陸羽仁
陸羽仁
陸羽仁

不變的議息聲明

2018/11/09 08:22:46 網誌分類: 經濟
09 Nov

一連兩日的聯儲局議息昨日結束,一如所料,聯儲局維持利率不變,但在議息聲明中表示預計未來利息會逐步提高(further gradual increases),美股個別發展,杜指微升11點,升0.04%,收報26191點;標普跌0.3%;納指跌0.5%

聯儲局維持聯邦利率2厘至2.25厘區間不變。聯儲公開市場委員會在議息聲明中形容經濟頗為平衡,家庭支出增長強勁,但今年初表現比較強勁的商業固定投資已有所放緩。聯儲局預計將逐步提升聯邦基金利率的目標範圍,但也要視乎經濟是否持續擴張,勞工市場是否強健和通脹是否接近2%的聯儲局目標而定。另外,又指出通脹仍處於2%水平左右,未有對加息造成壓力。

Bleakley Financial的首席投資主任Peter Boockvar表示,聯邦公開市場委員會這份議息聲明,是他久未見過最沉悶、最沒趣的(uneventful)的聲明。聲明未提到10月時市場動盪對金融和經濟造成什麼影響,也未有提到關稅有否推高通脹,工資的加速增加,以至地產市場和汽車銷售的放緩。這份聲明基本上和9月的那份議息聲明,基本上一模一樣。他認為聯儲局官員似乎覺得在下次議息會議召開之前,沒有需要對加息或不加息作出任何承諾。當聯儲局官員認為出現風險的機會很低,意味著他們未來更有加息的信心,對加息的態度幾得較前更「鷹」。

看最新的聯邦利率期貨交易數據,12月加息的機會由開會前的75%再升0.8個百份點至75.8%。而與聯儲局加息最敏感的美國2年期國債債息昨日升上2.973厘,係2008年以來最高。

市場目前普遍預計聯儲局12月加息0.25厘之後,昨年還會再加多三次息,一些分析員已開始擔心到明年年底,美國經濟可能會因為聯儲局持續的緊縮政策而放慢,不過,由於經濟增長放慢,又會逼使聯儲局放慢加息步伐,令到利息進入一個平衡狀態。

能源股係令到美股走軟的元兇,標普500指數的能源板塊跌2.2%,是11個板塊中表現最差的,主要受到油價續跌拖累。紐約期油由103日高位76.9美元,昨日收60.67美元,一個月左右已累跌超過21%!油價步入技術熊市區域,主要原因係一方面美國正在瘋狂泵油,美國能源資訊局(EIA)上日就上調美國產油量明年會升至每日1210萬桶,成為世界最大產油國,與此同時,有跡象顯示伊拉克、阿聯猶和印尼等產油國的明年的產量增長將較預期更快,供應大增,將對油價造成壓力,令問題更嚴重的是,明年的石油需求雖然仍會增加,但增加速度已因為貿易糾紛和新興市場貨幣走弱而減慢。投資油股,若油價再破位向下,就要止蝕。

陸羽仁

回應 (61)
我要發表
animal666
animal666 2018/11/12 06:42:22 回覆

金融High Tea——民粹主義帶來股災?

金融High Tea - 陸羽仁 2018-11-12 列印 文字大小

  • 仲細D都得
  • 大小小啦唔該...
  • 仲未夠?
  • 起碼咁大啦!
  • 已經最大。

        港股上周五大插,恒指跌625點,收報25601點,跌幅2.4%,完全回吐美國中期大選前後三日升幅。大市成交不算多,全日成交908億元。

  上周五港股大跌,主要係跌騰訊(700)和內銀股。內銀股下跌有政策性因素,中國經濟下滑,中央要支持民營企業,要大幅否定所謂的「民企退場論」。中央也不是「齋講」,還推出具體民企貸款政策。中銀保監會主席施郭樹清提出「一二五」計劃,即內地銀行新增公司類貸款中,大型銀行對民營企業貸款不低於三分之一,中小型銀行不低於三分之二,爭取三年之後,銀行業對民營企業貸款,佔新增公司類貸款比例不低於百分之五十。內地就是這樣,中央不提出具體指標,就算是國企,也不會聽從。

中央指示 貸款民企

  中國經濟疲軟,其中一個原因是民企得到的支持太少,民企向銀行貸款,動輒要9厘以上利息,國企向銀行貸款,利息只是5厘左右。很多時候,民企即使願意付較高利息,也借不到錢。民企融資唯有從信託公司借錢,利息9至10厘都是平常事。

  其實,那些信託公司都是國企,她們從銀行借了錢,轉借給民企賺取息差。在銀行帳面上,她們只借錢給國企信託公司,信託公司向銀行借錢的利息,可能較一般的國企較高,銀行的錢,等如過一過冷河,再借給了民企。理論上,民企如果爆煲,信託公司也會爆煲,風險最後也會回到銀行身上。只不過銀行的帳面上,沒有借出很多錢給民企,但可以收取更高利息,業績看起來漂亮一點。

市場憂慮 內銀壞帳

  中央為了要支持民企,最後唯有出招規定內銀貸款予民企比例,但出招卻令市場產生憂慮,怕銀行要加大向民企貸款,影響他們的貸款質素,甚至覺得這是因為政策而貸款,即使有風險也要借,引發上周五內銀股大跌,其中建行(939)跌2.4%;中行(3988)跌2.6%;招行(3968)跌得更多,跌幅達5.5%。如上面所述,內銀現在間接借錢給民企,有新規定並不等於壞帳一定大升,但難令市場放心。內地股市整體也下跌,上證指數跌1.4%,同樣是受內銀股下跌拖累,其他股份跌幅不大,整體沒有港股跌得那麼多。

  港股跌得比較慘的個股是騰訊,騰訊將於周三公佈季績,上周五大跌4.9%,收報279.2元,是表現最差藍籌。騰訊大跌,拖累科技股全線向下,同系的閱文(772)更大插9.4%,收報40.8元;美團(3690)跌5.9%,收報56.3元;小米(1810)跌3.8%,收報13.2元。騰訊由一隻強勢股變成弱股,在季績公佈前下跌,很明顯是市場對季績沒有信心。

