持續形態與反轉形態

2017/11/23 10:23:54 網誌分類: 圖表形態
23 Nov
持續形態與反轉形態 
09年10月28日
形態具有兩個類型:持續形態和反轉形態
 
價格形態有兩種最主要的分類:持續形態與反轉形態。持續形態與反轉形態的差別是它們的持續時間不同。持續形態通常為時較短,在更多的情況下,明顯屬於短暫形態或中等形態的類型。反轉形態的發展過程通常花費更長的時間,並且它也構成了主要的趨勢變化。
 
持續形態是在長期走勢中形成的不同類型的整理區。這類形態通常表示,圖表上的橫向價格伸展僅僅是當前趨勢的暫時休止,下一步的市場運動將與事前趨勢的原方向一致。可以預期持續形態將被和它形成之前的價格走勢保持一致的價格運動所破壞。
 
 
4.1三角形(對稱三角形、上升三角形、下降三角形)
 

三角形可分為三類——對稱三角形、上升三角形和下降三角形。(圖4.1)是三角形內部結構圖例。

對稱三角形具有兩條逐漸聚攏的趨勢線,上面的直線下傾,下面的直線上升。左邊的垂直線,表示了形態的高度,成為底邊,兩條直線在右側相交,交點稱為頂點。上升三角形的下邊線上傾,上邊線水準。下降三角形與之相反,上邊線下降,下邊線水準。
 
對稱三角形
 

對稱三角形屬於持續形態。它表示既有趨勢暫時處於休整狀態,隨後將恢復發展。在(圖4.1)中,原先趨勢向上,因而最終可能性較大的是,以價格向上突破來了結這場三角形調整。如果原先趨勢是向下,那麼對稱三角形具有看跌的意義。在三角形中,至少要有四個轉捩點。最少要有兩個點才能作出一條趨勢線,為了得到兩條聚攏的趨勢線,市場在每根線上必須至少發生兩次轉折。在(圖4.1)中,三角形從點a開始,這就是上升趨勢調整的開端。接著,價格回撤點b,然後上沖到點c。點c低於點a,當價格從點c回落之後,就可以作出上邊趨勢線。值得注意的是,點d要高於點點b,當價格從點d向上反彈之後,才能夠做出上傾的下邊線。雖然三角形的最低要求是四個轉捩點,但實際上,大部分三角形具有六個轉捩點,也就是三角形內部五條邊六個點的原則。

 

(圖4.3)是歐元/日元2004年3月8日至4月2日的4小時圖。匯價在3月18日至24日內作出的一個完美而標準的對稱下降三角形,整個形態裏面有清晰的五個邊六個點組成。在三角形成立之前匯價處於下跌的態勢,三角形的出現暫緩了趨勢的下降,同時也為匯價進一步的下跌作鋪墊。

 
上升三角形和下降三角形
 

上升三角形和下降三角形都是對稱三角形的變體,但是它們分別具有不同的預測意義。(圖4.4)是上升三角形的例子。其中上邊趨勢線持平,而下邊趨勢線上升。本形同顯示,買方比賣方更為積極主動。它屬於看漲形態,通常以向上的突破作為完結的標誌。

下降三角形僅僅是上升三角形的鏡像,它屬於看跌形態。在(圖4.5)中,上邊線下降,下邊線水準。這種形態表明,賣方比買方更為積極主動。它通常是以向下突破而告完結的。向下的突破信號以收市價格決定性地低於下邊趨勢線為標誌,並且在通常情況下,交易量應有所增加。

 

上升三角形和下降三角形均與對稱三角形有著很重要的區別。上升三角形或下降三角形無論無限在趨勢結構的中的那個部分,都具有明確的預測意義。上升三角形看漲,下降三角形看跌。另一方面,對稱三角形在本質上屬於中繼形態。不過,這並不時說對稱三角形不具備預測價值,相反,因為對稱三角形是持續形態,所以只要找出原有趨勢的方向,然後推斷該既有趨勢將延續。

(圖4.6)是美元/日元2001年7月至2004年1月的日線圖,在圖中的下降三角形中有五個邊六個點,上邊線下傾,下邊線水準。當最後一個點觸及上邊線後未能突破,隨即轉而下跌,成功跌破了下邊線。

