晨鳴業績靚再展升浪
2016/07/13 08:41:21 網誌分類: 經濟
常閱讀本欄的讀友對晨鳴的靚業績應早有準備，不過，由於預期盈利較去年同期增長超勁，每股至少半年賺41分人民幣，超過市場預期，投資者在周一入市，晨鳴股價即日上升8%，昨日續有鑊氣。
管理層在通告中表示，公司通過產能升級後，市場競爭力增強；通過強化內部管理，生產成本下降，產品毛利率增加；通過加強市場開拓，產品銷量亦見增加。此外，公司對外開展融資租貸業務增強，盈利能力亦得以提升。
換言之，晨鳴造紙本業銷量和毛利率均在上升，通過財務公司業務，公司取得了另一項主要收人來源。早前晨鳴特別股東大會已通過以每股資產淨值（現時大約為8.6元人民幣）定向增發A股，母公司亦加入增持，此舉仍有待中國監管當局批准。由於發行價只是資產淨值價，獲批准的機會很高，到時A股可望展開另一輪升浪，H股將更受惠。
股息六厘無後顧之憂
晨鳴是中國最大的國有造紙企業，以山東為基地，在多省均有業務，近年由於協助各地造紙業整改，晨鳴得到不少地方政府的獎勵，因此造紙業雖仍處於低潮，但晨鳴卻是強者愈強，盈利能力恢復至合理水平，過去資本回報率較低，如今自必盈利大躍進。此外，晨鳴近年獲發財務公司牌照，既減輕了本身的融資成本，亦新增了獲利渠道。
晨鳴是少數願意派較高股息的國企，加上其H股較A股有重大折讓，股價雖反彈，股息仍超過6厘，中長線投資者無後顧之憂。保守估計，晨鳴全年盈利不少於每股1元，其H股預期市盈率只是6倍，派息可望有8厘收益。到年底時，晨鳴每股資產淨值可望增加至接近12元，現價H股有50%折讓，宜趁回吐時上車或增持。
曾廣標
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