  有朋友早前問我,騰訊是否被人為搞低?我覺得股市有人為因素,永遠不可以排除。但騰訊本身有核心弱點,由於騰訊一半收入來自手遊,中央不想人民過份沉溺手遊,所以對手遊規管愈來愈緊。手遊太賺錢,導致騰訊其他方面創新不足。過去的強項現在變成最大風險,騰訊不是那麼容易走出弱勢,可能會變成一隻弱於大市的股份。上周五騰訊大插,就拖累港股整體表現,把此前美國中期選舉之後升幅一鋪清袋,還跌穿10天和20天線,港股暫時仍是一個調整格局。

美股下跌 科技領插

  美股上周五下跌,杜指跌201點,跌幅0.8%。反映科技股走勢的納指跌幅更大,跌1.7%。美股由科技股領跌,下跌原因是綜合性的,包括油價下跌,紐約期油上周五續跌1.3%,跌至59.9美元水平。另外,市場對中美能否達成貿易協議感到懷疑;加上聯儲局上周四公開的會議記錄,令市場擔憂利息將繼續上升。三個因素疊加起來,就令投資者懷疑美國經濟能否持續增長。經濟放緩對科技股特別不利,所以科技股帶頭下跌。

  導致美股下跌的三個因素中,除了利息上升外,其餘兩個都與美國總統特朗普政策相關。中美貿易戰不用說了,油價近期急跌,就是源於特朗普在美國中期選舉前,宣佈落實對伊朗制裁,用打擊外敵去提振民望。然而,特朗普又怕對伊朗出口石油的制裁,會令油價急升影響選情,在最後階段宣佈放寬八個國家及地區輸入伊朗石油限制。市場原來預計美國會全面制裁伊朗石油出口,結果制裁禁令放寬,令市場大感意外。加上特朗普為了要對沖制裁伊制對石油供應減少的影響,鼓動美國油商大量增產,令美國產油量大增。在特朗普干預下,就令到油價急跌。不過,由於油價大跌會損害支持特朗普的大油商利益,中期選舉已過,估計特朗普可能會出招托一托急跌的油價。

鱷王示警 民粹壞事

  在美國中期選舉後,美國連番對中國釋出善意,例如特朗普說,他成功令中國停止「中國製造2025」計劃,中美國防部長上周展開戰略對話,中美關係有緩和跡象。由於這些因素都太過「人為」,市場最怕不穩定性,而特朗普的決策,就是最大不穩定性的來源。

  全球最大對沖基金橋水基金創辦人達利奧(Ray Dalio)日前警告,當前股市充份反映美國中期選舉的利好因素。中期選舉雖然告一段落,但也意味著政治對全球金融市場的角色及影響程度已大大提高。

  人稱「鱷王」的達利奧說,民粹主義不但在美國,亦在全世界盛行,現時問題是,下次股災會否在2020年美國總統大選前發生。他認為,如果股災在三年或之後才發生,會感到驚訝,他估計股災在一至兩年內就會出現,因此,他的資產配置已變得更加保守。

  他對聯儲局的加息步伐感到憂慮,認為加息不應該快過投資者的預期。他更回顧上世紀30年代,在1929年10月華爾街股災後,聯儲局急速減息並大量印銀紙,情況與2008年一樣。到了30年代中期,美國股市和風險資產反彈,亦與2008年至今的情況相似。他說,現時的情況很像1931至1940年,更確切的是最似1937年,當時美國失業率低,通脹上升,聯儲局開始加息。結果美股在1937年3月見頂,之後暴瀉,累積下跌50%,更不幸的是引發戰爭。現時情況就如當年的一面鏡子,這個災難能否避免,取決於人們能否以平靜心情,以做實事方式解決問題,還是選擇隨情緒行事,互相攻擊。

  達利奧言下之意是擔心包括特朗普在內的全球民粹統治者,會選擇以情緒化方式主宰政治,甚至影響經濟。達利奧呼籲投資者必須把組合變得多元化,至可以能夠承受較高風險的程度。

分散投資 避高風險

  像我這樣的財經評論員,在平靜的周末,寫些文章預告大災難即將來臨,你要小心解讀,如果你看完這篇文章,第二日就將手上股票沽清,可能過了一段時間後,會發現上述警告全部都是廢話,因為股市可能不跌反升。正如有朋友問我後市看法,我覺得大市的宏觀走勢不漂亮,利息走勢向上,中美貿易糾紛未解決,但是短期存在一個風險,就是中美突然間達成貿易協議,或許這個協議是一個爛協議,可能只是特朗普想即時搵些着數,要中國一年買多幾百億美元的美國貨品,一年之後,他可能會找些藉口,單方面撕毀協議,為他的選舉造勢。股市就會受這些短期利好消息刺激,所以如果你馬上全面看淡大市,突然會有一些重大利好消息出現,你就成為短期被夾死的淡友。

  我寫這篇文章,加上這樣哄動的標題,目的是要提醒大家,即使沒有民粹主義,隨著利息不斷上升,投資股票不像過去幾年那麼好玩。如果再加上民粹政治,風險就會更大一些。所以雖然不用馬上清倉,但也不要瞓身買股,投資要多元化,不要見到股市大幅回升就心雄全面追入,應該要抱持相對平淡一些的心態去投資股票,打穩陣波,控制風險。

陸羽仁

 

animal666
animal666 2018/11/11 23:30:39 回覆

股平樓貴難永續(大結局)

2018年xx月xx日 (xx:xx AM)

 

陸羽仁

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金融High Tea——
股平樓貴難永續(下集)
2012-07-16
      
上周五是「黑色星期五」,但股市並不黑色,內地公佈第二季經濟增長只有7.6%,市場相當冷靜,內地上證綜指微微升鰦一點都唔夠,等如無上落,收2185點。港股亦撐住19000點大關,收19092點,升67點。