(圖4.7)是上升三角形案例。圖中顯示的是歐元/美元2004年9月21日至30日的小時圖。上升三角形形成之前趨勢屬於上漲,但三角形的持續形態延續完畢後,匯價繼續朝著上漲的態勢運行。
 
 
4.2擴大形態(喇叭口)
 

喇叭口屬於三角形的一種變體,在市場中出現的概率較小。它其實是反向的三角形形態。之前所探討的三角形的兩條邊都是相互聚攏的。喇叭口形態正好相反,在擴大的形態中,兩條邊線逐漸分離,呈現出擴大三角形的輪廓。本形態的交易量與三角形也不同,在三角形中,隨著價格的擺動幅度逐步縮小,交易量也相對地收縮。但是在喇叭口形態中,情況恰恰相反。交易量隨著價格擺幅日益擴大。這種情況顯示市場已失去控制,變得非常情緒化。喇叭口通常為看跌形態。

在(圖4.8)中出現了三個依次增高的峰(點1、3、5)以及兩個依次降低的穀(點2、4)。在這種形態下交易是極為困難的,因為在其形成過程中出現了許多錯誤信號。在前面關於順應趨勢交易的理論中,我們曾講過,當前一個高點被向上穿越時,通常意味著上升趨勢的恢復,而價格向下突破前一個低點,一般表明下降趨勢的開始或者恢復,但是在喇叭口形態卻與上述理論背道而馳。當第三峰的回落跌破了第二穀(點6)之後,本形態就完成了,並且構成看跌信號。
 

(圖4.9)是英鎊/日元1994年12月至1995年3月的日線圖。在喇叭口形態點6沒有出來之前,匯價呈現沖高回落、探底回升的寬幅震盪,直至點6成功跌破點4後,形態才得以確立,在圖中我們清楚地看到喇叭口形態完成之後,匯價大幅下跌。

 
 
4.3中繼形態
 

中繼形態是單邊行情中最常見的調整形態之一,由於其順勢運行的把握性相對較大,而成為操作中建立倉位和加倉的理想機會。精髓思想在於順勢操作,通過對中繼形態的具體形態、可靠性等作進一步研究之後,有助於對行情運行節奏有更好的把握。中繼形態就是一個在漲勢或者跌勢中起到承上啟下,通過休整而再次積蓄動能的過程,接下來匯價還將按照原來的方向繼續發展。中繼形態最大的意義就在於它是順應原有趨勢,在一輪上漲或者下跌之後,進行休整,重新積蓄動能推動匯價按照原有趨勢加速運行。由於中繼形態是在一段單邊趨勢運行過程中出現的,所以在操作中繼形態的時候不會有猜底猜頂的風險,最高價或最低價已經在產生單邊行情前出現。

中繼形態交易機會:1、中繼形態,只限三角形和矩形。2、上升中繼形態下沿買入,下跌中繼形態上沿賣出。3、價格達到遠距離1:1的時候減倉。4、根據時間週期的不同,開立的倉位大小也不同,一般來說,時間週期越長的中繼形態開倉的比例越大。

(圖4.11)是美元/瑞郎小時圖。圖中的中繼形態出現在2005年6月9日。匯價從6月8日1.2410處開始上漲,隨後陷入了42小時的橫盤整理區間,即上漲中繼形態。這個中繼形態可謂相當經典,在紅色盤整區間內任何一個價位買入,止損設置在盤整區間下沿都不會被打掉,一旦形態向上突破成立,匯價將會單邊大幅走高。

(圖4.12)是歐元/美元小時圖。在圖中出現了兩次非常明朗的中繼下跌形態,當市場出現這種圖形時非常易於把握,是中短線操作的一類機會。
 
4.4旗形和三角旗形
 

旗形與平行四邊形或矩形相像,是由兩條向主要趨勢相反方向傾斜的、相互平行的趨勢線圍成的。在下降趨勢中旗形具有向上的傾角。三角旗形以兩條相互聚攏的趨勢線為特徵,呈現出水準方向發展的特點,極像小的對稱三角形。相對而言旗形與三角旗形都是短期的,經常不超過一到兩周。在上升趨勢中,兩種形態的完成均以對上邊趨勢線的突破為標誌。而在下降趨勢中,下邊趨勢線的突破意味著下降趨勢的恢復。

 

