陸羽仁
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債息危機

2018/12/05 08:30:27 網誌分類: 經濟
05 Dec

正當美國市場正在消化中美貿易初步協議,還在半信半疑之際,美國債市透露經濟出現可能衰退的信號,即時嚇到投資者腳軟,避險情況急升,美股尤其係科技股被狂沽,杜指昨日大插799點,收25027點,跌幅3.1%;標普500指數跌3.2%,納指大跌3.8%

美國的科技龍頭股昨日又爆小股災,Facebook2.2%已經算係硬淨,蘋果跌4.4%NetflixGoogle母公司跌超過5.2%,亞馬遜更跌近6%!標普500指數科技板塊跌3.9%,不過,跌得最傷的還是金融股,金融板塊大插4.4%,領跌大市。

無他,一方面市場憂慮經濟可能會衰退,銀行是百業之母,當然不看好銀行業前景,更重要的是,銀行主要是靠借入長期債、貸出短期債食飯,現時短期利息高過長期,豈不是會蝕水?金融股自然無運行啦。

美股昨日之所以大跌,主要原因是美國2年期國債收益率與5年期的收益率出現倒掛,即短期收益率高過多期收益率,(2年期及5年期收益昨日分別收2.799厘和2.7厘)。過去的50年,國債收益率出現倒掛,都是經濟衰退的可靠指標。令到投投資者更加腳軟的是,有「新債王」之稱的岡拉克昨日接受路透社訪問時表示,美國長短期國債收益率出現倒掛,「已擺出一個經濟疲弱的姿態。」他的講法,即時令到美股再下一成。

事實上,美國長短期國債收益率近年越走越近,他在今年6月時已經表示,不用管美債收益率曲線是否會倒掛,聯儲局升息本身疊加財政刺激政策,在擴大赤字規模,同時卻在升息,已經足以令美國經濟走上「自殺之旅」。

有分析解釋為什麼會出現收益率倒掛,主要是短期國債收益率對加息比較敏感,而鮑威爾當上聯儲局主席之後表現得比較鷹派,連續加息三次,相反,通脹及經濟增長預期則主宰著長期的國債收利率,尤其係通脹預期根本不高,預示投資及消費不熱,長期經濟預期不好,結果短長期國債收益率就越走越近。2年期及5年期國債收益率這兩日更出現倒掛現象。

不過亦有很多分析、包括聯儲局認為,官方一般認定的收益率曲線反映經濟可能出現衰退是指3個月期和10年期國債收益率,2年期與5年期的關係並不作準,而目前,3個月期和10年期國債收益率仍有49點子的差距,離倒掛仍有一段距離。美國的實體經濟仍算穩健,投資者不用過份驚慌。

上週六的「習特會」,結果較一般的預期要好,全球股市週一顯著反彈,但美股昨日因為經濟可能會出現衰退,股市就不堪一擊,把兩日的升幅嘔凸。另外主要係《華盛頓郵報》引述一名前美國官員與中國官員接觸之後表示,中國官員對於特朗普政府在「習特會」之後的言行,覺得「震驚和憤怒」(puzzled and irritated),文章報道,比較美中雙方對會後的官方通報,會見到有很大的不同。白宮的聲明表示,中美會立即展開關於強迫技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、網絡入侵和偷竊、服務業和農業各方面的結構性改變的談判,如果在90天後雙方仍無法達成協議,美國將對中國2000億美元商品的關稅提高至25%。聲明又透露中國同意從美國購買大量農業、能源、工業和其他產品,以降低美中兩國間的貿易不平衡狀態。中國還同意立即開始購買美國農民的農產品。

然而,中方的官方通報只稱中國會「使美方的合理關切得到逐步的解決」,最重要的是,對於90日(談判)限期則隻字不提。也沒有即時同意即時購買「大量購買美國貨品」。由於中美雙方沒有一致的口徑,令到市場開始有點半信半疑。一遇利淡消息,投資者就借勢走人。

陸羽仁

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animal666
animal666 2018/12/06 06:40:30 回覆

大戶議息前扭計
2018年12月06日

  美股前晚大插,香港股民若然有追貨都有啲腳仔軟,大市結果低開後徘徊,收市跌咗440點,跌幅少過預期,反映市底都唔係咁壞。

  華爾街前晚拋風四起,原因有兩個,細細哋嘅原因係美國總統特朗普同國家主席習近平見完面後,出嚟大聲讚好,可惜白宮官員口徑唔一致,甚至連邊個會做以後嘅談判代表,都有啲講唔清。美國市場開始擔心兩國貿易關係再有波折,但從本地股市聰明資金嘅反應,似乎唔係咁擔心。