        不過呢個黑色星期五去到美國仲精采,早前摩根大通深受「倫敦鯨」交易員投資失利影響,但上周五佢公佈上季業績較市場預期佳,股價勁升6%,帶動整片美國金融股抽上,再加上歐美投資者認為中國7.6%經濟增長,不是硬覑陸,杜指爆升203點,大升1.6%,終止連跌六日的頹勢,港股應有反彈,特別係跌得好殘的內銀股,應有像樣一點的反彈。

        大戶操控詮釋權

        股市就係咁,上上落落,壞消息面世時,又話「好過預期」、「其實唔係咁壞鎹」,股市升彈。股壇老雀極短炒時鍾意炒相反,認為如何詮釋市場資訊的權利在大戶手上,佢地鍾意同散戶做對手,所以要極短期炒作,只能在市場評價好差時買,在評價好好時賣。

        上星期寫了篇文「股平樓貴難永續」,講起網友「硬道理」在09年中因錯判市況,將05年入市的自住樓賣掉,然後將所有資金分段投放在A50(2823) 及工行(1398) 上,如今樓價升了,投資的股票跌了兩成多。文章見報後,迴響不少,有不少甚為專業的老友都有評價,可以寫寫他們的寶貴意見畀大家參考。

        第一,順大潮流炒作。有一個擅作價值投資的老手,睇完「硬道理」棄樓買股的手法,有此感歎,「買股票要年年有表現,其實近乎炒作,不是投資,炒作要順勢,唔講你個網友『硬道理』把自住樓賣掉,要冒上替代使用成本高升的風險(租金上升),單就炒作而言,佢鱓做法都是逆勢施為。」

        投資老手話,股神巴菲特咁成功,除鰦佢善睇公司價值,低價入市之外,佢都有「順勢投資」的味道,才不止長線有表現,而且中短期都有表現。例如佢在2002年、2003年以2元多的低價大手買入中石油(857)
,除了因為中石油股價低迷外,還睇到2002年911事件後,美國大幅降息,美元將持續走弱,石油等商品價格將長線走強的大趨勢,當時美國石油股唔便宜,就買纒中國石油股,結果食正油價連年大升的潮流,多年後就在10元以上沽出中石油獲利。

        股神都要順勢買

        又例如巴菲特在2011年1月以440億美元收購美國第二大鐵路營運商伯林頓鐵路公司(BNSF)。巴菲特雖然聲稱這次收購是對美國經濟前景的一次豪賭,但如果真係咁睇好美國經濟前景,點解係買鐵路公司而唔係買銀行?巴菲特係睇住美國正發生可能長達10年的非槓桿化過程,靠借貸賺錢的銀行唔係咁掂,投資進入低回報年代,加上油價高企,所以就買入鐵路這種回報較穩定的傳統公用事業,這種行為和李超人去英國買電廠、水廠有異曲同工之妙。當然,巴菲特偶有睇錯大潮流出事的投資,例如油價高睇好電動車,過份放大呢個行業的發展,入股比亞迪(1211)
,結果概念掂生意唔掂,股神勝在以8元入股比亞迪作價夠平,所以佢未死只是跟風者死晒。

        投資老手話「硬道理」在09年買入工行和A50基金長獱,事後睇係逆勢投資,因為阿爺在08年驚得滯大力投放4萬億救市,令股市和樓市當年升得太勁,再加上基建泡沫,觸發巨大通脹,2010年開始要收水救亡,這種收水潮,對投資內銀的氣氛不利,「硬道理」投資失利,係睇唔飱呢個收水大勢。反而好多人中短線炒纒內銀,跌得多買鱓,升一兩成走人,仲搵到食。

        第二,買樓有利長獱。我有另一個老友是極資深投資銀行前輩,佢20年前係巨型銀行的投資銀行部獱fit人,一直鍾情股票長線投資,唔喜歡買樓,當然佢亦有兩三間樓畀自己和屋企人自用,但他和香港人大多數發達方式不同,主要投資放在股票之上,而且係20、30年咁長獱。

        這位投行前輩舉鰦個例,佢話當年佢在包銷上市的公司中,揀鱓好鱓公司,用好少錢例如一、兩萬去買它們的股票(呢鱓錢在他而言只是零錢),買鰦十家八家公司股票,夾埋只是用鰦十幾萬,到而家無計歷年收的利息都值400幾萬,當中仲扣埋有一家公司執鰦笠股票變廢紙。佢話我可能唔覺得400幾萬係乜№錢,但佢只想試纒證明,長獱優質股票,獱得夠長有好回報。

        散戶買股難長獱

        當然,佢當年係投行大佬,睇住呢鱓公司上市,知道晒佢地盤數真假,佢長獱的股票有質素。佢承認呢個係事實,普通股民唔識揀,好多時會揀鰦鱓垃圾股,佢以內銀為例,雖然好多人怕內銀有壞帳黑洞,佢就唔係咁驚。呢個前投行大佬係中國好友,話中國第二季經濟仲有7.6%增長,仲話已經見鰦底,咁有乜№大問題,你睇纒歐美日的經濟有幾多增長?點解覺得美國好似安全過中國?美國最好的年代也只月3點幾巴仙增長,美國今年第1季增長只有1.9%,有幾好?所以拉長十年睇,佢唔覺得股票投資有乜問題,但你要日日問股價,日日去比較,咁就大問題囉,心理好易不平衡。

        前投行大佬話,一般人買樓好過買股,除了因為買樓有槓桿外,還因為買樓焗你長獱,但買股好易出出入入,但完全唔贊成投資者買股「游水」(將長線投資的股份高位沽出低位獱番),因為覺得大部份股民沒有合適的心理質素,所謂高沽,可能升少少沽鰦,結果只有輸錢股會長獱,賺錢股一早就沽走。內銀現價息率4厘、5厘,點解唔可以長獱?佢認為若有心理質素長獱,買樓買股都得,只要選擇低位入市獱佢十年廿年就得啦。

