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東方海外316前任 CIO 海伍德

2018/08/28 16:43:47 網誌分類: 時事
28 Aug

Tim Haywood直到1998在香港擔任東方海外316的首席投資官 之後,他擔任奧古斯都Augustus的首席信息官兼首席執行官(朱利葉斯貝爾投資有限公司 Julius Baer Investments Limited))他於2009年5月加入GAM
https://www.gam.com/en/managers/tim-haywood

Tim haywood 514
 

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https://www.finews.com/news/english-news/32954-tim-haywood-gam-arbf-abso...
去年3月,總部位於蘇黎世的GAM在其年度報告中挑選了資深投資組合經理蒂姆·海伍德(Tim Haywood),領導一支穩定的團隊,擁有管理絕對回報債券基金的長期記錄。
 
2017年,由Haywood運營的18名投資專家團隊負責GAM的4410萬瑞士法郎(4470萬美元)的四分之一以上的績效費用。
 
一年後,該公司在陰暗的情況下暫停海伍德。此舉讓客戶競相上門,迫使GAM第一道門,然後開始清算海伍德的資金。
 
Julius Baer的MBO
 
GAM已經詳細闡述了為什麼它暫停長期投資組合經理並詳細說明自己的調查,但海伍德本人一直保持沉默(他告訴finews.com他目前不允許發表評論)。
 
他是誰? Haywood近20年前加入了Julius Baer的英國精品部門。我們的想法是將瑞士銀行的富裕客戶賣給他們無法在其他地方借鑒的專業且非常新穎的絕對回報產品。
 
這一切都在2005年發生了變化,當時Julius Baer收購了對沖基金精品GAM以及瑞士巨頭瑞銀的三家私人銀行。兩年後,Haywood和首席執行官Edward Dove領導了Julius Baer的管理層收購。他們將新公司奧古斯都命名為羅馬的第一位皇帝。
 
在危機中不可行
 
兩家公司繼續建立合作夥伴關係,雙方都非常富有成效,這是瑞士銀行召回的前執行官。朱利葉斯·貝爾(Julius Baer)保留了奧古斯都(Augustus)10%的股份,後者繼續就該對沖基金向銀行提供建議。
 
然而,MBO時機不可能更糟糕:雷曼兄弟第二年的倒閉迫使羽翼未豐的資產經理以廉價的方式重新回到Julius Baer的懷抱。首席執行官海伍德當時表示,在獨立的15個月裡,朱利葉斯貝爾對精品資產經理的重要性“大幅增長”。
 
可以肯定的是,奧古斯都設法比一些競爭對手更好地度過了金融危機 - 這意味著它能夠倖存下來並獲利。接下來的幾年帶來了更多的穩定性:奧古斯都失去了GAM,後者的固定收入專業知識很少。因此,海伍德的債券業務對瑞士資產
支付收入
 
海伍德與其他基金經理一起與客戶和GAM的營銷團隊進行了通話,他們一直在蓬勃發展。他建立了媒體存在,經常出差,包括瑞士,以提高對絕對回報產品範圍的興趣。
 
在像GAM這樣的精品店中,Haywood享有廣泛的自主權,並且有動力通過與精品店收入相關的薪酬計劃(GAM基金精品店的標準)來發展ARBF業務。
 
孔雀遊行
 
他幾乎沒有表現出許多明星基金經理採用的招搖,而是採用了簡潔而雄辯的語氣。在他最近的一個轉折點,2月份的廣播公司“彭博社”(以下視頻)中,他正在談論美國加息的問題。
 
 
一位前GAM同事記得他“在他的記錄保存中肯定不是典範,但不是一些大規模的流氓角色。”他被視為一個團隊成員,而不是他在公司的許多同行,這是一個遊行的財務等價物孔雀。
 
扭轉資金流出
 
從2014年起,絕對回報債券基金受到資金外流的困擾。到2017年,海伍德成功阻止了撤資並重返資金流入市場。
 
到2月份,海伍德告訴客戶避開熱情的債券市場,轉而支持股票。
 
“我可能是世界上為數不多的基金經理之一,他們一直在向那些只能購買證券,購買其他東西的人推銷,而不是對我所代表的資產類別持永樂癖”,海伍德告訴專業出版物。
 
提高合規性
 
當時與7月31日他被停職之間發生的事情尚不清楚。據彭博社報導,到6月份,海伍德絕對回報業務的以A $為單位的支線基金開始遭受退出,最終吸收了四分之三的資產。
 
GAM表示,澳大利亞的退出是在“與顧問進行常規會議”之後,並未在下個月討論海伍德的停牌。
 
同樣在6月,英國監管機構金融服務管理局的資深律師Natalie Baylis加入了GAM的高層管理人員。資產管理人否認了Baylis的GAM入口與Haywood的停牌之間的聯繫,這標誌著公司合規的加強。
 
