陸羽仁
陸羽仁
陸羽仁

債息危機

2018/12/05 08:30:27 網誌分類: 經濟
05 Dec

正當美國市場正在消化中美貿易初步協議,還在半信半疑之際,美國債市透露經濟出現可能衰退的信號,即時嚇到投資者腳軟,避險情況急升,美股尤其係科技股被狂沽,杜指昨日大插799點,收25027點,跌幅3.1%;標普500指數跌3.2%,納指大跌3.8%

美國的科技龍頭股昨日又爆小股災,Facebook2.2%已經算係硬淨,蘋果跌4.4%NetflixGoogle母公司跌超過5.2%,亞馬遜更跌近6%!標普500指數科技板塊跌3.9%,不過,跌得最傷的還是金融股,金融板塊大插4.4%,領跌大市。

無他,一方面市場憂慮經濟可能會衰退,銀行是百業之母,當然不看好銀行業前景,更重要的是,銀行主要是靠借入長期債、貸出短期債食飯,現時短期利息高過長期,豈不是會蝕水?金融股自然無運行啦。

美股昨日之所以大跌,主要原因是美國2年期國債收益率與5年期的收益率出現倒掛,即短期收益率高過多期收益率,(2年期及5年期收益昨日分別收2.799厘和2.7厘)。過去的50年,國債收益率出現倒掛,都是經濟衰退的可靠指標。令到投投資者更加腳軟的是,有「新債王」之稱的岡拉克昨日接受路透社訪問時表示,美國長短期國債收益率出現倒掛,「已擺出一個經濟疲弱的姿態。」他的講法,即時令到美股再下一成。

事實上,美國長短期國債收益率近年越走越近,他在今年6月時已經表示,不用管美債收益率曲線是否會倒掛,聯儲局升息本身疊加財政刺激政策,在擴大赤字規模,同時卻在升息,已經足以令美國經濟走上「自殺之旅」。

有分析解釋為什麼會出現收益率倒掛,主要是短期國債收益率對加息比較敏感,而鮑威爾當上聯儲局主席之後表現得比較鷹派,連續加息三次,相反,通脹及經濟增長預期則主宰著長期的國債收利率,尤其係通脹預期根本不高,預示投資及消費不熱,長期經濟預期不好,結果短長期國債收益率就越走越近。2年期及5年期國債收益率這兩日更出現倒掛現象。

不過亦有很多分析、包括聯儲局認為,官方一般認定的收益率曲線反映經濟可能出現衰退是指3個月期和10年期國債收益率,2年期與5年期的關係並不作準,而目前,3個月期和10年期國債收益率仍有49點子的差距,離倒掛仍有一段距離。美國的實體經濟仍算穩健,投資者不用過份驚慌。

上週六的「習特會」,結果較一般的預期要好,全球股市週一顯著反彈,但美股昨日因為經濟可能會出現衰退,股市就不堪一擊,把兩日的升幅嘔凸。另外主要係《華盛頓郵報》引述一名前美國官員與中國官員接觸之後表示,中國官員對於特朗普政府在「習特會」之後的言行,覺得「震驚和憤怒」(puzzled and irritated),文章報道,比較美中雙方對會後的官方通報,會見到有很大的不同。白宮的聲明表示,中美會立即展開關於強迫技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、網絡入侵和偷竊、服務業和農業各方面的結構性改變的談判,如果在90天後雙方仍無法達成協議,美國將對中國2000億美元商品的關稅提高至25%。聲明又透露中國同意從美國購買大量農業、能源、工業和其他產品,以降低美中兩國間的貿易不平衡狀態。中國還同意立即開始購買美國農民的農產品。

然而,中方的官方通報只稱中國會「使美方的合理關切得到逐步的解決」,最重要的是,對於90日(談判)限期則隻字不提。也沒有即時同意即時購買「大量購買美國貨品」。由於中美雙方沒有一致的口徑,令到市場開始有點半信半疑。一遇利淡消息,投資者就借勢走人。

陸羽仁

回應 (38)
我要發表
Nalai
Nalai 2019/01/15 14:57:02 回覆

I dont know which language is but i have read this post by translating it. I am impressed. webpage

animal666
animal666 2018/12/06 06:40:30 回覆

大戶議息前扭計
2018年12月06日

  美股前晚大插,香港股民若然有追貨都有啲腳仔軟,大市結果低開後徘徊,收市跌咗440點,跌幅少過預期,反映市底都唔係咁壞。

  華爾街前晚拋風四起,原因有兩個,細細哋嘅原因係美國總統特朗普同國家主席習近平見完面後,出嚟大聲讚好,可惜白宮官員口徑唔一致,甚至連邊個會做以後嘅談判代表,都有啲講唔清。美國市場開始擔心兩國貿易關係再有波折,但從本地股市聰明資金嘅反應,似乎唔係咁擔心。

