1378宏橋買入收息

2017/01/18 08:41:55 網誌分類: 經濟

18 Jan

        宏橋（1378）為全球最大的鋁生產商，近日發盈喜，預期去年溢利將按年增加70%至100%，主要由於鋁產品產量和銷量同比增加，平均銷售價格亦按年上漲，對鋁產品總體毛利率產生正面影響。集團以「鋁電網一體化」，「上下游一體化」和「全球一體化」的產業模式經營，去年中期毛利率為25.7%。「走出去」步伐理想，在非洲幾內亞鋁矾土項目發展勢頭良好，去年上半年已完成印尼合資項目第一期100萬噸氧化鋁生產基地的建設經已投產，保障了集團原材料供應的穩定性和抗風險能力，加上上游原材料礦石品質穩定，配合自給的電力，令整體成本及盈利能力理想。

        在債務比例上，去年中期的人民債佔整體已上升至77%，減低因人民幣貶值的影響。集團現時2016年市盈率約5倍，估計在盈利重回2014年水平的情況下，有望增加派息，估計息率可重回3.7厘。建議7元吸納，中線目標9元，止蝕於6元。

        作者為香港證監會持牌人士，並未持有以上股份。

        比富達證券有限公司研究部主管

        林嘉麒

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