人民幣兌美元有得揮
2017/08/31 08:41:38 網誌分類: 經濟
縱觀中國經濟形勢，今年上半年，國民生產總值（GDP）增速達到6.9%；進出口貿易快速增長；跨境資金流動回穩。截至今年8月18日，人民幣中間價為6.67元，較去年梢升達2626個基點，升幅為3.93%。相對來講，期間美元指數由今年年初的103跌至目前的93左右。
市場人士認為，目前中國外匯市場主體的購買意願下降，結匯意願有所增强，形成支持人民幣匯率上升的因素。在此形勢下，摩根士丹利預測今年年底，在岸人民幣兌美元為6.6；明年年底為6.8。
此外，一個名為「收盤匯率+一籃子貨幣匯率+逆周期因子」的機制運作，成為人民幣兌美元匯率中間價的定價機制。
事實上，中間價對人民幣匯率在國際市場貿易十分重要，從2015年開始至今，中間價機制不斷地改善，從強調中間價報價必須參考前一天收盤價；到目前之引入逆周期因子，以此為根據，作為對宏觀經濟及外匯市場形勢的判斷，而決定中間價的定價。
經歷了今年以來4%左右的升值後，人民幣匯率的走勢如何？
理論上來講，影響人民幣匯率的內外兩大因素，外因是美元指數壓力；內因是經濟短周期調整。
目前中國的GDP雖然為6.9%，人民幣中間價為6.67左右，但短期來看，考慮到美國會再加息，美元便會轉强。那麼，一旦美元重拾升軌，會導致人民幣兌美元的短期貶值壓力；便會擴大。不過，如果今年下半羊中國經濟仍能持續增長的話，可望化解和衡這不利因素，人民幣匯率仍然穩定。
正所謂形勢比人強，中國證券市場自從啓迪了「滬港通」「深港通」及「債券通」等互聯互通機制後，為人民幣創造了可觀的回流機制，對穩定人民幣匯率產生較大的支持力度。
除了這些因素之外，還須看本身的運作及國際之間的評估。
最近，國際貨幣基金組織（IMF）公佈調，上調中國的「中期經濟增長」：2017-2021年之間，從去年預測的6.0%；上調至6.4%，走勢強勁，資本流動管理措施收緊、穩定匯率，減緩資本外流。
中國本身亦自求多福，銀監會提出整治「三三四」方案。此為「三套利」（監管套利、空轉套利、關聯套利）；「三違反」（違反金融法律、違反監管規則、違反內部規章）；及「四不當」（不當創新、不當交易、不當激勵、不當收受）。
既有國際形勢之利，加上本身的整頓勵進，人民幣匯率穩定下來及貫行雙向波動，中期而言，人民幣兌美元有得揮。
apolloslchin@yahoo.com.hk。
資深財經傳媒人
錢樹良
回應 (0)
我要發表