  美股跌突 港股算硬淨

  另一個大大哋觸發美股下跌嘅原因,係美國長短期債券利息出現倒掛。正常而言,債息係愈長應該愈高,因為長債靈活度低,風險相對較高。市場關注倒掛現象,就係兩年期及5年期收益噚日分別收2.799厘和2.7厘,即係短息高過長息,咁係乜意思呢?即係話預示短期息口高,長期息口會低,點解長期息口會走低呢?答案一個,就係中長期經濟唔好。過去,債息倒掛預示衰退來臨,而且頗為準確,於是個市就窒晒。

  短息高、長息低代表經濟前景有陰影,但同時亦反映利息走向趨向平坦,未來加息壓力減低,甚至有可能減息,所以市場點樣反應,都可以有解讀空間,美股走勢咁負面,而且債息周一倒掛,但美股周二先大跌,反映投資者傾向造淡,原因何在呢?最直接當然係美股上上落落,始終仲係喺高位,炒上去唔易,最簡單就係做番低。更加緊要係,聯儲局就快議息,(口依)家大戶沽低個市,都有向聯儲局示意作用。

  債息倒掛顯示經濟有衰退風險,但是否即刻出現衰退,中間係可以有改變空間。若然聯儲局大力加息,經濟活動減慢,咁放緩同衰退機會自然大。換轉講,聯儲局若然係息口政策上作出調整,咁唔係無可能令經濟軟著陸,所以華爾街係議息前亮起紅燈,對央行都有示警作用。仲有就係,慣做財經演員嘅特朗普從來都關心股市表現,若然股市不斷跌,他就好有理由出嚟發功,所以美股跌得咁金,都有啲股市大鱷扭計嘅味道。

  杜指前晚急插,港股係大彈之後必然受壓,但結果港股跌幅細過美國。係年中時候,港股擺明係弱底,當時美股升、港股小跌;美股小跌,港股大跌。呢個情況係美國中期選舉後開始改變,美股喺選後開始出現疲勞,幾次出現急插,但港股跌幅都能細過美股,呢次情況都相似。以銀行股為例,因為擔心衰退增加風險,兼且息差收窄影響利潤,所以跌幅較為明顯,但港股幾隻銀行股跌幅基本上比美股細,相對硬淨,說明市底有改善。

  隔晚美股急瀉,三大指數挫逾3%。恒指裂口低開514點,報26745,是全日低位。恒指自上周五起連升三個交易日,共飆809點,噚日回吐抵銷逾半升幅,但美股杜指之前兩個交易日升400幾點,一個交易日跌近800點就跌凸,港股已算跌得少。國企指數跌150點,收報10756,成交金額僅792億元。美國銀行股下挫,滙控(005) 股價及相關新聞 跌2.64%,收報66.3元,成交榜排第三位。陸羽仁先前都睇淡嘅舜宇(2382) 股價及相關新聞 被大摩指未來45日下跌機會大,收市插7.3%報74元,為包尾藍籌。

  世道不明避險金股電股

  世道混亂,黃金股升幅不俗。潼關黃金(340) 股價及相關新聞 升26%,報收0.58元;壇金礦業(621) 股價及相關新聞 升19%,報收0.057元;靈寶黃金(3330) 股價及相關新聞 升0.76%,報收1.33元。收益相對穩定嘅電力股亦受追捧,華潤電力(836) 股價及相關新聞 升2.18%,報收14.96元;華能國際(902) 股價及相關新聞 收升1.4%,報5.07元;華電國際(1071) 股價及相關新聞 收升1.44%,報3.53元。

  陸羽仁

言真茶社
言真茶社 2018/12/05 19:35:14 回覆

酒足飯飽
來杯青茶ㄅ
飽暖思XXOO
一夜激情 老司機開夜班車 坐穩了 送你去→ 愛灣茶論壇cat020201.com

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 17:32:56 回覆

林之兄: 噢...當然有主觀願望呢. {#icons_dog1}

林之
林之 2018/12/05 16:58:54 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:1個月跌5000點?將軍點解咁認為呢?