        第三,最怕係樓價追股價。聽完呢兩個朋友的意見,雖然好似一個話內銀唔得,一個話內銀得,其實只是中短線和長線的分別,內銀價殘,卻是大家都同意的事實。

        有一個靚女朋友上周問我,好買唔好買一個西半山樓盤投資,16000元一呎,佢想買一個500呎細單位租畀人,話利息咁平,隨時供平過租,有租金淨收入。我計一計,500呎單位盛惠800萬大元,呢鱓單幢樓實用率好低,500呎樓有300幾呎都偷笑,呎價真係貴得好緊要。但我見靚女貌美如花,好怕叫佢唔買一年後升到20000元一呎佢鈬找我晦氣,只能咁同佢講,樓價咁貴,但利息續低,升3成變20800元一呎當然有可能,但跌4成變9600元一呎也有機會,好似跌的機會大過升少少,就算升鰦上20000元一呎,兩年內賣要畀特別印花稅,利潤無鰦一大截,叫三思才好後行。

        靚女又問睇完我話「股平樓貴」,係唔係股價會大升?我見靚女一面「炒相」,好似唔炒樓想炒股咁,就提佢小心係「樓價追股價喎」,在這種百年不遇的金融海嘯中,投資唔好太冒進啦。

        陸羽仁

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金融High Tea——股平樓貴難永續

      

2012-07-09

 

       中國減息沒有為上周五的市況帶來太多刺激,主要因為外圍唔好,內地股市上周五早段一度唔升仲要跌,搞到港股早段都要插,尚幸上證綜指當日午後都炒番上去,最後升1%收場,造2223點,港股都算收復失地,恒指只微跌8點。不過美股上周五又因為新增職位不理想,杜指跌124點,港股今日都要捱一捱。

      股市唔好景,炒股的人愈來愈少,傳統智慧話無人買才是投資股市最佳時機,不過在歐美大崩圍兼大放水時代,傳統智慧係唔係咁啱用,都令人存疑。股票買唔買都得,但買樓有實際使用需要,就必須處理,令人有好大煩惱。網友「硬道理」早前在頭條網留言提問,我覺得問題有普遍性,所以不妨引述一吓。

      網友「硬道理」咁講:「自問是紀律良好但不善投機的長線投資者,在09年中因錯判市況,將05年入市的自住樓賣掉,然後定下長遠投資目標,當時看好中國的長遠投資前景,將所有資金分段投放在A50(2823) 及工行(1398) 的股票之上,期間看着樓價不斷上升,雖然十分痛苦及無奈,但依然嚴守紀律,分段吸納,但3年過後,租金已將賣樓的利潤耗盡,自己的投資卻原地踏步,後期更是反覆向下調整,其中持貨較高的A50已比我入貨的平均價下跌28%,工行也下跌了22%,在後期將買貨目標轉至民行(1988) 及中銀香港(2388) 才止血,但倉位已滿,分配大概為A50 50%,工行30%,民行10%,中銀香港10%,由於A50及工行佔去總投資額的80%,令總投資虧損嚴重,本來看錯市受教訓是應該的,唯有處變不驚,靜待市況逆轉……工行、民行及中銀香港的投資,暫時偏向以不變應萬變,除非歐盟真的出現架構溶解的危機才考慮減持,這策略在這時勢還可取嗎?」

      沽樓買股受重創

      「硬道理」又問:「尤幸內子沒有給予太大壓力,亦從未有因為經濟緊逼而爭辯,但總會有片言隻語流露出對自置物業的渴求,但現在似乎在2014年利息回升之前,也看不到有再上車的時機,要說置業的好時機,可能還要再等2016年,因樓市縱然下調,開始時也會比較反覆,大量的剛性需求,會促使樓市在下跌初期不斷有小幅反彈,直至積壓已久的購買力完全釋放後,樓價便會正式受到考驗,陸老師同意這觀點嗎?」

      他又說:「由於對自己的長期投資策略開始抱有懷疑,我在銀行跟我推銷3個月超低息借貸時,借了一些額外資本,總利息成本為0.3%,我以這些額外資本嘗試以5%止蝕及高位回5%止賺的硬道理進行短炒操作,最低目標是保本,幸運地由於市況好轉,暫時的成果比預期更成功,由於要控制風險的關係,所以不打算加大短炒的資金,但的確對自己的投資紀律挽回不少信心。」

      「硬道理」的提問很長,佔了不少篇幅,希望《頭條日報》老總不要以為我在騙稿費,我覺得「硬道理」講了不少等買樓的市民的心聲,所以不妨長篇引述,我以點列回應。

      第一,賣自住樓要小心。我一直在講,如果是投資的樓,覺得樓價好高,賣咗出街,即使樓價再升,也只是賺少了,只要平常心對待即可,但賣自住樓要小心好多,這是一個百年不遇的金融海嘯,各國中央銀行也以百年不遇的手法去應對問題,結果難料。聯儲局主席伯南克的博士論文,就係議論美國1929年的大蕭條,主要觀點是若當時央行大力放鬆銀根,就不會蕭條10年咁長。伯南克如今正試驗他的理論,係唔係咁簡單放啲水就得,無人知,正因為咁,美國的利息政策係點,亦好難估。利息影響樓市,所以樓市的中短期後向無人摸得準,人人都知到加息時香港樓市好可能唔掂,但到底幾時加息呢?

