熱錢續泊入 金礦股現光芒 特朗普民調反超 避險情緒升溫
2016/11/03 08:41:42 網誌分類: 經濟
受希拉莉電郵風波影響，美國兩個民調顯示共和黨總統候選人特朗普支持度反超希拉莉不足1個百分點。雖然特朗普支持度未見大幅領先，不過已引起各地市場對大選結果的憂慮。美匯指數受消息影響，一度跌破98創近兩周低位；相反現貨金價連升5個交易日，創下一個月高位並接近1300美元關口，累計升幅超過2%。今年金價走勢反覆，首三季金價累積最高升幅達29%。近日股市受大選臨近及議息會議的影響，預料金價維持上落格局。
看好金價基金加倉
中國黃金協會最新公佈，今年首三季累計生產黃金按年跌2.56%至347.8噸，主要受個別黃金礦山停產所致。黃金首飾整體表現仍然低迷，期內黃金消費量則按年跌12.8%至720.7噸。不過值得關注的是，今年小金條用金大增近6倍至42噸，主要因為其手續費低、投資門檻較低而吸引投資者。截至9月底，中國主要黃金ETF持倉按年急增逾6倍至33.9噸，反映基金看好金價而加倉。
另外，近年各國央行對黃金需求增加，自2006年起俄羅斯的黃金儲備在10年間增加兩倍，晉身全球黃金儲備大國頭10位。
中國的黃金儲備量亦有上升的趨勢，截至9月底中國黃金儲備達1838.53噸，按年增加7.6%。展望來年受敍利亞戰爭及英國脫歐等地緣政治影響，金價在產量跌需求升的情況下有強力支持，可吼業績較好的金礦股部署。
瑞信最新報告指出，預測人民幣繼續貶值，12個月後人民幣匯率將貶至7.15兌一美元。該行認為人幣走低減低海外投資者買入中資股的意欲，變相對港股不利，因此預料恒指的跌幅與人幣貶值幅度相若。瑞信認為，假如人幣於明年進一步貶至8算，對10隻股票有正面影響的其中兩隻包括金礦業的招金及紫金。
紫金有力衝年內高
主力黃金及鋅兩大金屬銷售的紫金首三季純利雖跌15.8%至14.24億元（人民幣，下同），惟單計第三季純利大增逾1.5倍，主要是第三季的金價及鋅價明顯回升。集團財政穩健，加上近年收購海外礦務項目帶來可觀的利潤，前景看俏。走勢方面，該股早前受金價回調影響，股價回落至2.4元的水平，隨着金價反彈，股價有望持續上揚，暫時上望年內高位3.1元，跌穿2.4元止蝕。昨收報2.61元。
另一龍頭股招金首三季純利僅為瑞信預測的一半，主要受對沖虧損及銷售等行政費用增加所致。該行預測招金的首三季資本開支較全年指引的16億元超標一倍，主要是因為旗下投資的海域金礦未有明確生產日期。大行普遍看淡招金，瑞信維持其跑輸大市的評級，目標價4.5元；高盛則給予其沽售的評級，目標價微降至6.4元。該股股價年初累計升逾90%，可趁近日高位趁機減持，獲利離場。
恒興復甦候回分段收集
新疆金礦股恒興黃金（2303）的第三季業績亮麗，在同業間可看高一線。恒興上月底公佈第三季產金量按年升26%至1.98萬盎司，期內產金成本按年跌27%至每盎司624美元。恒興去年由虧轉盈，至上半年利潤更有明顯增長，反映業務改善帶動利潤持續增長。恒興早前與西部黃金伊犁計劃在薄荷溝地區鑽探及勘探，業務拓展將為全年業績帶來正面影響。
股東回報率節節升
基本因素方面，雖然恒興規模不及龍頭紫金及招金，其股東回報率（ROE）在過往四年持續上升，同業中表現理想。不過其市帳率達4.97倍，反映估值偏貴，但相比早前已有輕微下跌。展望下半年市場避險情緒高漲，帶動金價向上將有助利潤增長，加上控制成本得宜，盈利能力有望進一步上升。
走勢上，該股今年累升逾44%，自7月初升至3.45元的年內高位後拾級而下，相信近日連升3日後應略作回調。展望基本面強勁及金價帶動全年業績向好，可考慮於2.6元水平分段吸納，先上望2.85元，跌穿2.39元止蝕。該股昨收報2.64元。
金飾股搭順風車六福秤先
金價連升5日至一個月高位，帶動金飾零售股升勢繼續上揚。六福（590）連升4日至52周高位，累計升幅達11.16%，周大福（1929）及周生生（116）昨日分別錄得4.6%及近2%的升幅。早前有內地媒體報道，發現有內地客到香港買金條後直接存放在香港銀行的保管箱，反映內地客來港買金意欲有所上升。
花旗籲買入周大福
本港9月份零售業務數據將於今天公佈，市場預期9月份的銷貨數字或較去年同期下跌最多7%。回顧8月份數據連跌18個月，零售業銷售表現欠佳，其中奢侈品的銷貨額更錄得27%的跌幅，為半年來最差。有市場分析認為，本港的零售業將受旅遊氣氛帶動而見底，展望內地客數目增長及銷售額緩和上升，有利金飾零售股盈利反彈，後市值得留意。
六福上月公佈7月至9月的第二季度同店銷售跌幅擴大13個百分點至37%，惟美林美銀認為其銷售已於7月見底，相信其上兩個月中港兩地銷售及毛利有明顯改善。隨着六福在現時租用舖位上爭取減租最多達30%，租金成本控制得宜，加上珠寶首飾銷售表現可望在同業間跑出，因此重申對其買入的評級，目標價略降3%至21元。
受訪港遊客銷售疲弱及本地零售市道淡靜，周大福第二財季經營數據亦不理想。大摩認為周大福的盈利下行風險較大，估值亦有機會進一步下調，因此周大福在同業間看得最淡，並給予其減持的評級。不過花旗報告則認為，內地反貪腐力度逐漸消退，奢侈品消費有望復甦，現時股價已反映季績欠佳的不利因素，花旗給予其買入評級，目標價6.7元。
財金解碼本報記者
回應 (0)
我要發表