美國加息猶抱琵琶半遮面
2016/05/19 08:41:32 網誌分類: 經濟
認為會加息的論據，乃為美國今年首季的勞動力數據較預期好，特別是創造就業出色；及通脹率在2%目標以下；及美國聯儲局對今年經濟增長預測，仍維持在一起2.2%的水平，接近本身潛在增長率。
但從另一個角度來看，由於市場對經濟復甦力度有所懷疑；及存在對外圍負面因，素影響的憂慮，國外需求低迷；及兩年以來美元對其他貨幣升值，導致商品出口競爭力下降，令今年頭兩個月出口數字下滑。
在此形勢下，美國如果加息，一方面可以在歐洲及日本維持寬鬆貨幣政策背景下，美元會進一步升值。另方面，有可能導致新興市場的資金，更多地流向美國。然而，天下事福禍相倚，在哲學上來講，此為「辯證」。
美國若謬然加息，經濟有下行風險。前事不忘後事之師，過去三十年，美國經歷4次加息周期，除了1994年那次的息周期有好效應之外，其餘的加息周期，也曾發生過股災，導致經濟衰退。
經濟困擾進退維谷
目前來講，全球政治、經濟也出現眾多問題困擾，諸如歐洲難民危機、英國脫離歐盟、伊斯蘭國恐怖襲擊、巴西、俄羅斯經濟衰退、歐羅、日圓持續衰弱、中國經濟增長放緩；及世界銀行明確表示要下調經濟增長預期。如果仍執迷不悟地依賴寬鬆政策避免觸動實體經濟，這種做法，本身就是製造另一次金融危機。凡此種種，令到美國聯儲局在決定加息問題上，進退維谷。
加息減息影響進出口貿易，現在不妨看看美國的進出口貿易狀況。視為全球兩個經濟實體的中國和美國，雙方進出口貿易，近年來美國出現進口順差，日用品市場也充斥中國貨品，衣服、鞋子琳琅滿目。那麼，美國最大的出口貿易是甚麼？有說是石油，有說是汽車。若說石油，最大產油國在中東；而日韓汽車已搶了全球很大份額。當然，美國手上並非沒有皇牌，此為太空科技，但美國從不輸出太空科技，凡外洩太空科技者，以叛國罪處置。
看來看去，美國最大的出，只為軍火。有戰爭才需要軍火，在此大前提下，只有世界局勢緊張，軍火才有市場。為此，美國不斷與其盟友日、韓進行軍事演習。最近，更夥拍前蘇聯聯邦之格魯吉亞進行軍演，製造緊張局勢，最終目的也是推銷軍火。
話說回來，美國一旦加息，只會刺激通貨膨脹，波及民生，縱然採取貨幣寬鬆政策、大量發行鈔票也只會令通脹火上加油，影響美元匯率，衝擊其強勢貨幣地位，這便是何以美國聯儲局在加息問題上猶豫不決。那麼，是否美國不會加息？非也，當美國改善其進出口貿易差距，能夠有效地控制進口貿易的順差時，便會加息。
資深財經傳媒人
錢樹良
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