天然氣變局
中美貿易代表團上週末開會後發表聯合公報，宣佈六項共識， 中方將大量增加自美購買商品和服務， 特別是美國農產品和能源。
中國談判代表、國務院副總理劉鶴話，此次中美經貿磋商的最大成果是雙方達成共識，不打貿易戰。美國談判代表、財長姆欽話，兩國貿易戰停戰，雙方正商討正式協議。股市的貿易戰威脅可以解除了。
中國商務部研究員梅新育在人民日報客戶瑞「俠客島」上撰文稱，中美達成共識，守住了中方不可退讓的三大底線。1、以中國擴大進口的積極主張緩解貿易不平衡，而不是中國減少出口的消極主張；2、沒有設定美方當初提出的「中國削減兩千億美元貿易順差」指令性計劃指標；3、維護了中國追求產業升級、自我發展的權利。
梅新育分析，特朗普最重視重建美國實體經濟部門，其政治基礎也最倚重美國實體經濟部門，而且企圖通過貿易保護重建美國實體經濟部門產業鏈，在對外談判中賭徒個性也格外突出，格外喜歡玩弄那種一開始就把談判對手逼到懸崖邊緣的「交易的藝術」，所以搞出對500億美元進口額加徵關稅的大招，這在以前的美國總統中是不可想象的。
他估計，未來中國與其它國家、特別是與美國的形形色色貿易戰不會斷絕；昔日的北美印第安部落「與狼共舞」，我們則要與貿易戰共舞。今年正值中期選舉年，美方對中國搞出了這場貿易戰；2020年美國總統大選，而且按照美國經濟週期運行規律，2020年美國經濟很可能再次遭遇危機。對此，中國應當做好足夠的思想準備。
梅新育又指未來中國會大幅進口美國天然氣。自從「頁岩革命」爆發以來，美國頁岩氣生產爆發式增長，使得美國迅速成為全球天然氣價格的窪地；東亞天然氣消費者則不得不承受國際天然氣市場長期存在的「東亞溢價」的負擔，從2012年至2018年第一季度，歐洲天然氣價格相當於美國天然氣價格的1.8—4.1倍，東亞價格相當於美國的2.7—5.9倍。
這種「捱貴價」情況，導致中國製造業和整個國民經濟不得不承受數倍的能源成本劣勢。未來增加從美國這個新供應方的進口，毫無疑問有助於遏制傳統供應方的要價。在全球市場上，由於管道天然氣出口國要價過高（主要指俄羅斯向中國的輸氣價），且圍繞管道走向的政治鬥爭不確定性過高；任何一個大供應方企圖向中國索取過高的要價而反復拿捏中國，結果都只能是「五心不定，輸個乾淨」。天然氣液化技術的進步則在快速降低其成本（主要指以船運的天然氣，例如美國對中國輸氣），提升其與管道天然氣的競爭力，甚有需要。
美國打開規模巨大的中國出口市場，美國油氣產量增長，將有助於分攤油氣產業巨大的固定成本，進而降低美國油氣產業的平均成本，增強其國際競爭力和收益能力。
2017年11月特朗普訪華期間，中美雙方簽署2535億美元經貿合約，其中與能源相關者超過1600億美元，佔比高達65%左右，主要包括4個大項目，涉及中國的中石化、中石油、國能、中投海外，美國的西弗吉尼亞、阿拉斯加、美國乙烷公司等多方，項目金額動輒數百億美元。中美貿易戰爆發以來，上述項目應該是受到了一定影響；這回中美達成共識，貿易戰休兵，相信這些項目會重新啓動。
按上述分析，中美談成，從美國入口低價的液化天然氣，會增加天然氣消費，解決氣荒問題，對中國的石油和天然氣公司，甚為有利，對他們的股價有支持。
陸羽仁
睇嚟袋鼠國呢一任政府和中國關係不會太好，但又好難好壞。
2018-05-22
Dow Jones Industrial Average (^DJI)
24,834.41 -178.88 (-0.72%)
等再玩嘢先買貨
2018年05月23日
假前中美貿易戰暫緩，不過市場唔算太興奮。恒指最多升416點，由於個市都彈左一段，喺31000點好多人都趁「好消息」食胡出貨，指數逐步回落，以接近全日低位收市，收報31234點，漲186點；國企指數跌5點，收報12349點，成交金額959.5億元。
中美貿易談判後，有媒體在外交部例行記者會上問中國外交部發言人陸慷，今次達成協議是否只是暫時停戰。陸慷回應以短期來說，如果中美兩國政府能夠達成一個很好協議和雙方都接受成果，兩國政府當然都應當遵守這樣的協議，中方當然不希望出現反覆，長遠就要讓市場規律發揮作用。佢言下之意係暫時無戰事，但中國似乎預左有反覆。