CEO被打擾了
 
就在上個月,GAM對ARBF表示“由於客戶對該產品在全球的興趣,已經招募了其他員工。”該公司表示Haywood的誠實不存在問題,但沒有發現任何利益衝突,客戶也不會受到傷害。
 
幾乎所有來自奧古斯都的投資人員,包括暫停的海伍德,至今仍與GAM保持一致。
 
自Haywood停牌以來,GAM的股票已經下跌了近四分之一的市值。這一丑聞危及了首席執行官亞歷克斯·弗里德曼(Alex Friedman)的立場,並引發了一場抨擊GAM其他作品的火藥,這一舉措最終可能為海伍德的這一事件帶來透明度。

https://www.finews.com/news/english-news/32844-gam-alex-friedman-tim-hay...
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GAM的七個困惑

金融界人士仍然對瑞士 - 英國資產管理公司GAM引發當前危機感到震驚。 我們知道什麼? 長期基金經理蒂姆海伍德顯然違反了各種規則,迫使GAM採取通常被視為最後措施的措施。
 
GAM的股價在此期間下跌了30%。 此事讓投資者信任考驗,客戶繼續從絕對退貨債券產品的旗艦產品線中提取資金。 

1誠實困惑
GAM在兩週前因涉嫌記錄保存和風險管理漏洞而暫停Tim Haywood(如上圖所示)。 該公司還斷言海伍德單獨簽訂合同而不是共同簽署合同,沒有提前獲得他們批准的禮品和津貼,並將他的個人電子郵件用於工作事宜。 與此同時,GAM強調海伍德並非不誠實或“出於不正當的理由”。 這提出了比答案更多的問題,特別是因為立即停職似乎表明嚴重違反規則。 海伍德真的做了什麼?

2 相稱 困惑

根據GAM的說法,海伍德在記錄保存和風險管理方面表現糟糕。 據稱,該基金經理還使用他的個人電子郵件進行工作,並未事先獲得該公司批准的禮品。 除非海伍德接受明顯昂貴的甚至是非法的待遇,否則所有這些叛逆在金融服務領域都會被視為輕罪,海伍德這樣的明星經理可能會享受更加恭敬的待遇。
 
例如,所有這些都將在內部處理,或許還有更強的風險指導委員會監督。 幾乎肯定不會召集外部律師事務所。 幾乎所有這些只會導致手腕上的一記耳光,反對改善的承諾。 那麼,我們是如何到達這裡的 - 門控,然後清算數十億的旗艦基金,實際上危害整個公司

3激勵困惑
為什麼在這個世界上,一位資深的,肯定極高的基金經理需要欺騙他的開支呢? 或者此舉是否表明GAM對股東權益的態度普遍寬鬆? GAM幾乎在其整個歷史中經常面臨指責高薪管理高層管理人員和董事會成員的指責。 海伍德或許從這種做法中得到了啟示嗎

4激勵困惑
監事會的目的是什麼? 在這種情況下,GAM在董事會中發揮了什麼作用? MonicaMächler是董事會成員 - 她是財務專家,也曾是瑞士金融市場監管機構Finma董事會的副總裁。 到目前為止,GAM董事會並沒有真正表現出很大的領導力來穩定這艘船。 聲譽受損的首席執行官亞歷山大·弗里德曼(Alexander Friedman)將無法獨自完成這項工作。

5表現困惑
GAM首席執行官亞歷克斯弗里德曼表示,今年迄今為止,海伍德基金的表現略有下降。 GAM共擁有超過100個絕對回報債券基金;以下是瑞士法郎計價的表現:
 
GAM ARBF表現
 
這個想法是,當普通債券受到重創時,絕對回報基金會提供更平坦的回報。海伍德在上半年無法實現這一目標,但他並不孤單:英國資產管理公司St. James's Place and Man也指出,他們在前六個月的絕對回報債券業務表現疲軟。
 
根據絕對回報基金的定義,海伍德可以像對沖基金一樣投資他認為合適的任何東西。 Elliott Wave的技術分析師Murray Gun表示,該基金經理可能已陷入更多深奧,流動性較低的產品。在2008/09年金融危機爆發之初,GAM基金是否崩潰了信貸非流動性的警告信號與貝爾斯登兩個信貸基金的崩潰相同? GAM不願披露任何具體的投資或交易,加深了這個謎團和不確定性。