(圖4.15) 歐元/瑞郎4小時圖。在圖中上漲趨勢中,出現了兩次旗形形態。旗形運行的方向是與既有上漲趨勢相背馳的。當匯價突破上邊趨勢線後,將會延續原有趨勢。按照一般的規則:旗形的調整時間越長,後市展開單邊行情的幅度越大。下降趨勢中同樣如此。

(圖4.16)是英鎊/日元日線圖。圖中的三角旗形出現在1998年4月3日。看漲的三角旗形就象一個小的對稱三角形,但通常持續時間較短。三角旗形完結後,市場應重複之前的運動。在圖中我們看到三角旗形形成之前與完成之後上漲的幅度幾乎相等。

 
 
4.5楔形
 

就外部形態和持續時間兩方面看,楔形與對稱三角形相似。象對稱三角形那樣,該形態也以兩條相互聚攏的趨勢線為特徵,其交點稱為頂點。從時間角度看,楔形通常持續一個月以上,但不超過三個月,屬於中等形態的範疇。

楔形的與眾不同之處在其明顯的傾角上。楔形就有鮮明的傾角,方向很明確,要麼上升,要麼下降。楔形與旗形一樣,其傾斜方向與主要趨勢相反。下降楔形屬於看漲形態,而上升楔形屬於看跌形態。(圖4.17)是一個看漲楔形,它在兩條聚攏的趨勢線包圍下傾斜向下。(圖4.18)所顯示的下降趨勢中,兩條聚攏的趨勢線是向上傾斜的。

 

 

(圖4.19)英鎊/美元日線圖,楔形出從2001年10月5日運行到2002年3月13。在形態形成之前匯價趨於上漲,形態調整結束後匯價再度步入上漲趨勢。此圖為經典的看漲楔形形態。

 
(圖4.20)是美元/瑞郎的日線圖,從2004年7月9日到10月13匯價形成了看跌楔形形態。在圖中楔形的傾角向上,當匯價跌破楔形的下邊線後出現大幅的下挫。與上一副看漲楔形一樣,匯價突破形態後將會展開價大幅度的單邊行情。可以說這種中等範疇的價格形態,在市場操作中具有很高的參考價值。
 
 
 
 
 
4.6矩形
 
矩形又叫箱形,也是一種典型的整理形態。價格上升到某水準時遇到阻力,掉頭回落,但很快便獲得支撐而回升,可是回升到前次相同高點時卻再一次受阻,而挫落到上次低點時則再得到支撐。這些短期高點和低點分別以直線連接起來,便可以繪出一條通道,這通道既非上傾,亦非下降,而是平行發展,這就是矩形型態。在形態中,價格在兩條平行的水準直線之間橫向伸展,通常只是既有趨勢中的調整階段,最終市場將順著之前的的趨勢方向完結。
 

當價格決定性地收市於上邊界或下邊界以外時,矩形形態完成,並且指向原有趨勢的方向。不過,必須始終保持警惕,留意矩形調整會不會演化成反轉形態。

在上漲和下跌趨勢中都可能出現,突破上下沿後就是買入或賣出的信號,漲跌幅度通常等於矩形本身寬度。當向上突破阻力時,就是一個買入信號。反之若往下跌破支撐時,則是一個賣出信號。

(圖4.22)中的矩形中繼形態是為歐元/美元2004年8月4日的小時圖。匯價在築底反彈後處於窄幅橫向整理,最終以一根大陽線突破矩形盤整區間,整個形態完畢。
 
 
交易量的重要性
 

在矩形形態中,交易量是值得關注的重要線索。因為價格向兩個方向的擺動幅度相當廣闊,所以分析者應當密切注意在哪個方向上交易量更重。如果在價格上沖時交易量較重,而下撤時交易量較輕,那麼該形態可能是上升趨勢中的持續形態。如果較重的交易量發生在向下運動這一邊,那麼,趨勢可能正在發出反轉的警訊。

(圖4.23)是歐元/美元2005年5月3日的小時圖,圖中矩形中繼形態隨著交易量的變化而變為頂部反轉形態。按照常理趨勢是要延續上漲,按照紅色虛線來運行,但最後卻是背道而馳,引發匯價大幅下挫。通過此圖,告誡投資者在操作這樣標準的矩形形態時也不能掉以輕心,將止損設置在矩形下方是有效控制風險的方法。
 