北京態度相信同市場大部份人相似，美國總統特朗普以至成個華府，O依家作風都係佢話點就點，明日的事誰知道，最緊要係自強。《華爾街日報》傳出美國會撤銷中興(763)
禁令，若然係咁會令市場暖風升溫。O依家美國收起硬手，個市彈左，到左比較高的水平，穩陣玩法係保持觀望，等美國佬再玩嘢或回調較多時再買貨。
煤氣走勢有啲轉運
中美聲明包括中方有意增加能源入口，除左石油股，燃氣股都跟住炒番轉。中國燃氣(384)
勁升8.5%，收報32.6元創新高，成為表現最好國指成份股；中集安瑞科(3899) 
收漲8.5%，報9.36元；華潤燃氣(1193) 
漲4.6%，收造30.5元；昆侖能源(135) 
上揚3.6%，收報7.45元；新奧能源(2688) 
創新高，收升3.5%，報80.35元。
我在周一早上網誌引述中國商務部研究員梅新育在《人民日報》客戶瑞「俠客島」上撰文，披露中國因為美國天然氣價錢平，形成「價格窪地」，加上液化技術，故此會加大從美國進口天然氣。呢個分析看來有料到，而且獲得市場認同，如果中國加大天然氣進口，宏觀上有利行業，所以燃氣股即時彈起。
睇番成個天然氣股板塊，過去一年其實都已經係處於強勢，好似新奧早兩年長期喺50元樓上不斷攀升，終於借住貿戰消息衝破80元水平。估值上燃氣股一向唔平，好似新奧市盈率去到26倍，息率去到1.3厘。呢個板塊強勢，當然唔係因為早知中美會打貿易戰，而係因為內地為了改善空氣質素，大力扶持使用天然氣，令燃氣公司經營環境大為有利，O依家再多左入口燃氣因素，頗有時來風送騰王閣，錦上添花的味道。
全通急插股東唯有企定
如果從中美貿戰多買天然氣角度，呢個結果其實對唔同公司有唔同影響，好似昆侖能源本身係三桶油屬下公司，氣源主要係來自中亞。如果從美國入口多啲美國天然氣，原來中央執行的西氣東輸可能就會有影響，昆能點樣調整業務去適應新環境仲係唔多清楚，呢個解釋左點解昆能相對升幅無其他燃氣股咁多。不過換一個角度，美國平價天然氣加入競爭，昆能供應商也可能被迫減價。
燃氣股向好，藍籌中可以間接受惠的是煤氣(003)
。煤氣近年因為年年送股，成為散戶捧場藍籌，但之前兩年股價失色，主要係本地市場飽和，加上公司投資新能源業務處於投資期，盈利增長對比其高市盈率變成不吸引。不過今年起，煤氣有點轉運感覺，股價走勢雖然未至好強，但對比起之前表現和其他公用股，表現就有好轉。有熟公司業務人士認為，煤氣轉運有幾個原因，首先係市場飽和，加上之前管理層曾承諾唔加價，藉以同電力競爭，但隨著承諾唔加價日期屆滿，去年公司調整價格，未來由於電力公司增加使用天然氣，電力公司加價幅度上升，煤氣競爭壓力相對減少。加上煤氣近年大力投資煤層氣等替代能源，能源價格低迷下，對公司業務係不利因素，現時全球能源價格向上，對佢就變成好景。再者，內地增加使用天然氣，煤氣透過港華(1083) 
可以分享到內地市場紅利。煤氣市盈率29倍，一啲都唔平，只係大環境改變下，呢隻老牛股又變成行得快左啲。
假前炒反彈，但就唔包括有情況的股仔。連插多日的民眾金融科技(279)
假前再度下試低位，曾變仙股，收報0.1元，再跌21%，比高位2元暴跌95%，連帶民眾持有8%股份的中國全通(633) 
亦被拖累大瀉，收報0.72元，大跌59%。民眾金融上周五公佈，在深圳上市的民盛(深：002647)訂立的投資意向書已失效，觸發股價大跌。睇翻民眾市值曾炒至200至300億元，經常靠注資消息支撐，大插可以話係遲早的事。至於中國全通過去幾年業績尚算穩定，現時市值14億元，以一間有錢賺的公司睇落唔算離譜，睇番公司喺5月17同18日，連續兩日回購股份，分別涉資199萬元及597萬元，回購108萬股及341萬股，本年度為止公司已累積回購450.4萬股力頂股價，由於佢插得咁緊要，有貨又走唔切的小股東，O依家都無謂咁急跳船啦。
陸羽仁
@陸羽仁...