  美股跌突 港股算硬淨

  另一個大大哋觸發美股下跌嘅原因,係美國長短期債券利息出現倒掛。正常而言,債息係愈長應該愈高,因為長債靈活度低,風險相對較高。市場關注倒掛現象,就係兩年期及5年期收益噚日分別收2.799厘和2.7厘,即係短息高過長息,咁係乜意思呢?即係話預示短期息口高,長期息口會低,點解長期息口會走低呢?答案一個,就係中長期經濟唔好。過去,債息倒掛預示衰退來臨,而且頗為準確,於是個市就窒晒。

  短息高、長息低代表經濟前景有陰影,但同時亦反映利息走向趨向平坦,未來加息壓力減低,甚至有可能減息,所以市場點樣反應,都可以有解讀空間,美股走勢咁負面,而且債息周一倒掛,但美股周二先大跌,反映投資者傾向造淡,原因何在呢?最直接當然係美股上上落落,始終仲係喺高位,炒上去唔易,最簡單就係做番低。更加緊要係,聯儲局就快議息,(口依)家大戶沽低個市,都有向聯儲局示意作用。

  債息倒掛顯示經濟有衰退風險,但是否即刻出現衰退,中間係可以有改變空間。若然聯儲局大力加息,經濟活動減慢,咁放緩同衰退機會自然大。換轉講,聯儲局若然係息口政策上作出調整,咁唔係無可能令經濟軟著陸,所以華爾街係議息前亮起紅燈,對央行都有示警作用。仲有就係,慣做財經演員嘅特朗普從來都關心股市表現,若然股市不斷跌,他就好有理由出嚟發功,所以美股跌得咁金,都有啲股市大鱷扭計嘅味道。

  杜指前晚急插,港股係大彈之後必然受壓,但結果港股跌幅細過美國。係年中時候,港股擺明係弱底,當時美股升、港股小跌;美股小跌,港股大跌。呢個情況係美國中期選舉後開始改變,美股喺選後開始出現疲勞,幾次出現急插,但港股跌幅都能細過美股,呢次情況都相似。以銀行股為例,因為擔心衰退增加風險,兼且息差收窄影響利潤,所以跌幅較為明顯,但港股幾隻銀行股跌幅基本上比美股細,相對硬淨,說明市底有改善。

  隔晚美股急瀉,三大指數挫逾3%。恒指裂口低開514點,報26745,是全日低位。恒指自上周五起連升三個交易日,共飆809點,噚日回吐抵銷逾半升幅,但美股杜指之前兩個交易日升400幾點,一個交易日跌近800點就跌凸,港股已算跌得少。國企指數跌150點,收報10756,成交金額僅792億元。美國銀行股下挫,滙控(005) 股價及相關新聞 跌2.64%,收報66.3元,成交榜排第三位。陸羽仁先前都睇淡嘅舜宇(2382) 股價及相關新聞 被大摩指未來45日下跌機會大,收市插7.3%報74元,為包尾藍籌。

  世道不明避險金股電股

  世道混亂,黃金股升幅不俗。潼關黃金(340) 股價及相關新聞 升26%,報收0.58元;壇金礦業(621) 股價及相關新聞 升19%,報收0.057元;靈寶黃金(3330) 股價及相關新聞 升0.76%,報收1.33元。收益相對穩定嘅電力股亦受追捧,華潤電力(836) 股價及相關新聞 升2.18%,報收14.96元;華能國際(902) 股價及相關新聞 收升1.4%,報5.07元;華電國際(1071) 股價及相關新聞 收升1.44%,報3.53元。

  陸羽仁

言真茶社
言真茶社 2018/12/05 19:35:14 回覆

酒足飯飽
來杯青茶ㄅ
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一夜激情 老司機開夜班車 坐穩了 送你去→ 愛灣茶論壇cat020201.com

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 17:32:56 回覆

林之兄: 噢...當然有主觀願望呢. {#icons_dog1}

林之
林之 2018/12/05 16:58:54 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:1個月跌5000點?將軍點解咁認為呢?

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 16:49:18 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,要大市破220,人仔是否需先破7.0 {#icons_dog1}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 16:31:14 回覆

林之兄: 噢...預期會有偏差嗎??? {#iconb_61}

林之
林之 2018/12/05 16:00:44 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:今個月到220? {#iconb_65}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 15:58:20 回覆

林之兄: 噢....有時間又可以講多少少, 子龍預期大市的底部約是.......22000 {#iconb_62}

jamesfox
jamesfox 2018/12/05 15:56:32 回覆

睇下明天有無機會俾你加沽。

gmail sign up

林之
林之 2018/12/05 15:54:24 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:睇下明天有無機會俾你加沽 {#icons_dog1}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 15:44:09 回覆

林之兄: 噢...如彈上27125以上可以睇下呢. {#iconb_62}

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 14:55:38 回覆

老散同心,其利斷金 {#iconb_283}

 animal666
animal666 2018/12/05 14:46:45 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍果然有大將之風,對小人之言嗤之以鼻 {#iconb_218}

SIGH...