以上六個小節中,介紹了市場中出現概率較大,應用較為廣泛的持續形態。通過對三角形中繼形態、旗形、楔形和矩形的學習,在實戰過程中就可以分辨出趨勢處於哪個階段,按照形態做出順勢而為的決策。接下來重點介紹反轉形態。
 
 
主要反轉形態
 
反轉形態的種類較多,主要包括頭肩底(頂)、三重底或多重底(頂)、雙底(頂)、V形反轉以及圓弧底(頂)等幾種形態。對這些反轉形態的判斷標準雖然各異,但卻都包含了一些共性的特徵。因此,準確判斷和掌握這些不同的反轉形態之前,需要先瞭解反轉形態所必備的幾個基本要領:
 
1.在市場上事先確有趨勢存在,是所有反轉形態存在的前提。
 
2.現行趨勢即將反轉的第一個信號,經常是重要的趨勢線被突破。
 
3.形態的規模越大,則隨之而來的市場動作越大。
 
4.頂部形態所經歷的時間通常短於底部形態,但波動性較大。
 
5.底部形態的價格範圍通常較小,但其醞釀時間較長。
 

6.交易量在驗證向上突破信號的可靠性方面,具有參考價值。

事先存在趨勢的必要性  市場上確有趨勢存在是所有反轉形態存在的先決條件。市場必需先有明確的目標,然後才談得上反轉。在圖表上,偶爾會出現一些與反轉形態相像的圖形,但是如果事先並無趨勢存在,那麼它便無物可反,因而意義有限。在辨識形態的過程中,正確把握趨勢的總體結構,有的放矢地對最可能出現一定形態的階段提高警惕,是成功的關鍵。
 
正因為反轉形態事先必須有趨勢可反,所以它才具備測算意義。絕大多數測算技術僅僅給出最小價格目標,那麼,最大目標就是事前趨勢的起點。如果市場發生過一輪主要的牛市,並且主要反轉形態已經完成,就預示著價格向下運動的最大餘地便是100%地回撤整個牛市,從它的終點到它的起點。
 
重要趨勢線的突破  即將面臨的反轉過程,經常以突破重要的趨勢線為其前兆。不過,主要趨勢線被突破,並不一定意味著趨勢的反轉。這個信號本身的意義是,原趨勢正有所變化。主要向上趨勢線被突破後,或許表示橫向延伸的價格形態開始i出場,隨著事態的進一步發展,我們才能夠把該形態確認為反轉型或連續型。在有些情況下,主要趨勢線被突破同價格形態的完成恰好同步實現。
 
形態的規模越大,則隨之而來的市場動作越大  這裏所謂規模大小,就是價格形態的高度和寬度。高度標誌著形態的波動性的強弱,寬度則表示該形態從發展到完成所花費的時間。形態的規模越大,即價格在形態內擺動的範圍越大,經歷的時間越長,那麼該形態就越重要,隨之而來的價格運動就越大。
 
頂和底的差別 頂部形態與底部形態相比,它的持續時間短但波動性更強。在頂部形態中,價格波動不但幅度更大,而且更劇烈,它的形成時間較短。底部形態通常具有較小的價格波動幅度,但耗費的時間較長。辨別和捕捉市場底部比捕捉其頂部更容易,損失也相應較少。頂部形態儘管難於對付,卻自有其引人之處。一般捕捉熊市的賣出機會比抓住牛市的買入機會,盈利快得多,價格通常傾向於跌快而升慢。
 
交易量在驗證向上突破信號時更劇重要性 交易量一般應該順著市場趨勢的方向相應地增長,這是驗證所有價格形態完成與否的重要線索。任何形態在完成時,均應伴隨著交易量的顯著增加。但是,在趨勢的頂部反轉過程的早期,交易量並不如此重要。一旦熊市潛入,市場慣于“因自重而下降”。在價格下跌的同時,交易活動也更為活躍,但在頂部反轉過程中,這並不重要。然而,在底部反轉過程中,交易量的相應擴張,卻是絕對必需的。如果價格向上突破的時候,交易量形態並未呈現出顯著增長的態勢,那麼,整個價格形態的可靠性,就值得懷疑。
 
 
4.7頭肩反轉形態
 
頭肩形是主要反轉形態,分為頭肩頂和頭肩底。在上升趨勢中,一系列依次上升的波峰和波谷首先把上漲勢頭逐漸放緩,然後上升趨勢開始停頓。此時,供求雙方的力量對比處於相對平衡之中。一旦這個“消散階段”完成,那麼,上述調整的橫向交易區間底邊的支撐就被打破了,市場確立了新的下降趨勢,反轉形態大功告成。新的下降趨勢具備依次降低的波峰和波谷。
 