陸sir，TLDR 就只睇頭兩段
袋鼠國同強國，外交上係的確轉差咗，但係貿易方面暫時都只係小動作多咗啲，未見有乜大動作 - 例如同啲留學生發出旅遊警示、話啲肉食入口唔合程序、諸如此類，同南韓賴嘢嗰鑊比較（其實都仲大把人用緊三叔機），小巫見大巫，反正近排未見過話啲礦物唔俾進口。
剛剛個週末响上海玩咗一年一度嘅體育外交，袋鼠國外長都把握咗呢個時機去補鑊。
腳註
只不過可以好坦白講，袋鼠政府對中國信任度正在下降中（相同地，根據環時，中國政府都對袋鼠國評價負面），對袋鼠政府而言，呢個唔單止係因為南海填島、一帶一路嘅政治含意；早前袋鼠議會有個影子內閣議員，收取與黨有關係密切嘅中國商人嘅金錢利益，跟住做出明顯有違在野黨及國家政策嘅舉動，因此人頭落地，亦同時驚動執政聯盟政府進行相關立法；所謂相關立法，其實等於強國成日話唔容許外國勢力干預，只係追貼番中國同美國都已經有嘅法例而已。（有留意通俄調查報導及評論嘅話，應該提及唔少花旗國嗰啲法例）
以上所提及嘅全部係公開資料及/或分析。
幾時有得食平安鮑？
貿易戰收兵 轉炒舊經濟
2018年05月21日
國務院副總理劉鶴上周與美國代表開完會後，雙方發表聯合公報，宣佈六項共識，其中最重要是中國將採取有效措施，實質減少美國對華貨物貿易逆差，中方將大量增加自美購買商品和服務，特別是美國農產品和能源。
雖然雙方聯合公報，並無包括早前傳出中國將縮減2000億美元的美國貿易赤字，但雙方顯然在大問題上取得共識。劉鶴話，此次中美經貿磋商最大成果是雙方達成共識，不打貿易戰。
農產品面對美國貨競爭
正如陸羽仁早前所講，要每年增加從美國進口數以百億美元計產品，入口石油及天然氣是最容易的。如今中美雙方果然就協議大量增加美國對華能源出口。農產品是另一個美國大量生產，而中國願意大量採購的商品，增加入口美國牛肉及大豆，自然會擠壓本地及其他國家同類產品供應商。
澳洲新政府2016年上台後，和中國關係不太友好。早前澳洲跟美國尾，將中興和華為手機，列作國防部「高度監管名單」，這兩間公司手機即將面臨被全面禁止命運。澳洲政客可能不知道，中國將大量增加入口美國安格斯牛肉，好容易將澳洲和牛擠出中國市場。國際政治本來就是如此現實。
市場適應 資金外流
中美未來貿易談判，雖然不會是一片坦途，但左看右看，貿易戰應該打不成，大大解除股市這方面風險，相信有助股市彈一彈。
上周五港股升105點，似乎慢慢適應金管局入市狀況，股市不跌反升。上周六凌晨紐約交易時段，金管局再度入市，買入近60億元港元，令到本周三銀行結餘跌至1094.6億元。在這一輪港元再次觸及7.85弱方保證水平後，金管局連續四日入市，累計買了189億元港元。外圍方面，美國10年期國債債息略為回落，回到3.1厘下方，上星期收3.06厘。
不知道大家有沒有發覺，自從股市於今年初衝高回落後，去年強勢股好像洩了氣一樣，例如騰訊(700)
即使公佈第一季有良好業績，上周四騰訊在美國預託證券市場衝上422元高位，香港升幅卻跟不上，上周五收411元。騰訊有好業績也沒有大升，主要因為科技股上升不符合近期「劇本」。
去年表現同樣很好的中國平安(2318)
，今年一月見高位98.85元後走勢更差，基本處於一個下降軌，上周五收78.3元，比今年一月高位低了20.8%，同期騰訊較高位476.6元，只低了13.8%。
騰訊平保 開始失寵
騰訊及平保下跌，基本上是去年升得多，今年資金離棄它們的結果。像平保目前跌至13倍市盈率，其實不算貴，但資金不買就是不買。
拉闊一些來看，也不單看香港，要看環球投資市場現時格局。直至今年一月初，美股大牛市已差不多運行了兩年，當中沒有經過大幅回落，今年一月搶高後才變臉，開始出現較大幅度回落。目前是見底反彈之後橫行格局。
資金換馬 追落後股