      若伯南克成功救番美國經濟,可能在2014年,甚至更早就加息,樓市壓力就來。萬一相反救極都唔掂,而且再步向衰退,美國有通縮而唔係通脹問題時,只能令利息超乎想像長期低企,咁樓價又唔係咁易碌番落去。賣咗自住樓要長期租樓,好似「硬道理」老婆咁唔嘈已經好好,若一方賣樓,另一方老婆老公唔同意,鬧得一兩年,離婚都有可能,最悲哀係離咗婚樓市先至跌,證明當初賣樓的決定係啱,但一切都太遲,所以賣自住樓,除了睇市之外,還有一個感情因素要考慮。

      第二,做咗不要後悔。好似「硬道理」咁,睇落有清晰思路,有自己邏輯,就不要動搖。他的理論是樓貴股平,所以賣樓買股,而家睇落唔啱,因為樓升股唔升,佢有少少動搖,仲借錢炒股,我建議佢唔好借錢炒股,因為咁樣就開始偏離長線投資的基本策略,好易一錯再錯。堅持買股長線投資,可能5年後發現係啱。

      長揸平貨是正道

      第三,股樓背馳難永續。由於央行的行為「反常」,長期低息,大量放水,谷高通脹,推升實物資產,令房產和商品等供應好難短期增加的實物資產大幅炒起,但供應相對彈性的股市炒唔郁,結果出現內地十年股市原地踏步,樓價升咗10倍的畸型現象,雖然內地早幾年因為股改將原本不能買賣的公司大股東持股投入市場,令股票供應大增,但兩者背馳成咁,都有股票太便宜、樓價太貴之歎,恐怕差距會慢慢修正。貴嘢會跌,睇商品已睇到,反映商品價格的商品研究局指數(CRB CCI Index)去年4月上到691的高位,現已大幅回落至545,技術上跌20%已入熊市,佢已從高位跌21%,熊味不輕,再大幅下滑就確認大趨勢。CRB指數在2002年美元大跌之前,長期只是在200至250中間浮沉,未來若全球經濟再走弱,對商品需求再減,商品價格下行空間極大,其他貴價資產亦然,內地房產價格已回吐,香港樓價又能否長升不跌?當然,我講的是長線走勢,短期一年半載內樓價唔回甚至再升都唔出奇,對無樓者仍然係好大煎熬。

      第四,長揸收息唔失禮。我自己愛做長線投資者,本來好唔鍾意將長揸的股票出出入入,認為散戶點解買樓易搵大錢,買股無乜進帳,皆因持股坐唔定,升少少就走,所以一直建議「投資的我」買股要長揸。有人話而家啲股票係「呢世唔會再見到咁平」,所以你忍得住長揸,或許可以發達。不過好似「硬道理」咁,長揸A50基金和工行,而家仲要輸20、30%,心理上的確好惡頂,本來長揸A50基金有1.7厘息,好過放銀行,揸工行有5.8厘息,簡直吸引,唔睇股價就得,我的建議係揸落去,唔好低價出貨。若真係頂唔順,又估大市可能都係波動上落,可以等大市從低位升3000點時沽部份股票(只沽部份,不要清倉),博佢回吐跌番2000點時揸番,也是降低成本的方法,但要好有紀律去做,唔好太受市場影響,唔係沽咗唔去買番,就變成低位出貨,這種「游水」動作,要有定力才好做。

      最後總結,一般人覺得買樓容易炒股難,主要係揸股票無定力,買樓迫住你長揸而已。長線投資一定要買平貨,才是正道,如今樓貴股平,要長線投資,選擇清楚不過。

      陸羽仁

 

animal666
animal666 2018/11/11 23:28:55 回覆
@大笨袋鼠...

DLLM...

SIGH...

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/11/11 22:56:30 回覆
@小貓愛情官...

小貓兄好勁,零成本揸股票 {#icono0_25}

animal666
animal666 2018/11/10 23:21:23 回覆
@小貓愛情官...

DLLM...

SIGH...

小貓愛情官
小貓愛情官 2018/11/10 18:42:02 回覆

雖然內銀跟大市-起下跌了,但小貓持有的内銀是零成本的,而且有超過5厘息,所以小貓-點也不擔心,還考慮增持,因小貓相信大市有轉牛三的條件。温馨提示,大市短期有下跌風險,但上升亦屬正常。

脷申:48%(本應是50%,但股價趺了)資金持有內銀,全是零成本,現秋眠中。

kathleen
kathleen 2018/11/10 09:06:29 回覆

袋鼠,you have a good weekend,too! {#iconb_524}

kathleen
kathleen 2018/11/10 09:02:29 回覆

2018-11-09

Dow Jones Industrial Average (^DJI) 

25,989.30 -201.92 (-0.77%)

前收市價 26,191.22
開市 26,149.11
成交量 324,453,598
今日波幅 25,882.91 - 26,161.49
52 週波幅 23,242.75 - 26,951.81
平均成交量 304,354,769
大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/11/10 00:20:39 回覆

長跑招商勝建行

2018年11月09日 (09:12 上午)

陸羽仁
大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/11/10 00:08:36 回覆

Kathleen,have a good weekend! {#iconb_524}

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/11/10 00:07:50 回覆
@kaka422617...

今晚聽政治節目有個教授講,呢次中期選舉,競選宣傳(廣告、集會)使咗53億,同期整體美國人响萬聖節啲Trick or Treat使咗90億。

主播話或者少食糖健康啲啩…

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/11/10 00:02:16 回覆

最後轉貼一吓,近期退休嘅資深袋鼠國SBS新聞主播,可以同聖羅蘭有得fight

(PS 佢30年前個打扮,絕對可以响袁志偉所掌管嘅新聞部做主播,不過肯定會好似高芳婷嗰一輩咁情況之下離職)

Emotional tributes as Lee Lin Chin delivers final SBS bulletin

Lee Lin Chin and Michael Tomalaris.
kaka422617
kaka422617 2018/11/09 23:52:25 回覆

美國選舉期間d宣傳廣告費 {#iconb_272}

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/11/09 23:49:46 回覆

金融時報個記者被拒入境,小事化大嘅代表作。

除咗留意政治嘅,根本而家無乜正常人會記得外國記者會做過乜。

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/11/09 23:43:27 回覆

噚晚前袋鼠首相上國民電台政治答問節目Q&A,除咗向迫宮班友發炮,剛剛係美國中期選舉,所以有問題問佢點睇民粹主義,佢又講得有啲道理。(轉載嘅transcript,當中有好多係為自己建立封功偉蹟,與及反駁寸緊佢嘅節目主持,所以只係睇紅色字兩段)

