債息危機
正當美國市場正在消化中美貿易初步協議，還在半信半疑之際，美國債市透露經濟出現可能衰退的信號，即時嚇到投資者腳軟，避險情況急升，美股尤其係科技股被狂沽，杜指昨日大插799點，收25027點，跌幅3.1%；標普500指數跌3.2%，納指大跌3.8%。
美國的科技龍頭股昨日又爆小股災，Facebook跌2.2%已經算係硬淨，蘋果跌4.4%，Netflix及Google母公司跌超過5.2%，亞馬遜更跌近6%！標普500指數科技板塊跌3.9%，不過，跌得最傷的還是金融股，金融板塊大插4.4%，領跌大市。
無他，一方面市場憂慮經濟可能會衰退，銀行是百業之母，當然不看好銀行業前景，更重要的是，銀行主要是靠借入長期債、貸出短期債食飯，現時短期利息高過長期，豈不是會蝕水？金融股自然無運行啦。
美股昨日之所以大跌，主要原因是美國2年期國債收益率與5年期的收益率出現倒掛，即短期收益率高過多期收益率，（2年期及5年期收益昨日分別收2.799厘和2.7厘）。過去的50年，國債收益率出現倒掛，都是經濟衰退的可靠指標。令到投投資者更加腳軟的是，有「新債王」之稱的岡拉克昨日接受路透社訪問時表示，美國長短期國債收益率出現倒掛，「已擺出一個經濟疲弱的姿態。」他的講法，即時令到美股再下一成。
事實上，美國長短期國債收益率近年越走越近，他在今年6月時已經表示，不用管美債收益率曲線是否會倒掛，聯儲局升息本身疊加財政刺激政策，在擴大赤字規模，同時卻在升息，已經足以令美國經濟走上「自殺之旅」。
有分析解釋為什麼會出現收益率倒掛，主要是短期國債收益率對加息比較敏感，而鮑威爾當上聯儲局主席之後表現得比較鷹派，連續加息三次，相反，通脹及經濟增長預期則主宰著長期的國債收利率，尤其係通脹預期根本不高，預示投資及消費不熱，長期經濟預期不好，結果短長期國債收益率就越走越近。2年期及5年期國債收益率這兩日更出現倒掛現象。
不過亦有很多分析、包括聯儲局認為，官方一般認定的收益率曲線反映經濟可能出現衰退是指3個月期和10年期國債收益率，2年期與5年期的關係並不作準，而目前，3個月期和10年期國債收益率仍有49點子的差距，離倒掛仍有一段距離。美國的實體經濟仍算穩健，投資者不用過份驚慌。
上週六的「習特會」，結果較一般的預期要好，全球股市週一顯著反彈，但美股昨日因為經濟可能會出現衰退，股市就不堪一擊，把兩日的升幅嘔凸。另外主要係《華盛頓郵報》引述一名前美國官員與中國官員接觸之後表示，中國官員對於特朗普政府在「習特會」之後的言行，覺得「震驚和憤怒」（puzzled and irritated），文章報道，比較美中雙方對會後的官方通報，會見到有很大的不同。白宮的聲明表示，中美會立即展開關於強迫技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、網絡入侵和偷竊、服務業和農業各方面的結構性改變的談判，如果在90天後雙方仍無法達成協議，美國將對中國2000億美元商品的關稅提高至25%。聲明又透露中國同意從美國購買大量農業、能源、工業和其他產品，以降低美中兩國間的貿易不平衡狀態。中國還同意立即開始購買美國農民的農產品。
然而，中方的官方通報只稱中國會「使美方的合理關切得到逐步的解決」，最重要的是，對於90日（談判）限期則隻字不提。也沒有即時同意即時購買「大量購買美國貨品」。由於中美雙方沒有一致的口徑，令到市場開始有點半信半疑。一遇利淡消息，投資者就借勢走人。
陸羽仁
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大戶議息前扭計
2018年12月06日
美股前晚大插，香港股民若然有追貨都有啲腳仔軟，大市結果低開後徘徊，收市跌咗440點，跌幅少過預期，反映市底都唔係咁壞。
華爾街前晚拋風四起，原因有兩個，細細哋嘅原因係美國總統特朗普同國家主席習近平見完面後，出嚟大聲讚好，可惜白宮官員口徑唔一致，甚至連邊個會做以後嘅談判代表，都有啲講唔清。美國市場開始擔心兩國貿易關係再有波折，但從本地股市聰明資金嘅反應，似乎唔係咁擔心。
美股跌突 港股算硬淨
另一個大大哋觸發美股下跌嘅原因，係美國長短期債券利息出現倒掛。正常而言，債息係愈長應該愈高，因為長債靈活度低，風險相對較高。市場關注倒掛現象，就係兩年期及5年期收益噚日分別收2.799厘和2.7厘，即係短息高過長息，咁係乜意思呢？即係話預示短期息口高，長期息口會低，點解長期息口會走低呢？答案一個，就係中長期經濟唔好。過去，債息倒掛預示衰退來臨，而且頗為準確，於是個市就窒晒。
