易居中國崔護重來
2018/01/25 08:41:35 網誌分類: 經濟
一般而言，上市公司私有化，不外乎下列幾種情況：首先是市場股價與股份的資產淨值有很大差距，常見的例如每股資產淨值為10元，而市場成交價為不足1元；其次是交投疏落，長時間沒有成交；第三，發現有「外敵」入侵，覬覦公司資產。
特別是第一種及第三種情況，集團為了保障本身的利益，不讓自己辛辛苦苦經營產業如此一文不值；更不甘心把江山拱手讓人，便提出私有化，撤銷上市地位。
但一般而言，大多數私有化的出發點，以第一種現象居多。
至於一般私有化，出價當然較市場成交價為高，但低於每股資產淨值。
前事不忘，半世紀以來，本港股市，也有過不少私有化的例子，有成功的，也有不成功。
成功的是這隻股票的成交，可以說得是絕無僅有，間中才有一兩手成交，股民排隊沽出，往往十天八天也沒有着落，而且股價越排越跌，與其變成牆紙，倒不如投票贊成私有化，可以執番多少。
而未能成功私有化的，一般上，小股東認為出價低，資產折讓大，而且市場成交仍然活躍，若然等錢用，隨時掛出也有買家。
或許有些在銀行大堂股票機前睇市的大媽大叔會問：既然想私有化，何以唔出高的價錢。
話雖如此，但每一個集團、上市公司也有自己的經營底線，每股除了資產淨值外，還計算前景收益，如果因為私有化而把這些也摒棄，何必這樣辛辛苦苦搞上市。
話說總部設在上海的「易居中國」，此一內房企業巨擘，股東營戶聲勢浩大，在27間入股企業之中，有24間為中國內地「百強房企榜」赫然有名，其中包括有知名度較高的恒大、萬科、星河灣、富力、融創、雅居樂、旭輝、中駿及碧桂園等等；最近，碧桂園更增持股權至15%。數據顯示，這24位股東在2017年的房產銷售金額，共達5萬億元人民幣，較之東南亞一些落後國家全年總收入為佳。
如果以易居中國的實力和營運前景而言，來香港上市綽綽有餘。問題在於為何在美國上市，到頭來要私有化離場，說句難聽的是「吃不住兜着走」，是否美國投資者對中國房地產市場沒有信心？還是另有其他因素，有關方面應該對公眾有一個交代。
至於市傳來港上市，港交所有沒有對曾經在外地上市；私有化後再來港掛牌上市的先例；又或是有甚麼規例審查？港交所也應該闡明。好讓投資者在淘寶路上，有一個明確方向。apolloslchin@yahoo.com.hk
資深財經傳媒人
錢樹良
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