頭肩頂跟隨上升趨勢而行,並發出市場逆轉的信號。圖形以左肩、頭、右肩及頸線組成。當三個連續的價格形成左肩時,其成交量必需最大,而頭部次之,至於右肩應較小。
 
當匯價一旦跌破支撐線(頸線),便會出現較急且大的跌幅。成交量可為頭肩頂形態充當一個重要的指標,大多數例子中,左肩的升幅必定高於右肩的升幅,下降的成交量加上頭部創新高可充當一個警示。第二個信號是當匯價由頭部的頂峰回落時,穿越右肩的高點。最後逆轉信號是在匯價跌破頸線後,出現後抽現象,在匯價觸及頸線後仍未見有所突破便立即賣出。
 
頭肩底跟隨下跌趨勢而行,並發出逆轉的信號。圖形以左肩、頭、右肩及頸線組成。三個連續的穀底以中穀底(頭)最深,第一及最後穀底(分別為左、右肩)較淺及接近對稱,因而形成頭肩底形態。當價格一旦升穿阻力線(頸線),則出現較大幅上升。
 

成交量可為頭肩底形態充當一個重要的指標,大多數例子中,左肩較右肩和頭部為大,下降的成交量加上頭部創新低可充當一個警示。第二個信號是當匯價由頭部的頂峰上升時,即價格向上突破頸線後,再次回落至頸線支持位,然後才大升。最後逆轉訊號是在匯價向上穿破頸線後,把握時機入貨,若未能跟進,則可望出現回抽至頸線支持位時買入。

頭肩頂和頭肩底最重要的區別在與之配合的交易量序列上。在判別頭肩底形態及其突破的時候,交易量起到更為關鍵的驗證作用。因此在底部,當市場力圖發動一輪牛市的時候,必須具有較多的交易量才行,也就是說,必須具有顯著增強的買進推力。
 

頸線的傾斜程度  頂部的頸線常常稍稍傾斜向上,不過也有時保持水準。這兩種情況並沒有太大差異。偶爾頂部的頸線也會出現向下傾斜。這種坡度是市場疲弱的一種表現,隨之而來的右肩也會很疲弱。不過,這並不是好消息,如果要等到頸線突破再開立頭寸,就不要等待較長時間,因為該信號在向下傾斜的頸線上出現得很晚,大部分下降運動已經發生了。對底部而言,絕大多數頸線稍傾向下。而向上傾斜的頸線意味著市場的堅挺,不過此處同樣也有信號過遲的缺陷。

(圖4.27)美元/瑞郎4小時圖,頭肩頂形態出現在2004年4月13日。圖形中,左肩和右肩保持水準高度,頸線支撐少許下傾。在此形態中,當右肩形成轉而下跌時,逢高賣空將止損設置在頭部附近即可,一旦匯價跌破頸線,則是追空加倉的好時機。

(圖4.28)是歐元/美元小時圖,頭肩底形態出現在2004年4月22日。在圖形中右肩稍稍高於左肩,當匯價接近左肩水準時出現上漲信號,但是在這裏買入存在博弈行為,風險較大。但是當匯價突破了頸線壓力後的回撤則是絕好的買入時機。

 
流產的頭肩形形態
 

一旦價格越過頸線,頭肩形形態就完成了,市場也就不應該再返回頸線的上邊。在頂部,一旦頸線被向下突破了,那麼只要隨後有任何一個收市價格返回到頸線上方,都是嚴重的警訊,表明突破可能是無效信號。這類形態起初貌似典型的頭肩形反轉,但在演化其演化過程中的一定時刻(無論頸線是否突破),價格將恢復原先的趨勢。

 
4.8雙重頂(M頭)與雙重底(W底)
 

雙重頂形態,俗稱M頭。雙重頂在圖形中是一個主要的轉勢訊號。當價格在某時段內連續兩次上升至相對高度時而形成的價位走勢圖形。雙重頂的形態像兩座山頭相連,出現在價位的頂部,反映後市偏淡。當價格自第一頂回落後,成交量通常都會萎縮。再者,若匯價跌破先前的支撐線(頸線),便會較急速的滑落,支撐線改變為阻力線。