6外部顧問困惑
當GAM首次宣布此案時,它表示調查是在外部顧問的支持下進行的。 措辭表明,公司可能已被外部機構(當局?)了解情況。 如果是這樣,該公司沒有註意到自己或選擇將問題保密。
 

7自我毀滅自我毀滅
令人費解的是,看到GAM對海伍德案件的升級程度有多大。 什麼公司選擇進入一種只能以嚴重損害的聲譽逃脫的情況? GAM甚至接受了成為收購候選人的風險。 這表明該公司傾向於傳達壞消息,而不是讓外部機構代替。 這種可能的後果肯定會更糟 - 客戶對此更加不滿。 然而,GAM為公眾提供信息的方式仍然令人驚訝。
令人費解的是,看到GAM對海伍德案件的升級程度有多大。 什麼公司選擇進入一種只能以嚴重損害的聲譽逃脫的情況? GAM甚至接受了成為收購候選人的風險。 這表明該公司傾向於傳達壞消息,而不是讓外部機構代替。 這種可能的後果肯定會更糟 - 客戶對此更加不滿。 然而,GAM為公眾提供信息的方式仍然令人驚訝。

GAM詳細說明經理的(所謂)罪過
https://www.finews.com/news/english-news/32767-tim-haywood-gam-absolute-...

該公司在一份聲明中表示,由於禮品和津貼未事先詢問GAM並使用他的個人電子郵件進行工作,該公司投資組合經理蒂姆•海伍德(Tim Haywood)因其禮品和津貼而被停職。
 
GAM表示,海伍德還單獨簽署了一些合同,而不是尋求備份,並且沒有對某些投資進行充分的盡職調查或使記錄無法訪問。
 
上週GAM絕對回歸債券明星海伍德的意外停牌引發了一場危機:投資者紛紛要求收回他們的資金,股票已經損失了自上週以來價值的五分之一以上,該公司被認為是電報它是開放的銷售。
 
財務方面的不端行為
 
GAM重申,它沒有發現任何違反客戶利益的行為,但“仍在審查中”。該公司表示,海伍德沒有被發現是歪曲的 - 或者是出於投資決策的不正當理由而出於GAM的行話 - 並沒有產生利益衝突。
 
海伍德的公開停職代表了一個非常不尋常的舉措,特別是因為該公司引發了退出狂潮。旅行,禮品和個人電子郵件的使用通常會成為金融醜聞史上的一個輕罪:更有可能保證一記耳光,而不是涉及外部律師事務所的公開調查。
 
急於退出
 
GAM表示它有足夠的資金支付贖回請求,但它不會立即這樣做,因為它會大大扭曲投資組合的構成。該公司表示,自上週以來,其絕對回報範圍內的贖回要求超過10%。
 
資產管理公司還增加了一項披露,可能是為了平息對更廣泛危機的擔憂:GAM表示它不會承擔任何債務,並且擁有近3280億瑞士法郎(3,395億美元)現金。它正在計算其資金管理員State Street的絕對回報投資的價值。

 隨經理蒂姆海伍德的停賽, GAM啟動ARBF(無約束/絕對回報債券基金)清算程序; 截至9月初,高達87%的投資者現金將被退回
https://www.investmentweek.co.uk/investment-week/news/3061653/gam-starts...

GAM表示,預計在9月初經理蒂姆·海伍德(Tim Haywood)被停職後,其清算計劃的更新將在9月初向其投資者提供56億美元無抵押/絕對回報債券基金(ARBF)的現金回報。
 
GAM補充說,它已獲得清算範圍的必要批准,同時還概述了為希望繼續投資該團隊的投資者推出UCITS產品的計劃。
 
8月10日,該公司宣布,在經理海伍德停牌後,在高額贖回要求的支持下,該公司決定清算其暫停的絕對回報債券基金範圍。
 
Haywood是GAM的110億瑞士法郎(85億英鎊)AUM無約束/絕對回報債券策略的業務部門主管,在對其風險管理程序和記錄保存相關問題進行內部調查後於7月31日暫停,儘管資產經理強調沒有關於他的誠實的擔憂。
 
在今天上午的更新中,該集團表示,所有基金投資者將從清算程序中獲得相應的現金利息。每個基金預計能夠在9月初進行首次付款,返回盧森堡和愛爾蘭註冊的UCITS基金的74%至87%,以及開曼群島基金及相關資產的60%至66%之間。開曼群島和澳大利亞支線基金。
 

 

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