袋鼠國強制投票,選舉結果係代表中間大多數,政黨要贏就要贏政減中間地帶,唔可以主攻自己嘅『基礎票』(base - 早兩日前有網友咁譯… 基本上係政見上與政黨一致嘅死硬支持者)。但係花旗國啲政府,最重要係將自己嘅支持者推去投票,最有效係以恐懼作出煽動。加上Gerrymandering (講香港功能組別,尤其是漁農界,你即刻會明呢個字嘅一部份意思;講遠距離啲,日本不理人口多寡嘅選區劃界,係另一個例子),呢類型嘅選區會嘅競爭只會來自一個黨派嘅內部,所以黨派嘅初選亦會傾向爭取基礎票而走向極端

香港選舉制度係而家咁樣,係有佢嘅理由。

KAVI GOWRISHANKAR  (一般觀眾問題發問者)
...do you have any regrets about bringing on the double dissolution, which saw the resurgence of parties like One Nation, and which clearly embolden the extreme minority in the Liberal Party, is what I think? I think it just took a handful of extreme elements in the Liberal Party to wreak so much havoc. So, in your opinion, how do you think we, as a country, should curb or stop this right-wing populism that seems to be growing in the rest of the world, in other countries? How do you think we should...? What should we be doing to stop and curb it right away?

MALCOLM TURNBULL (前首相)
Well... It’s a good question, Kavi. I think the most important thing is to respect each other. The challenge within the Liberal Party is that the increasingly... You know, the right wing, and, of course, where you draw the line there... Let’s... I think we know who you’re talking about. ...are not prepared to accept the consensus.

You see, the fundamental premise of a political party is that you have a group of people with different backgrounds and different points of view, and they meet, and they debate issues, and then they reach a consensus and they say, “Alright, we’ll go along with it.” “You know, it’s not exactly what I want,” or, “I don’t entirely agree with it,” or, “I disagree with it, but I’ll go along with it.” What you’ve seen increasingly is the right saying, “If you don’t...” Even if they’re not in the majority, “If you don’t give us what we want, we’ll blow the show up.” And that is intimidating and bullying, and that was at the heart of the coup back in August. Now, that is a real threat to the Liberal Party. So, you know, whether it’s within the Liberal Party or within the nation, respect, mutual respect, that is the foundation of ours – the most successful multicultural society in the world.

Now, let me give you some good news, though, about why we are better off than the Americans in terms of politics. Firstly, we have compulsory voting. It’s a very good thing. Because that means that you don’t have to run off to the extremes to energise, you know, your base. Everyone has to vote, and the political debate is won and lost in the centre. And political parties that overlook that, just as I said earlier, are at a real risk of losing. You win in the centre. The second thing is that our...

((節目主持聽佢咁講就窒佢點解自己唔咁做,而死响右翼迫宮))

TONY JONES (節目主持)
So shouldn’t you have governed from the centre...

MALCOLM TURNBULL
Well, I did. But I did.

TONY JONES
...and turned your back on these small group of conservatives who seemed to dictate so much of what happened in terms of policy?

MALCOLM TURNBULL
I don’t... Well, I’m not... I’m not sure... I don’t know what they dictated in terms of policy. I mean, ultimately you could say they dictated a leadership coup that saw me out of my job as PM, but...

TONY JONES
Well, that’s a pretty big one.

MALCOLM TURNBULL
Well, it is, but the policies... And I certainly did have a policy of remaining prime minister. That was... But my... In terms of the policies I delivered, they were consistent with what we took to the election. You know, no-one accused me of breaking an election promise, literally. But can I just make another point? It’s very significant. Our House of Representatives electorates are determined independently by an Electoral Commission. So they’re not gerrymandered the way so many of them are in the United States, where so many of them are gerrymandered, so they either…can’t possibly be won by the opposite party. And that means, in order to get the preselection to win the primary, again, you’ve got to run off to the extreme. So I think, for those two institutional reasons alone, I think our democracy is more focused on the centre than it is in the US.

kaka422617
kaka422617 2018/11/09 22:43:05 回覆

袋鼠兄,謝回覆。相信DEM拎左House後,貿易戰要暫時停戰難度會增加。 {#icons_dog1}兩黨都想藉貿易戰攞彩拎選票,有獲就賴對方賣國損害美國人利益。 {#icons_dog10}

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/11/09 22:40:38 回覆
@kaka422617...

回應你噚日講G20會面。正常情況啲兩個大老闆見面前,下面啲細嘅一定會先根據老闆指示去傾傾先,等到高層會面時知道有幾多差距,有乜要避免或者預咗衝突、仲有乜可以傾;只不過有癲佬做老闆,就可以唔理啲細傾成啲乜嘢(其實可能佢啲細嘅都只係估估吓),細嘅匯報當耳邊風,再見面時講反話,以為咁就叫做防不勝防嘅談判藝術。

之前有辦,唔止一次,呢次咪即本睇吓點。不過吓吓都開天殺價,人哋未必可以落地還錢。

你見上星期,特朗普話同習近平講好耐電話,袋鼠唔知香港有無大陸消息去證實;不過過去兩年,只要特朗普一開金口,中國只要用標準外交範本答覆作回應,甚至乎唔出聲,都當堂攞多好多外交分數。

animal666
animal666 2018/11/09 22:24:19 回覆
@冰河...

Exactly...

Really PK...

But can save you if acting reversely...

SIGH...

animal666
animal666 2018/11/09 22:22:29 回覆

中原城市領先指數 CCL


日期 Date 中原城市領先指數 CCL
(所有成份屋苑)
2018/10/29 - 2018/11/04 182.73
2018/10/22 - 2018/10/28 183.70
2018/10/15 - 2018/10/21 184.77
2018/10/08 - 2018/10/14 185.07
2018/10/01 - 2018/10/07 185.25

2018...

SIGH...

