比特幣不可能成為貨幣
2017/09/08 08:42:12 網誌分類: 經濟
自聯合聲明發佈以來,比特幣價格累計跌百分之十八,以太幣價格累計跌百分之二十七、萊特幣價格累計跌百分之二十八。此外,超級現金Hshare(HSR)跌超百分之五十、量子幣(QTUM)跌超過百分之三十、VeChain(VEN)跌百分之二十、OmiseGo(OMG)跌百分之二十、Lunyr(LUN)跌百分之十七。
比特幣的長遠目標是成為貨幣,不過這幾乎是不可能的。因為貨幣須做到四大用途:交易媒介、記帳單位、貯藏手段及延期支付的標準,而比特幣存在以下問題:
1)價格太不穩定
比特幣發行量少,但集中度太高,堅尼系數高達零點九九一。大筆比特幣集中在小部份人手上,令市場價格容易被操控,價格極不穩定,無法被用作商品的記帳單位及延期支付的標準。因此,比特幣不能作交易媒介。
2)缺乏可持續性
比特幣供應上限為二千一百萬枚,若比特幣要達到美元M1市值的十分一,每枚的價值將會是二萬美元。如果比特幣要成為全球流通的貨幣,其價值將要大幅增加,而這會增加比特幣泡沫爆破的風險。而且,當比特幣達到上限,人們不能再「挖礦」時,比特幣會因其自然流失率(如持有者遺失電子錢包或突然逝世)而不斷升值,導致通貨緊縮。
3)網上交易平台不可靠
現時比特幣網上交易平台非常多,投資者在交易平台裏購買了比特幣後,實際上是存放於網絡伺服器裏面,通常這些平台缺乏大型網站維護團隊,因此非常容易受到網絡黑客的攻擊,例如Bitcoinica、Mt.Gox、Bitfinex等都曾因為黑客攻擊,合共損失超過五億美元。有交易平台因為比特幣價格波動劇烈、人流急增而癱瘓,比特幣的網上交易平台不及傳統銀行可靠,因此它無法被用作交易媒介。
4)替代品太多
國家法定貨幣數目有限,而潛在虛擬貨幣種類無限,比特幣的替代品是無限的,除了炒作外,我看不出它有甚麼貯藏價值。
如果比特幣僅僅依靠市場供需來決定價值,它只能成為金融產品而非貨幣,從供應層面看,比特幣的「挖礦」難度會隨着數量而增加。但開發成本高和稀缺的東西不一定有價值,樓市中凶宅也很稀缺,但是價值低於一般樓宇。
對於比特幣的需求,我們可否從使用價值的角度來解釋呢?比特幣不像黃金,既沒有實用價值,如果價格不穩定,也不能作為貨幣,如果價格太穩定,人們對它的投資需求便失去。那些承認比特幣的國家,會接受市民以比特幣交稅或交政府收費嗎?如果政府承認民間使用比特幣,但自己又不收受比特幣,那便非常不負責任。
比特幣的問題是沒有問責性,出了問題沒有政府或個人出來負責,無論比特幣如何發展,它將無法取代現行的法定貨幣。比特幣現時活躍用戶僅佔三成,人們不斷囤積比特幣,只會令泡沫更大。(如想看更多我的文章,可前往www.weibo.com/chongtl)
中文大學劉佐德全球經濟及
金融研究所常務所長
莊太量
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