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 16:49:18 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,要大市破220,人仔是否需先破7.0 {#icons_dog1}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 16:31:14 回覆

林之兄: 噢...預期會有偏差嗎??? {#iconb_61}

林之
林之 2018/12/05 16:00:44 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:今個月到220? {#iconb_65}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 15:58:20 回覆

林之兄: 噢....有時間又可以講多少少, 子龍預期大市的底部約是.......22000 {#iconb_62}

jamesfox
jamesfox 2018/12/05 15:56:32 回覆

睇下明天有無機會俾你加沽。

gmail sign up

林之
林之 2018/12/05 15:54:24 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:睇下明天有無機會俾你加沽 {#icons_dog1}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 15:44:09 回覆

林之兄: 噢...如彈上27125以上可以睇下呢. {#iconb_62}

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 14:55:38 回覆

老散同心,其利斷金 {#iconb_283}

 animal666
animal666 2018/12/05 14:46:45 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍果然有大將之風,對小人之言嗤之以鼻 {#iconb_218}

SIGH...

林之
林之 2018/12/05 14:38:14 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

咁將軍要反彈到咩位加?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 14:31:10 回覆

林之兄: 今日大市只是窄幅橫行, 不明加什麼呢. {#iconb_61}

動物兄: 噢...市場要求同存異. 因為散戶的力量微小, 必須同心協力呢..... {#iconb_62}

林之
林之 2018/12/05 14:17:59 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:反彈乏力,加注嗎?

animal666
animal666 2018/12/05 13:04:27 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

BRo子龍...

以後見到animal666可以即刻D9佢...

唔洗同佢客氣...

佢喺人渣...

SIGH...

animal666
animal666 2018/12/05 13:01:04 回覆
@ animal666...

DLLM...

唔L識唔好學人講...

扮分身扮扮吓會死全家...

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/05 11:36:32 回覆

有麵食麵,最好就加對燒鵝脾啦 {#iconb_64}

SIGH...

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 11:26:11 回覆

林之兄: 噢.....留意今日的收市位呢. {#iconb_62}

kaka: 又可以說是....以戰養戰......... {#icons_dog1}

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 11:23:58 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,是咪即係有面就唔怕食左先 {#icons_dog1} {#iconb_285}

林之
林之 2018/12/05 11:08:14 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:今日己彈了一朝,算唔算彈完可加注?定要睇埋下晝先決定?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 10:58:45 回覆

林之兄: 噢...12月是高手過招的. 策略上進行了優化.

先沽一注--->唔彈唔加--->彈完即平---->再彈又加---->彈完又平.......

簡單說, 即是彈--->平---->彈---->平......... {#iconb_62}

林之
林之 2018/12/05 10:41:25 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

咁將軍今日加注嗎?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 10:30:18 回覆

大戶兄: 從來都未完...... {#icons_dog1}

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/12/05 10:26:39 回覆

將軍,

紅泣未完?  {#iconb_284}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 10:15:28 回覆

林之兄: 噢.....未知. 12月是大戶的戰場呢....... {#iconb_62}

 animal666
animal666 2018/12/05 09:52:09 回覆

改…改善呀? {#iconb_24}

SIGH...

林之
林之 2018/12/05 09:41:54 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:大市會否抽插幾次先大插?俾足時間將軍加第2⃣️同第3⃣️注? {#icons_dog1}

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 09:40:46 回覆

唔蛋唔膠 {#iconb_24}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 09:40:01 回覆

林之兄: 投機者往往受報價機影響, 而忘掉了策略. 即是過份彈性, 而忽略了原則呢. {#iconb_62}

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 09:30:16 回覆

各位早

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/12/05 09:28:44 回覆

{#iconb_62}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 09:24:01 回覆

林之兄: 救我..... {#iconb_67}

林之
林之 2018/12/05 09:17:58 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍昨日無加注? {#icons_dog10}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 09:14:29 回覆

唔彈唔加  急升急插....... {#iconb_530}

Andy188
Andy188 2018/12/05 08:37:37 回覆

早晨

如果熊市一期未到底, 熊市二期反彈未開始, 每次反彈都是減磅良機, 投機做好要適可而止, 輕注為上。

user

最新回應

 animal666
animal666 2019/02/20

柑飛惜脾…

將軍要珍惜美少女的雙脾呀…

SIGH...

大戶終結者 ( 等人齊 )

啲柑識飛 .....  {#iconb_626}

友人輸穫柑
友人輸穫柑 2019/02/20

請問各位紅得未呀?

大戶終結者 ( 等人齊 )
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

到時記得單聲 .....  {#iconb_221}