自從今年一月跌市後，股市出現明顯變化，資金由之前大升的科技股，轉去見底回升的能源股，或者估值比較合理的金融股。投資者這種行為有一個防守性傾向，似乎是在假設美國今年至少加息三次，甚至可能四次，在利息攀升環境下，不能夠對股市看得太樂觀。雖然大家估計牛市上尚未完結，股市調整得多會反彈回升，卻不再是過去那種長升不跌的牛市。即使未來股市可以再創新高，也隨時會大幅回落。甚至是未必能夠突破新高，只能在相對高位橫行。在這種環境下，買一些過去兩年並未大升的股票，一定穩陣過買科技股。特別是能源股，未來半年前景可能都會向好，更加會令人願意下較大注碼投資。例如巨型能源股埃克森美孚，雖然市盈率已升至24.1倍，但估計今年盈利會不斷改善，拉低市盈率，派息4.1厘，估計今年可能還會更高，就令到這些正在轉勢的傳統股份變得比較吸引。
回看香港股市，房地產股也是過去升得少的傳統股，過去一年都處於一個橫行狀況。雖然說利息上升不利樓市，但香港樓價未見下跌，新地還以高價搶啟德地皮，所以即使利息向上，地產股跌到咁上下就不會再跌。上周五恒基地產(012)
升0.7%，收50.85元。派息期臨近，股東不願意放棄高息地產股，何況恒基還有十送一紅股。另外，信和(083) 
表現也相當好，上周五收1.6%。
周期股份 輪流登場
從市場上可以見到，大戶資金開始轉投傳統股份，對科技股沒有興趣。最有趣的是，騰訊出現一個大媽鬥大戶狀況，大戶興趣已經轉移，大媽仍抱著去年只升不跌的舊記憶，繼續買入騰訊。在騰訊上周四公佈業績後，大媽繼續搶入，形成一個鮮明對比。
當經濟好了一、兩年之後，熱度開始升溫，這對傳統周期性股份最有利，從能源股、運輸股到傳統消費股都會受惠。到這些行業受惠一段時間，相關設備股也會感受到其中好處，因為行業景氣回升，企業就會增加投資，擴大產能。例如油商會投資開發採油設備；航運公司在周期開始時，會把原來停航貨輪重新開動，當需求大增，船隻不夠用，就會訂做新船。經濟繼續上升，對傳統周期性股份有利，也會進一步輻射到相關設備股和製造股。
科技股不是不行，經濟環境好，也會增加科技方面投資，但現時熱炒的科技股，多數不是與生產相關，而是一些顛覆性行業領導者，像美國的FANG或中國的BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)，她們自成一國，早已被市場極度看好，不同於那些與生產相關的科技股，例如軟件股。另一受惠的傳統股份是銀行股，由於利息向上，息差擴闊，有利增加盈利空間。
我之前提過的航運股招商局港口(144)
，說可以在17元附近買入，之後真有一點見底回升跡象，上周五收18.32元，招商局港口即使最近開始回升，仍然處於近幾年低位，如果不是有中美貿易糾紛，相信股價應該處於20元以上，所以建議見到股份回吐可以吸納。
油價近期連番衝上高位，上周五略為回落。紐約期油收71.35美元，油價半年內有機會衝上80美元以上。要留意中長線中國增加美國石油進口，對國際油價將會產生甚麼影響。
石油設備 後市看好
上周五內地石油及石油設備股爆升，也拉動香港相關股份上升。我一直看好的中海油(883)
升3.4%，收14.46元。升得更勁的是中石油(857) 
，收6.51元，升幅6.4%。由於中海油主要集中石油開採，對油價比較敏感；中石油在開採及油產品的銷售生意比較平衡，對油價敏感度不及中海油那麼高，不過，由於中石油還未創一年新高，吸引追落後資金追捧，上周五股價抽高。
有朋友早前看到我的建議，買了華油能源(1251)
，現時已有兩成多利潤，問我應否食胡，我話股價升得太急可能會略為回吐，但中線仍然看好，如果不等錢洗，不用太急沽貨。
大型石油設備股如中海油服(2883)
，細的石油設備股如華油能源，升浪都只是剛剛開始。因為油價先升，作為設備股業績改善會滯後，當油價升得比較高時，開採石油投資會大幅增加，才推升這些設備股業績，估計它們業績改善高峰期會在2018年年結，甚至於2019年年結時。如果油價今年持續向上，石油設備股可以持有較長時間。
陸羽仁
2018-05-21
Dow Jones Industrial Average (^DJI)
25,013.29 +298.20 (+1.21%)
林之兄: 這只是很簡單的推理, 子龍以為熊人今日是進場多 離場少呢.....
