投資贏家的 23 條法則
投資贏家的 23 條法則
簡單介紹這本書，本書出版在10多年前，作者總結了巴菲特和索羅斯之所以這麼威猛的 23 個原因。在得到這些結論前的 20 年中，作者在股市幾乎沒什麼賺錢，主要靠發行刊物。而採用這套心法後，1998-2003 年這段期間的年化報酬，是驚人的 24.6%。這本書前言就引起我的興趣，作者寫完稿之後，分別拿去給巴菲特和索羅斯看，令他驚訝的是，這兩位大師都看了兩遍，而看第 2 次的後，他們拿起筆，逐一檢查自己有沒有做到這 23 項，大師果然是大師，那我也來效法一下
我把本書分為兩個部分，第一部分寫 7 條致命的投資錯誤，第二部分是贏家的 23 條法則，我把它們摘要下來，再加上自己的看法（有些論點我並非完全同意）
1.深信要獲得巨幅報酬，必須先會預測市場未來的方向
阿堯：此條不必多說，沒有人能連續的預測正確
2.信奉“大師”的言論：如果我不會預測市場動向，總有別人會。而我要做的，就是找到這樣的人
阿堯：這條要特別小心，有時候聽到別人講得頭頭是道，我們可能或多或少受其影響
3.相信“內線消息”可以賺大錢
阿堯：聽內線消息在台灣也許適用...XD
4.多元化配置資金
阿堯：不完全同意，Wａｌ ｔｅｒ Schloss 是最佳的多元配置代表
5.深信高風險才有高報酬
阿堯：價值投資追求的是：低風險高報酬
6.相信“系統”。不知道是哪位人士、哪個單位開發了一套系統，有的只是一些難懂的技術分析、基礎分析、電腦化的交易程序、甘氏圖，甚至是占星術等等，都保證投資獲利
阿堯：系統如果有邏輯，是有用的，參考“打敗大盤的神奇公式”
7.相信自己知道未來的趨勢，且確信市場終將證明自己的看法是正確的
阿堯：同第一點
心法1: 保本優於一切
贏家：相信最優先的目標是保本，而這也是投資策略的基石
輸家：投資的目標就只是“賺大錢”。結果，通常無法達到
阿堯：我是下檔型投資人，這條有做到
心法2: 積極避開風險
贏家：以心法1來說，是厭惡風險的
輸家：認為風險越高，利潤越大
阿堯：同第一點，有做到
心法3: 發展自己獨特的投資哲學
贏家：發展出一套展現個自己人格、能力、知識、品味以及目標的方法。因此，不會有兩位表現卓越的人士投資哲學相同
輸家：沒有自己的投資哲學，只是借用別人的哲學
阿堯：目前仍未有明確自己風格的方法，還處於模仿階段
心法4: 發展屬於你個人的選股、買賣的投資系統
贏家：發展並測試自己投資系統，包括選擇、買進和賣出投資標的
輸家：沒有任何系統。或是未經測試及採用他人選股、買賣，並為配合他個人的投資系統（一但這樣的系統不適合他，就會採另一個...結果都不適合）
阿堯：有一套尚可以運作的系統，但同上，這是模仿，還無個人特色
這邊的投資系統，投資人要問自己以下這些問題：
買什麼？ 何時買？ 買價如何？ 如何買？ 買到投資組合多少%? 監控投資的進行？ 賣出時機？投資組合的架構和槓桿操作？ 研究策略？預防整體性的衝擊，例如股市大跌？處理錯誤之方法？當方法失效時，應如何補救？
心法5:分散投資是愚不可及的
贏家：相信分散投資是愚不可及的
輸家：缺乏信心在單一投資上持有龐大部位
阿堯：不是完全同意，一樣舉 Wａｌ ｔｅｒ Schloss 為例，甚至早期巴菲特都分散至 30-40 檔
心法6: 看重稅後報酬
贏家：真正的投資贏家不願意納稅（和其他的交易成本），而能夠合法將稅負減到最低
輸家：投資輸家會忽略長期投資時稅負和交易成本的負擔，會影響整體表現
阿堯：覺得作者這條沒有說得很好，投資贏家主要追求的是最大的稅後報酬，而不是不願意納稅
心法7: 只投資你所了解的項目
贏家：只投資他了解的項目
輸家：沒有領悟到，深切了解自己在做什麼是成功的必要條件。很少會意識到，在自己專業的領域裡有賺錢的機會（可能有相當多的機會）
阿堯：目前下來，自己算是還在能力圈裡投資
心法8: 拒絕進行不符合標準的投資
贏家：不會做出不符合他標準的投資。這樣的人能輕易對其他任何投資說“不”
輸家：沒有自己的投資標準;或是會採用其他人的。而且無法對他自己的貪婪說“不”
阿堯：還算有做到，但有時還是會用“賭”一下的心態投資
心法9: 自己做研究
贏家：不斷尋找符合標準的投資機會，而且積極專心在自己的研究上。可能只聽取某些受他尊敬的投資人士或分析師的意見。
輸家：一直在找尋：千分之一“能輕鬆致富的機會”。因此，時常聽從“本月熱門股”的建議，也會聽信一些自稱“專家”的建言。投資輸家在投資前很少做過任何深入的研究，他所謂的“研究”不過是一些從經紀人、顧問，或報紙那裡得到的“熱門”訣竅