雙重底形態,俗稱W底。它是當價格在某時段內連續兩次下跌至相對低點時而形成的走勢圖形。當出現雙重底時,通常是反映在向下移動的市場由熊市轉為牛市。一旦形成雙重底圖形,必須注意圖形是否肯定穿破阻力線,若穿破阻力線,示意有強烈的上漲需求。成交量通常因回調而大幅增加。雙重底亦可利用技術分析指標中的資金流向指數及成交量平衡指數(OBV)作分析買賣強勢之用。若匯價穿破阻力線,阻力線改變為支撐線。

雙重頂(底)反轉形態僅此於頭肩形,出現的頻率也較高。(圖4.31)和(4.32)各展示了雙重頂和雙重底的兩個例子。
 
在上升趨勢中(圖4.31),市場在點A確定了新的高點,通常其交易量亦有所增加。在減少的交易量背景之下,市場跌至點B。到此為止,一切符合上升趨勢的正常要求,趨勢進展良好。一輪上沖抵達點C後,收市價格卻無力穿越前一個高點A點。接著價格就開始回落。只要在收市價格跌破前一個底點B的支撐之後,這個反轉就可成立。除非發生突破,否則價格可能僅僅是處於橫向延伸的調整階段中,為原先趨勢的恢復作準備。
 
理想的雙重頂具有兩個顯著的峰,其價格水準大致相同。交易量傾向於在第一個峰時較重,而在第二個峰時較輕。在較重的交易量下,當價格決定性地收市於中間低點B點之下時,頂部形態就完成了,標誌著趨勢向下方的反轉。在下降趨勢恢復之前,市場往往先要反撲回突破點的水準。(頭肩底形態反向理解)
 
 
雙重頂的測量方法:1、自向下突破點B開始,往下投射與形態高度相等的距離。2、先測出雙頂中第一條下降軌跡(點A到B)的幅度,然後從位於點B的中間穀點開始,向下投射相同的長度。(雙重底的測算方法一樣,只是方向相反)。
 
 
術語被濫用
 

“雙重頂(底)”術語在外匯市場上被大大地濫用了,大多數潛在的雙重頂(底)最終演化得面目全非。歸根結底,價格本身具有被前一峰值檔下,或從前一低點彈起的強烈傾向,這種價格變化正是市場在阻力或者支撐水準上的自然反應,其本身並不足以構成反轉形態。請記住,價格必須真正突破前一個向上反彈的低點(或下跌的高點),才能表明雙重頂(底)成立。

形態持續時間的重要性
 

形態的規模始終是一個很重要的方面。雙峰之間持續的時間越長、形態的高度就越大,則即將來臨的反轉潛力也越大。這一點對所有圖表形態都是成立的。一般地,在最有效力的雙重頂或者底形態中,市場至少應該在雙峰和雙穀之間持續一個月。有時甚至可能達到兩、三月之久。這裏所列舉的大部分是頂部形態。底部形態只是頂部形態的鏡像。

(圖4.34)是美元/瑞郎的月線圖。圖中形態開始於2000年10月,這個雙重頂的時間長、規模大,在運行了19個月之後匯價才得以突破支撐線。但是,在突破支撐線之後,運行了31個月的單邊下跌行情,下跌空間高達4907點。

(圖4.35)英鎊/美元日線圖。雙重底形態開始於2006年6月29日,到7月28日才成功突破阻力線,形態運行完畢。在突破阻力線之後,匯價連續8個交易日收陽,出現了一輪較大幅度的單邊上揚行情。
 
 
 
形態的變體
 
各種市場分析的領域都一樣,現實情況通常都是理想模型的某種變體。比如說,有時雙重頂的兩個峰並不處於嚴格形同的水準上。有時第二個峰相當疲弱,達不到第一個峰的高度,這並不是大問題。而當第二個峰實際上略超過第一峰時,就出了些岔子。起初它貌似有效的向上突破,顯示上升趨勢已經恢復。然而好景不長,不久,它竟演化成頂部過程的一部分。為了解決這些難題,舉例講解M頭或者W底未形成之前可能出現的走勢。
 

 

