<像富人一樣投資>星島日報．劉創楚教授

看到很有意思這樣子，也就全篇依樣打了下來記好．．．

from : ＜星島日報＞ dated ７Jan ２００８　專欄＜乘風遊＞

文：劉創楚教授

題目：　

行為財務學家費拉（Richard Thaler）　做過如下實驗：

他對一班學生說：〔首先，你們每人都已經羸了＄３０００元；接著，你們決定是否玩下擲仙遊戲；擲出人頭羸＄９００，擲出尾也是輸＄９００〕班上７成同學願擲。

他又對另一班學生說：〔假設你們都袋中無錢的，財富是從零開始；然後可選擇下列一項：
第１：選擇擲仙，擲到人頭得＄３９００，擲到尾得＄２１００；
第２：選擇不賭，穩袋＄３千

結果，５成７的人選擇穩袋，只有４成３願賭。

２班學生面對選擇完全一樣，結果均出現人頭嬴３千９，而尾則嬴２千１，但決定大不同；有錢打底者多選賭；而無錢在袋則多選穩袋。

這結果名叫〔莊家金錢效應〕；即是富人較敢於冒風險；窮人的投資決策偏於保守降風險。

問題是現代財務理論也發現；風險和回報成正比，在絕大多數情況下，高回報是從高風險得來的。所以投資者的挑戰不是完全迴避風險，而是管理風險，即做個理性的冒險者。

例如股市大起大落，債券或存款證則幾乎沒有波幅，即是說股市的風險遠大於存款證。可是股票的回報率遠比存款證大：以美國過去５０年平均計，股票年均回報７厘，是存款證利息的一倍。而美股短期大起大落，但能投資５年以上者則風險大降。換言之，我們無論資金如何有限，也要學習富人善用〔莊家金錢效應〕，至少把部分資金投資股票。

在我們布置投資時，先要計清楚資本的時間限制。首先是強積金完全無時間限制，是　１０年甚至更久才能動用，這必須克服恐懼心理買進基金，增加風險，以提升回報。其次是退休儲蓄，亦應利用時間優勢而比較進取。有控制地增加投資組合風險，便是利用〔富人的優勢〕。