拆解寶能財技密碼
2016/07/21 08:41:38 網誌分類: 經濟
1992年寶能創業，總部設在深圳，主要業務為物流，兼營綜合開發、文化旅遊、金融保險、健康醫療等業務。由於營運物流業務關係，透過其控股之鉅盛華實業、深圳銀通投資合共持有深業物流46.52%股權，成為執深圳物流行業牛耳之深業物流集團一份子。
有云天下大勢合久必分，2003年開始，深業物流內部出現意見分歧，此情況延至2006年，終於分家。寶能獲得深業物流商譽、名字使用權外，並獲分得土地、倉庫、樓房等物業。
斯時也，深圳房地產起飛，地產發展商日進萬金，寶能見獵心喜，抱着要做便做大的宗旨，決心進軍深圳房地產。當時深圳房地產王者分別為華潤及萬科，而華潤有國家背景，難捋虎鬚，三思之下，遂向發行有A股及H股的萬科入手。寶能並非像70年代香港佳寧那樣自詡有用不盡的資金，而是運用其高超的財技攻入萬科。
寶能財技三部曲，首先在去年7月開始，由前海人壽動用業務上包括萬能險保費資金及傳統保費資金；合共104.22億元保險資金，入股萬科。與此同時，並由鉅盛華用39億元本金，以槓桿撬動券商資金78億元，購入萬科股票。期間的槓桿運作，主要是通過中信、國信等銀行、券商開展融資、融券及收益互換方式實行，該年9月份後，寶能的金主從保險公司及證券商轉移為銀行。
緊接着便是由銀行理財資金置換券商資金，體系引入建設銀行理財資金78億元，替換前期的券商收益、互換帶來的資金。
第三步便是由銀行理財資金成立投資公司，間接增持萬科股權，此策略可見於去年11月，由浙江商業銀行出資132.9億元打頭陣（優先）；寶能出資67億元押尾（劣後），以200億元為上限，交由華福證券、浙商寶能資本合組有限合夥資金，以此加盟鉅盛華，壯大其資產額；進入市場併購活動。鉅盛華得此之助，如虎添翼，一舉攻入萬科，數據顯示，截至去年12月24日，鉅盛華已持有萬科17.61%股權。
總括而言，寶能把系內的保費資金用到極限，其財技存在一定的風險，投資者只可以作為參考，不要盲目有樣學樣。
apolloslchin@yahoo.com.hk
資深財經傳媒人
錢樹良
回應 (0)
我要發表