將軍：何解認為今週還有更高指數呢？
半隻鵝比
林之兄: 勿慌. 子龍大軍進場必驚天地 泣鬼神. 子龍仍然以為有更高指數呢.
原來將軍變左獨孤求敗？
唔好啩，等我地見識下獨孤九劍嘅劍招先啦！ 
鵝比 ...
林之兄: 噢..子龍只是一名廁男, 正所謂一日廁男 一世廁男. 但說到投機, 子龍正在求敗, 等到有一天子龍一鋪清袋, 咁就有大把時間, 同大家分享投機如何破產之法呢.
但子龍可以分享一句口訣---> 止損要快, 不要愛得太遲.......
將軍：法、術、勢3字深藏玄機，一時3刻難以明解，幾時開班授徒慧及此處嘅眾多師兄姐們包括我呢？
林之兄: 先前子龍已說明, 投機--->法, 術, 勢. 你必先有法, 行之才有術, 方能明辨何謂勢呢.
但很多市場人士, 以為學懂勢, 跟著同人說, 有大智慧, 不如趁勢. 見升說升, 見跌說跌. 其實只是自我想像, 最後變成了大戶的點心, 大戶見到點心, 點會唔吃呢. 你說重點在大戶, 還是在點心呢???
將軍：如何抽離真是一門藝術，可否贈多幾句呢？
將軍，佛系食鵝比
林之兄: 噢...你要學懂抽離, 多少牛熊事, 都付笑談中. 好友沒有撤退, 亦沒有突襲, 一切都只是你的想像而矣.
將軍：唔通大軍改變策略準備突襲？
係前主席家中捕獲 .....
升得高跌得低，升先有水位跌，跌先有水位升，緣份到了自然會升會跌
將軍：好友撤退緊，31800越走越遠
，將軍及早出山助一臂之力吧！救救火海中嘅萬千老散們 
TC主席大人: 子龍唔認為大市反彈頂部已見, 未來3天內, 必有更高指數呢.
大戶兄: 你....你集合咁多老散做什麼???
多謝你啲圖～好多回憶呀！
暫時今日高位31464同電腦計的31466只差兩點
夠信心未?
.............................升
還有半日時間迎接子龍大軍強勢回歸
林之兄: 噢...只是子龍的股感而矣. 如今天未能重上318, 即是個勢未夠勁, 咁即是市場上仍然信心不足, 市場沒有信心, 加上老美有加息壓力, 美元偏強, 資金+心理同是負面, 即很大機會大市未能突破, 只怕彈完就.....散.
將軍：何解定要今日呢？可否指點迷津？
林之兄: 噢..已說明是今天. 投機者的規劃是很嚴格呢.
將軍：如果本週稍後日子先上企31800咁大軍還出擊嗎？
林之兄: 噢...明天是假期, 子龍大軍今天不會進場呢. 除非今日收市大市能重上318, 才會考慮下.
大戶兄：等緊將軍發號施令呢.......
將軍：今日就要上企31800睇怕要子龍大軍撐上去先得啦！
兩位好朋友撈夠貨?
林之兄: 大市方向並不明朗, 仍然只是區間上落呢. 如大市今日收市未能重上318, 我們要小心呢. 騎騎.....
將軍：大市還繼續上落市還是方向向上明朗左？
玩完貿易戰, 跟住重有咩玩???
早呀~