張慧慈
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張慧慈

無水放水?

2018/06/27 04:13:01 網誌分類: 生活
27 Jun
          人民銀行一年內三次調低存款準備金,很多分析都認為這是利好消息,因為內地是「阿爺市」,政策要救市,經濟一定會向上。然而大家想深一層,如果之前的降準策略成功,內地銀行和企業一早已經脫苦海,又何需前後放水逾萬億元去救市呢?

          今次讓人憂慮的消息是人行推動銀行向無力償還貸款的企業將債轉股,放水就是要讓銀行有承擔債轉股的能力。銀行最叻是運用資金賺錢,現在除了收不到貸款,還要承擔原債仔的經營風險;或許中國很快就能實現「天下為公」的「理想世界」了。

          降準對股市只有短期的正面影響,而人民幣對美元匯價卻應聲下跌。中央刻意讓人民幣貶值,最直接就是想改善出口,以及增加外資投資的興趣。問題是美國要打貿易戰,人民幣貶值令中國購買力減弱,要增加輸入美國貨的機會更難。相反,人民幣貶值抵銷了部份關稅的影響,結果無助改善中美貿易逆差,亦會惹起美國總統特朗普更大的怒火。

          面對更危險的跡象是美國鷹派輿論傾向相信中國無能力打這場貿易戰,尤其是中美貿易逆差大,即使出口「歸零」,最傷的還是中國。如果中國選擇沽售美國國債,這種「七傷拳」的策略也會重創中國外匯儲備。在中國經濟需要「通波仔」的當下,美國便有機會出猛招打老虎。

        張慧慈

        
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