冰河
冰河 2018/11/09 22:11:26 回覆

啱啱先叫人買油股依家叫人止蝕???

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/11/09 16:01:39 回覆

666兄: 噢....還有其他原因嗎??? {#icons_dog5}

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/11/09 15:54:44 回覆

不變的港女硬唔起 .....  {#iconb_374}

 animal666
animal666 2018/11/09 15:50:27 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,因為玲姐?

SIGH...

kaka422617
kaka422617 2018/11/09 15:41:27 回覆

港女硬唔起 {#iconb_24} {#iconb_24} {#iconb_24}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/11/09 15:39:28 回覆

666兄: 噢....講到紅異, 子龍識條鐵咩. 只知道今日一定要插..... {#icons_dog5}

 animal666
animal666 2018/11/09 15:33:42 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,紅異已玩完了嗎?

SIGH...

TC (投知) [信自己]
TC (投知) [信自己] 2018/11/09 15:33:17 回覆

一沽就急插~ haha {#icons_cat1}

kaka422617
kaka422617 2018/11/09 15:31:00 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,救好友 {#iconb_67}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/11/09 15:26:02 回覆

255破......well done..... {#iconb_338}

 animal666
animal666 2018/11/09 15:15:15 回覆

今日抽唔抽架…

SIGH...

kaka422617
kaka422617 2018/11/09 14:46:53 回覆

奇指大低水 大戶唔比升 {#iconb_61}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/11/09 14:28:08 回覆

人漸碎了跌更深 在這一刻多麼接近
思想彷似在搖撼 矛盾也更深
曾被破碎過的心 讓你今天輕輕貼近
多少安慰及疑問 偷偷的再生
情難自禁 我卻其實屬於
極度容易受傷的老散
不要 不要 不要抽來插去
請珍惜你的金 如明白大市
繼續情願溝貨 這個容易受傷的老散
不要等 這一刻 請止損....

{#iconb_362}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/11/09 14:11:15 回覆

kaka: 咪講左今日是玲姐追思會, 大市也為玲姐流淚, 要插....... {#icons_dog5}

TCL
TCL 2018/11/09 13:58:12 回覆

大戶真係無騙我,一沽就跌 {#iconb_283}

林之
林之 2018/11/09 13:54:31 回覆
@kaka422617...

Kaka兄:彈完100點又插過 {#iconb_37}

kaka422617
kaka422617 2018/11/09 13:22:11 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,255有無得彈下? {#iconb_22}升兩千,嘔返一半一千點,岩岩好255 {#iconb_24}

animal666
animal666 2018/11/09 12:53:47 回覆
@ animal666...

廢柴...

SIGH...

DLLM...

SIGH...

林之
林之 2018/11/09 11:35:22 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:大戶好似趕住去happy Friday,唉⋯

 animal666
animal666 2018/11/09 11:25:11 回覆

抽插使人興奮…

SIGH...

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/11/09 11:12:05 回覆

kaka: 噢...市場是很情緒化的, 而且往往容易走向極端....... {#iconb_273}

林之兄: 噢....一切已經在師兄掌握之中.....高..... {#iconb_263}

kaka422617
kaka422617 2018/11/09 11:06:57 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,今日淡友大戶向下殺得好似急左少少 {#iconb_22}

林之
林之 2018/11/09 10:55:39 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:先大抽後大大插,大戶経常咁做 {#iconb_395}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/11/09 10:53:58 回覆

不要驟升驟跌, 請珍惜你的金..... {#iconb_240}

kaka422617
kaka422617 2018/11/09 10:52:26 回覆

極度容易受傷的老散 {#iconb_3110}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/11/09 10:41:33 回覆

林之兄: 噢....大抽升??? {#iconb_626}

勿慌, 今天是玲姐的追思會. 長夜醉了夜更深......

kaka422617
kaka422617 2018/11/09 10:37:01 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,受教了,支持變阻力 {#icons_dog1}

林之
林之 2018/11/09 10:35:16 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:下晝會唔會嚟個大抽升呢?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/11/09 10:30:52 回覆

kaka:噢...這是很正常呢, 如今天收市未能重上258, 258即變成阻力, 將會引發市場悲觀情緒呢. {#iconb_230}

kaka422617
kaka422617 2018/11/09 10:22:08 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,最少阻力線咁快就回復向下 {#icons_dog5}港女牛左唔夠兩個星期就玩完 {#iconb_24}

瀏覽更多回應 正在載入...
user

最新回應

 animal666
animal666 2019/01/21

CASH IS PAIN.... {#iconb_242}...

SIGH...

kaka422617
kaka422617 2019/01/21

各位早

animal666
animal666 2019/01/21

內房股復甦之年
2019年01月21日

  港股上周五升335點,升幅1.3%,主要原因是上周人民銀行累計放水一萬億元人民幣,以補充春節來臨的資金短缺空檔,內地股市炒上,港股跟升。無獨有偶,美股杜指上周五亦升336點,上升點數與港股十分接近。

  美股上升,主要係炒中美貿易戰利好消息。美國上周四首先傳出財長努欽建議暫時全面撤銷對中國貨品新加徵的關稅,以推進中國貿易談判。及後雖然美國政府作出否認,但市場情緒樂觀。市場寄望特朗普會推動中美盡快達成貿易協議,以抵銷政府停擺對經濟造成的負面影響。

  特朗普又唱好有協議

  上周六特朗普見記者時話,和中國的貿易談判進展良好,正朝着達成貿易協議的方向。特朗普因美墨圍牆令政府停擺一個月,毫無寸進,提出的所謂讓步方案民主黨不接受,惟有靠唱好中美貿易協議去頂一頂。

  2019年股市整體概念係炒復甦,復甦能夠持續,主要睇中美能否達成貿易協議。市場由於現時普遍覺得達成協議機會較大,正在尋找能夠受惠行業。內地公司整體會因為經濟慢慢止跌回升受益,當中有兩個行業,市場比較看好。第一是基建投資相關行業,受惠中國正大力加大基建投資;第二則是內房。由於房地產是中國最大內需,中央要挺經濟,估計不會再大力度打壓房市,內地房市得以溫和復甦,因此看好去年表現比較差的內房股。