 
4.9三重頂與三重底
 
三重頂(底)比頭肩形少見得多,屬於前者的變體。其主要區別是,三重頂或底的三個峰或穀位於大致相同的水準上。在判斷某個反轉形態到底屬於頭肩形還是三重頂的問題上存在爭議。因為兩個形態其實是一會事。三重頂是以三個相對高位而形成的轉勢圖表形態,通常出現在上升趨勢中。典型三重頂,通常出現在一個較短的時期內及穿破支撐線而形成。
 

最低點的形成,通常以它作為主要支撐線,當匯價出現雙重頂後回落至接近頸線(支撐位),然後再次反彈至原先雙頂的位置,並遭遇阻力後回落。若價格跌破頸線,便會大幅滑落,三頂圖形已被確認。

在三重頂中,交易量往往隨著相繼的峰而遞減,而在向下突破時則應增加。三重頂只有在沿著兩個中間低點的支撐水準被向下突破後,才得以完成。三重底中,情況正好相反,形態完成的必要條件是,收市價格向上越過兩個中間峰值的水準。底部形態完成時,向上突破的交易量是否強勁有力,也是同樣關鍵的。
 
三重底是三重頂形態的倒影,在跌市中以三點相對之低點而形成。在匯價向上擺動時,發出重大轉向信號。與三重頂相比,三重底圖形通常運行數月時間及穿破阻力線才被確認為三重底圖形。
 
最高點的形成,投資者通常以它作為主要阻力線,匯價出現雙底後回升至接近頸線,重遇阻力回落至雙底水準的支撐位。匯價未能跌破此支撐位,而當成交量驟減,並開始反彈,成交量隨即大增。當匯價突破頸線時,成交量激增。在價格向上突破頸線後,三重底圖形被確認。
 
 
 
4.10圓弧頂與圓弧底
 
圓弧底形態,是一種逆轉形態,但並不常見。此類形態大多數出現在一個由熊市轉為牛市的長時間整固期。
 
圓弧底在一個長期跌市後出現,低位元通常記錄新低及回跌。圓弧底形態可分為三部份:下降、最低及上升。形態的第一部份是下降:即帶領圓弧形到低位,下降的傾斜度不會太過份。第二部份是圓弧底的最低位,與尖底很相似,但不會太尖。這部份通常出現時間較長或升幅可達一個月。最後是上升部份,通常與下降所用的時間相同。如上升部份升得太快,便會破壞了整個形態,而且變為假訊號。
 
圖形中價格從上升到下降,或者從下降到上升的變化過程,極為平緩。同時,圖表下方的交易量也傾向于形成相應的圓形形態。在頂部和底部,交易量均隨著市場的逐步轉向而收縮,最後價格方向佔據主動時,又相應地逐步增加。圓弧底形態是圓弧頂形態的鏡像。
 

圓弧形態出現得較不頻繁。此處講解是因為一旦這種形態出現了,通常便是市場的頂部或者底部。圓弧形態不具備精確的測算規則。比如,原有趨勢的規模就是重要的因素,能夠提供回撤的一些大致範圍。同時,圓弧形態本身持續的時間也是很有價值的資訊,持續時間越長,則未來運動的潛力越大。另外,諸如原先趨勢的支撐和阻力水準、長期趨勢線等,都是需要考慮的要素。

 
4.11楔形反轉形態
 
上升反轉楔形是發生在一個大升市中,然後上升和交易價格一路收窄。上升楔形可分為持續圖形或逆轉圖形兩種。在持續圖形中,上升楔形呈向下傾斜,而逆轉圖形則呈向上傾斜。
 

上升反轉楔形通常延續三至六個月時間,並能提供投資者一個信號:市場正在逆轉中。上升反轉楔形的形成,最少需要兩個高點,以每點的最高及先前的最高點連成一條最高的阻力線;同樣,最少需要兩個低點,以每點的最低及先前的最低點連成一條最低的支持線。在上升反轉楔形中,價格上升,賣出壓力亦不大,但投資人的興趣卻逐漸減少,價格雖上揚,可是每一個新的上升波動都比前一個弱,最後當上漲需求完全消失時,價格便反轉回跌。因此,上升反轉楔形表示一個技術性的意義是逐次減弱的情況。當其支撐跌破後,就是賣出信號。

 
 
下降反轉楔形是出現在下降價格底部的一種常見形態。在價格出現上下小幅波動的整理期間,下降楔形可分為持續圖形和逆轉圖形兩種。在持續圖形中,下降楔形呈向上傾斜。反之,逆轉圖形呈向下傾斜。
 