阿堯：目前還是有很多標的是聽來的，要多加強
心法10: 無止境的耐性
贏家：當他沒有發現符合他標準的投資時，他會很有耐性地一直等，直到符合標準的機會出現
輸家：總覺得在市場上要一直有事做
阿堯：我可以等，但等待很辛苦（像現在...XD)
心法11: 立即採取行動
贏家：一但下了投資的決定，會立即採取行動
輸家：延宕行動
阿堯：看到心動標的，確實有做到買上買進
心法12: 持有獲利的投資，直到有更好賣出的理由浮現為止
贏家：持有勝券在握的投資，直到有更強賣出的理由浮現為止
輸家：很少有人會知道何時是賣出的時機，除非是獲利的標準已經是先訂出來。常有人因為害怕，若不及早拋售，原先的獲利就會變成虧損，而急於賣出的結果卻造成損失更大獲利的機會
阿堯：通常都是上檔 25%以上會開始減碼，並沒有做到這點所說的
心法13: 篤信自己的系統
贏家：篤信自己的系統
輸家：不斷挑戰他的系統，如果他有套系統的話。改變標準和目標，以配合他的行動
阿堯：我深信價值投資這個大系統
心法14: 承認錯誤並立刻修正
贏家：察覺失敗點在哪裡，在錯誤變得明顯時立刻修正，因此損失程度幾乎很小
輸家：抓住失敗的投資不放，還希望自己最後能板回一城，因此常遭受極大的損失
阿堯：作者這邊舉巴菲特買下整家企業的例子，我覺得不是很適當。這條心法和上一條有打架的嫌疑：賭信系統 VS 發現錯誤立刻修正...
心法15: 把錯誤當作學習的機會
贏家：總是把錯誤當作學習的機會
輸家：從不耐心面對逆境，也不想辦法去改善，一心只想“速成”
阿堯：失敗為成功之母，算是有做到
心法16: 應付的學費
贏家 : 隨著經驗的增加，所獲得的報酬也增加。現在似乎花更短的時間就能夠賺錢。因為它已經付了該付的學費
輸家 : 不知道必須付學費。他們很少從經驗中學習，而且傾向犯相同的錯誤，直到被迫出局為止
阿堯：這點下得標有點怪，我認為應該是說從經驗中學習，和15類似
心法17: 絕不透漏動向
贏家 : 幾乎從不與其他人談論他的動向。它不感興趣，也不關心其他人對自己投資的看法
輸家 : 總是談論他現行的投資，拿他的決策與其他人的意見做比對，而非與現實的情況做比對
阿堯：這點挺重要的，看巴菲特傳裡也說到，他是絕對不說他的持股的。另外 Guy Spier 甚至搬到蘇黎世，就是為了不和他人討論持股
心法18: 懂得如何授權
贏家 : 擅長將大部分的職責授權給他人
輸家 : 選擇投資顧問和經理人的方式與他做投資決策的方式相同
阿堯：這點跟散戶可能關係性不太大，這裡舉巴菲特把經營企業充分授權給經理人為例
心法19: 量入為出的生活
贏家 : 懂得開源節流
輸家 : 可能入不敷出(大部分的人都是如此)
阿堯：非常重要！巴菲特說每一塊美元都是下一個 10 億的開始。到目前為止，我也是過著量入為出的生活，還沒有 over 過我可以動用的錢，希望以後也繼續保持
心法20: 與錢無關
贏家 : 投資的目的是為了刺激和自我實現，不是為了錢
輸家 : 動機是錢，認為投資是致富的捷徑
阿堯：不知道巴菲特剛開始接觸投資是不是想賺錢，我認為可能性滿大的，他從小就試過各種賺錢的方式。只是他關掉合夥企業後重新回歸，這段就確定是與錢無關了～
心法21: 愛你所做，非愛你所有
贏家 : 在投資過程中投入自己的情感(從中得到滿足)，也可以隨時從單一的投資抽身而退
輸家 : 愛上他的投資
阿堯：巴菲特當初說的永久持股，不知道還剩幾個（華盛頓郵報好像賣給貝佐斯了？）
心法22: 一天24小時都想著投資
贏家 : 一天24小時都想著投資
輸家 : 不是全心投入以達成他的投資目標(即使他知道目標是甚麼)
阿堯：這真的是狂人了，巴菲特傳裡頭提到一個故事：有一天巴菲特咚咚咚從樓上跑下來，問妻子說，我房間的綠色壁紙哪邊去了，蘇珊整個傻眼，因為他房間的壁紙已經換了好幾年了...
心法23: 把資產送上火線
贏家 : 自負全責。巴菲特將資產99%投在波克夏。對於他們而言，自己的財產與別人委託的資金是一體的
輸家 : 投資對他的資產淨值貢獻很少，事實上，他的投資常常會造成損失。他的獲利(和補足他的損失)通常來自於其他管道---營業利潤、薪資、退休金、公司紅利等等
阿堯：我目前有幫家人管一點點資金，而我也把我大部分的身家都放到證券戶裡頭了～
大家有空也來檢查自己符合幾項吧～
創作者介紹
joey980161
阿堯投資筆記
