現的心态有鬆動跡象；二、埸外續有新資金流入。兩個因素有互相影響和促進作用，從而形成了今天的反彈。但能反彈有多高我想現在還很難說，這主要取決於三點。

    一、內地的股市是否能逐漸轉稳。這條非常重要，這是這次調整如此劇烈的重要原因之一。從消息面上來看，停發和限制QDII基金投資港股方面有些許鬆動，個人資金自由行的消息面亦有轉暖跡象。但到底政策面如何走，實際上當前還沒有太明朗的資訊。投資者應該密切關注這方面的資訊。

    二、熱股輪換能否展開。之前筆者在股評中曾經說中資金融股有觸底反彈的跡象，今天果不其然，應該說是較強的板塊。中資金融股在以往有力挽敗局的傳統，這次同樣也站出來了。但筆者以為後市反彈多高在板塊方面的因素取決於三條：一類似金融股這樣的強勢板塊能否持續儘量長的時間；二、其它大藍籌 ( eg 5 、16etc )的反彈是不是穩步展開，而不是急攻近力的猛攻或是曇花一現；三、能否快速湧出類似中資金融板塊的接力者。這三條因素應該說是板塊因素的重點關注對象。

    三、成交量是否能夠逐漸放大。從技術上來講，如果反彈不是穩健進行並伴隨適當的成交量，反彈走勢是不可能持續的。這一點今天的大市的走勢並不太好，量能並沒有有效放大，和137.62點的漲幅不相配。這樣的走勢在低位可以維持一兩天，但在關鍵點如果沒有大成交量釋出，基本可以認為反彈的行情將要夭折。

    以上三點筆者以為最應該引起投資者的注意。