下降楔形通常延續三至六個月時間,並能提供投資者一個信號:市場正在逆轉中。下降楔形的形成,最少需要兩個高點,以每點的最高及先前的最高點連成一條阻力線;同樣,最少需要兩個低點,以每點的最低及先前的最低點連成一條支撐線。
 
價格經過一段時間上升後,出現獲利回吐,雖然下降反轉楔形的底線往下傾斜,似乎說明了市場的承接力不強,但新的回落較上一個回落波幅較小,說明賣出力量正減弱中,加上成交量在這階段中的減少可證明市場賣壓的減弱。
 

在下降反轉楔形中,價格上升,賣出壓力亦不大,但投資人的興趣卻逐漸減少,價格雖上揚,可是每一個新的上升波動都比前一個弱,最後當賣方需求完全消失時,價格便反轉上揚。因此,下降反轉楔形表示一個技術性的意義是漸次減弱的情況。當其上限突破後,就是買入信號。

 

(圖4.43)美元/加元小時圖,上漲反轉楔形出現在2006年10月11日到17日。在圖中可以清楚地看到匯價在上漲反轉楔形形態形成之前呈現大幅單邊上漲行情,在楔形內部,匯價儘管上揚,但幅度一波比一波更小。當匯價成功跌破楔形下邊支撐線後,出現反轉下跌。

(圖4.44)是美元/日元的日線圖,圖中下跌反轉楔形開始於2003年11月3日,結束在2004年2月11日。這個圖形是非常標準的下跌反轉形態,匯價在經歷了單邊大幅下跌之後,步入了逐漸收窄的震盪行情中,當匯價成功突破阻力線後,形態確立。最終引發強有力的反彈。
 
 
 
 
 
 
4.12 V形反轉形態
 
前面討論的所有反轉形態均代表著趨勢的逐漸變化。現存趨勢先放緩,進而供求的力量對比達到相對平衡,最終,買賣雙方經過焦灼,決定原有趨勢到底是反轉還是恢復。之前所提到的各種形態中,價格有一段橫向延伸的時間,分析者能夠利用這個機會研究市場行為,仔細探求其去向的線索。這種階段成為轉換階段,是絕大部分反轉形態的特點。
 
然而,V形反轉形態代表著劇烈的市場反轉,同市場逐步改變方向的一貫方式大相徑庭。當它發生時,在幾乎毫無徵兆的情況下,趨勢出人意料地突然反轉,隨即向相反方向劇烈地運動。因為身後並無形態可循,從而其本質是非形態的。這類變化經常地孕育在關鍵反轉日當中。
 
趨勢以V形反轉的現象,經常出現。通常,事前已經發生過數次價格跳空。當前的局面顯得失去了控制,市場似乎已經遠遠超出了大多數人的預期。我們可以想像,很多人夢想在這種脫韁似市場中趕上潮流。但是從某個時刻開始,這種棘手的難題出現了。
 

這種困擾事出有因。市場一旦脫韁後,起初總要朝一個方向走得很遠,然後,又向相反的方向突然反噬回來。這類突然回彈的特點,事先通常無跡可尋,事後向相反方向的劇烈運動,往往引發一系列交易的漲(或跌)限價。

 
形成V形反轉的主要條件是陡峭的或脫韁的趨勢。其轉捩點以關鍵反轉日為標誌,同時伴隨著重大的交易量。有些時候,這種反轉的唯一有效信號是,市場對對其非常陡峭的趨勢線的突破。當形態發生後,交易面臨兩難選擇。一方面,市場趨勢強勁,大大地有力可圖;另一方面,不得不選擇恰當的時機,及時平倉出市,以免被套牢。
 

V形反轉突如其來,即時我們已經預先設置好止損指令,但是由於市場在相反的方向經常發生限價的情況,平倉出市變得出奇地困難。如果預先平倉獲利,那麼結果通常是過早地出市,喪失了更多的潛在利潤。

(圖4.46)是英鎊/美元日線圖,圖中的V形反轉日發生在1999年7月9日。在圖形中匯價先是運行單邊加速下跌,之後到達最低點形成反轉,之後匯價並沒有運行任何調整的態勢,而是出現同行大幅的加速上漲。上漲的空間一度達到下跌開始的起點,由此可見V形反轉之威力。
 

作者蔣鈺錕 

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51452
51452 2020/08/11
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