  據內地克而瑞研究中心數字顯示,2018年內地100大內房銷售規模增長35%。銷售規模達到千億元的房企達30間,佔內房半壁江山。首20位的內房,當中不少在香港上市。在中國,內房銷售榜有兩個,一個是流量榜,即公司的總體銷售數字;另一個是權益榜,房企有部份項目是與其他公司合作的,這個榜剔除其他公司所佔的權益部份,只計主體內房公司的淨銷售數字,故權益榜銷售金額會比流量榜細。

  三大房企 穩佔頭三

  以流量計,碧桂園(2007) 股價及相關新聞 去年排第一,銷售總金額7287億元人民幣,首次超越7000億元大關;排第二是萬科(2202) 股價及相關新聞 ,銷售金額6069億元;排第三是恒大(3333) 股價及相關新聞 ,銷售金額5511億元;融創(1918) 股價及相關新聞 由於併購,爬上第四位,銷售金額4600億元。若以權益金額計,恒大則排在第一位,銷售金額5241億元;碧桂園排第二,銷售金額5204億元;萬科排第三,有4248億元。中國的首20大房企,銷售金額(以流量計)去年最少的都超過1300億元。

  在首三大房企當中,恒大近年銷售策略由量轉質,不再只爭取賣樓數字增長,由以往經常排在流量榜第一位,現時排在第三。碧桂園去年升上銷售榜榜首後,就被人不斷狙擊。內地的「黑公關」很普遍,抓住碧桂園工地施工的小意外不斷做文章攻擊,但亦無損其銷售。

  2018年內地房市雖然風浪不少,總體銷情卻不俗。內房去年銷售增長有35%,預計今年將不可持續,只要看去年100大房企的銷售情況,也可知道。去年7月是轉捩點,100大內房當月按年增速還有60%,到12月,按年增長回落至只有21%,在去年7月升上高峰後,就開始快速滑落。究竟增速下滑勢頭是否已見底,仍有待觀察。市場估計100大房企今年增速,會由過去兩年按年增長接近40%,回落至20%左右。特別是龍頭房企,將會以平穩發展為主調,追求有質量增長,而不是單純擴大銷售額。

  我與內地大型房企老闆傾過,發覺中央在去年對樓市調控力度大幅加強,除了限購和嚴控借貸外,主要有兩招,第一招是限價,如果覺得售價貴,根本不發出銷售證,但其實「管理層」想樓價跌,要發展商賣得比二手還要便宜,例如二手樓市價是6萬人仔一平方米,管理部門可能只會讓房企以5.5萬人仔一平方米的價格銷售,咁就造成新樓價比二手樓平的倒掛現象。房企老闆如果頂得順的話,就會盡量放慢銷售,不想賤價賣樓。

  硬壓樓價 不可上升

  由於一手樓平過二手,二手市場都好差。我剛有朋友沽出在上海佘山附近小區的一間小別墅,他在2010年以400多萬元人民幣買入,經過八年多的樓市暴升,沽出價才700多萬元。據房產經紀表示,該小區去年只有三個單位成交,他的別墅是其中一個。買家是實際用家,也是高薪人士。在內地賣樓要繳付增值稅,按例由買方承擔,由於該別墅是毛坯房(甚麼裝修也沒有的房子),裝修可能再要花一百萬元,幾種費用加裝修費,買家實際要用過千萬元才可以入住,所以二手亦難成交。中央的限價措施,令一二手樓市都陷入冰封狀態。

  中央第二招是不讓較貴單位網簽,買家從發展商購入房子後,就要網簽,即簽訂合同後,到房地產相關部門進行備案,並公佈在網上。中央為了不讓樓價上升,就不讓高樓價單位進行網簽,等如未能完成交易的最後程序。這對發展商造成壓力,即使成功賣出樓盤,但因為未能進行網簽,那些單位交易仍未算完成,未能入帳,令發展商賣樓動力下降。

  預期下半年市道轉好

  內房大老闆話,今年賣樓目標唔敢定得太進取,基本是以增長10至20%作為起步,不能有太高預計。發展商賣樓不順,買地自然「窒手」,競拍的高地價不再,很多時都以底價成交,甚至成交唔到。由於賣地收入是地方政府的主要收入來源,賣唔到地,財政亦變得比較緊絀。這涉及另一問題,中央要谷基建,主要是批准唔同城市的地鐵等基建項目上馬。問題是,地方政府沒錢,如何搞基建呢?中央目前做法是要銀行貸款支援地鐵項目,或者批准地方政府發債。

  內地發展商的應變手法相當靈活,例如有大型房企把地區劃分,哪個地區賣樓賣得好,就容許他們去買地;賣樓賣得差的地區,就不能買地,形成一個自我調節機制,既獎勵賣樓積極的地區,還可以控制風險,不至於樓賣不出,地皮卻愈拿愈多,鎖死資金。

  內地內房大老闆估計,今年內地樓市上半年會比較疲弱,下半年復甦,他的公司都是按這預期部署,先守後攻。如果他的估計沒錯,由於股市跑前經濟和公司實際增長三個月至半年,可能進入第二季,內房股就會有較好表現。內房股選擇有很多,單是首20間內房股,已經是「蘿蔔白菜,各有所愛」。講增長型的,可選碧桂園和恒大等,股價上落較大,當然風險會較高;若論穩健型的,可以選已經變成國企的萬科,或者資產比較豐厚的世茂(813) 股價及相關新聞 ,特色是有官方背景支持,或借貸比例較低、資產豐厚,風險會比較低。因為市場覺得這些股份風險較低,在跌市時回落比例較細,它們的市盈率沒有風險股那麼低。整體而言,今年很大機會是內房復甦之年,大家可以趁股價回落時買一些,若怕大市變化,可以定好止蝕位才入市。

  陸羽仁