林之
林之 2018/12/05 14:38:14 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

咁將軍要反彈到咩位加?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 14:31:10 回覆

林之兄: 今日大市只是窄幅橫行, 不明加什麼呢. {#iconb_61}

動物兄: 噢...市場要求同存異. 因為散戶的力量微小, 必須同心協力呢..... {#iconb_62}

林之
林之 2018/12/05 14:17:59 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:反彈乏力,加注嗎?

animal666
animal666 2018/12/05 13:04:27 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

BRo子龍...

以後見到animal666可以即刻D9佢...

唔洗同佢客氣...

佢喺人渣...

SIGH...

animal666
animal666 2018/12/05 13:01:04 回覆
@ animal666...

DLLM...

唔L識唔好學人講...

扮分身扮扮吓會死全家...

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/05 11:36:32 回覆

有麵食麵,最好就加對燒鵝脾啦 {#iconb_64}

SIGH...

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 11:26:11 回覆

林之兄: 噢.....留意今日的收市位呢. {#iconb_62}

kaka: 又可以說是....以戰養戰......... {#icons_dog1}

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 11:23:58 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,是咪即係有面就唔怕食左先 {#icons_dog1} {#iconb_285}

林之
林之 2018/12/05 11:08:14 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:今日己彈了一朝,算唔算彈完可加注?定要睇埋下晝先決定?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 10:58:45 回覆

林之兄: 噢...12月是高手過招的. 策略上進行了優化.

先沽一注--->唔彈唔加--->彈完即平---->再彈又加---->彈完又平.......

簡單說, 即是彈--->平---->彈---->平......... {#iconb_62}

林之
林之 2018/12/05 10:41:25 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

咁將軍今日加注嗎?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 10:30:18 回覆

大戶兄: 從來都未完...... {#icons_dog1}

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/12/05 10:26:39 回覆

將軍,

紅泣未完?  {#iconb_284}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 10:15:28 回覆

林之兄: 噢.....未知. 12月是大戶的戰場呢....... {#iconb_62}

 animal666
animal666 2018/12/05 09:52:09 回覆

改…改善呀? {#iconb_24}

SIGH...

林之
林之 2018/12/05 09:41:54 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍:大市會否抽插幾次先大插?俾足時間將軍加第2⃣️同第3⃣️注? {#icons_dog1}

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 09:40:46 回覆

唔蛋唔膠 {#iconb_24}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 09:40:01 回覆

林之兄: 投機者往往受報價機影響, 而忘掉了策略. 即是過份彈性, 而忽略了原則呢. {#iconb_62}

kaka422617
kaka422617 2018/12/05 09:30:16 回覆

各位早

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/12/05 09:28:44 回覆

{#iconb_62}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 09:24:01 回覆

林之兄: 救我..... {#iconb_67}

林之
林之 2018/12/05 09:17:58 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍昨日無加注? {#icons_dog10}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/05 09:14:29 回覆

唔彈唔加  急升急插....... {#iconb_530}

Andy188
Andy188 2018/12/05 08:37:37 回覆

早晨

如果熊市一期未到底, 熊市二期反彈未開始, 每次反彈都是減磅良機, 投機做好要適可而止, 輕注為上。

user

最新回應

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/12/12

今日嘅流行(trending)字眼係 idiot,記住一定今日要做呢個Google search {#icons_cat9}

(yahoo! search 嘅效果可能唔同)

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/12/12

之前係袋鼠財經報報導,香港已經早有報導,補條連結作為中文報導參考

「抵制美貨」來了!內企禁員工買iPhone 違者扣薪

PS 如果可以抵制埋買外國樓就最好嘞

內企發「禁果(蘋果)令」。

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/12/12

呢啲支持國貨嘅公司,可唔可以幫幫手,補貼埋啲員工買國產奶粉、抵制及懲罰啲海外代購?

Menpad, a LED screen manufacturer based in southern China, said it would reward its employees who bought Huawei or ZTE smartphones by giving them a 15 per cent subsidy on the market price of the Chinese devices. But it also said it would fine staff who bought an Apple smartphone the same amount as the market value of the American device.

Another Shanghai company, Youfei Electronics Technology Company, reportedly said it would reimburse staff the full amount of a Huawei smartphone. Other companies were also offering staff subsidies for Chinese-made phones.

大戶終結者 ( 等人齊 )

將軍個荷包同背沙被美少女挾持咗好耐啦!  {#icons_dog4}