拆細與淘寶
2018/06/21 04:12:29 網誌分類: 經濟
拆細在本港股市中早已存在，除了買賣單位拆細之外，更常見的是股份本身市場面值的拆細，就以滙控（005）而言，在這十年八年來，不是也曾拆細嗎？
為甚麼一隻股票上市後，過了一段日子便會拆細？其中包含很多主觀及客觀因素。
先講客觀因素，這主要是與股價有關。舉例，有某隻股票上市，開始時股價只是雙位數；甚至只是單位數。
經過一段日子，股價隨着大巿上升而上升，加上該上市公司業績好；或是操盤手「英明神武」，股價節節上升，攀升上三位數，甚至達到500元。
股價過高不利流通
如此一來，公司的資產值大增；對控股股東及持股基金來講，肥過肥仔嘜。但是卻又存在一個不利因素，此乃由於股價高，小股民得個「睇」字，成交多局限於大戶或基金的範圍內，而基金多以長線投資為主，這也就形成成交不活躍。
而且這樣還有一個隱患，一旦有財團與某個持股量較多的股東聯手狙擊奪權，管理層便陷於被動。
如果拆細了，無論是一拆五或者一拆十，股價從三位數減低至兩位數或以下，一般小股民也可以入市吸納。如此一來，一方面「外界」股權分散，狙擊者要花很大氣力及較高價錢收購小股東股份，不易動之。此外，由於拆細了，交投活躍，對大市有利。
主觀因素方面，由於股價高達三位數，對控股股東來講，當然是身家大增，但這只是一個數字遊戲，必須變現後才是真正的財富，正所謂「袋咗落袋嘅錢，先至係錢」。在此理財原則下，拆細不但只不會影響持股比例，更為套現提供更多機會；同樣地，像客觀因素一樣，可以防禦遭受狙擊。
早年拆細仍未流行，英資上市公司則流行發行A股及B股。A股為正，B股為副，兩者也有同樣的投票權。
兩者差異在於股價高低及股息懸殊，A股股價往往是B股倍數，B股股息多為A股的10%左右，市場以A股成交為主，B股則像「衞士」一樣，當公司遇到狙擊；進行投票時，發揮「勤王」作用。
拆細無礙上升空間
話說回股票拆細後，短時間內面值當會縮細，但不會妨礙其股價仍有上升可能。只要該上市公司的營運業績佳，企業有前景，自然會受到投資者及基金追捧，股價便有上升空間，市場交投活躍，那麼第二春、第三春或會接踵而來，很有可能回到拆細前水位。
概而論之，拆細有助小股民入市，增長交投活躍，有助開拓淘寶路徑，我個人認為不妨對拆細的股票多加研究，莫錯失淘寶機會。
apolloslchin@yahoo.com.hk
資深財經傳媒人
錢樹良
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