短息高、長息低代表經濟前景有陰影，但同時亦反映利息走向趨向平坦，未來加息壓力減低，甚至有可能減息，所以市場點樣反應，都可以有解讀空間，美股走勢咁負面，而且債息周一倒掛，但美股周二先大跌，反映投資者傾向造淡，原因何在呢？最直接當然係美股上上落落，始終仲係喺高位，炒上去唔易，最簡單就係做番低。更加緊要係，聯儲局就快議息，(口依)家大戶沽低個市，都有向聯儲局示意作用。
債息倒掛顯示經濟有衰退風險，但是否即刻出現衰退，中間係可以有改變空間。若然聯儲局大力加息，經濟活動減慢，咁放緩同衰退機會自然大。換轉講，聯儲局若然係息口政策上作出調整，咁唔係無可能令經濟軟著陸，所以華爾街係議息前亮起紅燈，對央行都有示警作用。仲有就係，慣做財經演員嘅特朗普從來都關心股市表現，若然股市不斷跌，他就好有理由出嚟發功，所以美股跌得咁金，都有啲股市大鱷扭計嘅味道。
杜指前晚急插，港股係大彈之後必然受壓，但結果港股跌幅細過美國。係年中時候，港股擺明係弱底，當時美股升、港股小跌；美股小跌，港股大跌。呢個情況係美國中期選舉後開始改變，美股喺選後開始出現疲勞，幾次出現急插，但港股跌幅都能細過美股，呢次情況都相似。以銀行股為例，因為擔心衰退增加風險，兼且息差收窄影響利潤，所以跌幅較為明顯，但港股幾隻銀行股跌幅基本上比美股細，相對硬淨，說明市底有改善。
隔晚美股急瀉，三大指數挫逾3%。恒指裂口低開514點，報26745，是全日低位。恒指自上周五起連升三個交易日，共飆809點，噚日回吐抵銷逾半升幅，但美股杜指之前兩個交易日升400幾點，一個交易日跌近800點就跌凸，港股已算跌得少。國企指數跌150點，收報10756，成交金額僅792億元。美國銀行股下挫，滙控(005)
跌2.64%，收報66.3元，成交榜排第三位。陸羽仁先前都睇淡嘅舜宇(2382) 
被大摩指未來45日下跌機會大，收市插7.3%報74元，為包尾藍籌。
世道不明避險金股電股
世道混亂，黃金股升幅不俗。潼關黃金(340)
升26%，報收0.58元；壇金礦業(621) 
升19%，報收0.057元；靈寶黃金(3330) 
升0.76%，報收1.33元。收益相對穩定嘅電力股亦受追捧，華潤電力(836) 
升2.18%，報收14.96元；華能國際(902) 
收升1.4%，報5.07元；華電國際(1071) 
收升1.44%，報3.53元。
陸羽仁
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林之兄: 噢...當然有主觀願望呢.
將軍：1個月跌5000點？將軍點解咁認為呢？
將軍，要大市破220，人仔是否需先破7.0
林之兄: 噢...預期會有偏差嗎???
將軍：今個月到220？
林之兄: 噢....有時間又可以講多少少, 子龍預期大市的底部約是.......22000
睇下明天有無機會俾你加沽。
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將軍：睇下明天有無機會俾你加沽
林之兄: 噢...如彈上27125以上可以睇下呢.
老散同心，其利斷金
將軍果然有大將之風，對小人之言嗤之以鼻
SIGH...
咁將軍要反彈到咩位加？
林之兄: 今日大市只是窄幅橫行, 不明加什麼呢.
動物兄: 噢...市場要求同存異. 因為散戶的力量微小, 必須同心協力呢.....
將軍：反彈乏力，加注嗎？
BRo子龍...
以後見到animal666可以即刻D9佢...
唔洗同佢客氣...
佢喺人渣...
SIGH...
DLLM...
唔L識唔好學人講...
扮分身扮扮吓會死全家...
SIGH...
有麵食麵，最好就加對燒鵝脾啦
SIGH...
林之兄: 噢.....留意今日的收市位呢.
kaka: 又可以說是....以戰養戰.........
將軍，是咪即係有面就唔怕食左先
將軍：今日己彈了一朝，算唔算彈完可加注？定要睇埋下晝先決定？
林之兄: 噢...12月是高手過招的. 策略上進行了優化.
先沽一注--->唔彈唔加--->彈完即平---->再彈又加---->彈完又平.......
簡單說, 即是彈--->平---->彈---->平.........
咁將軍今日加注嗎？
大戶兄: 從來都未完......
將軍,
紅泣未完？
林之兄: 噢.....未知. 12月是大戶的戰場呢.......
改…改善呀？
SIGH...
將軍：大市會否抽插幾次先大插？俾足時間將軍加第2⃣️同第3⃣️注？
唔蛋唔膠
林之兄: 投機者往往受報價機影響, 而忘掉了策略. 即是過份彈性, 而忽略了原則呢.
各位早
林之兄: 救我.....
將軍昨日無加注？
唔彈唔加 急升急插.......
早晨
如果熊市一期未到底, 熊市二期反彈未開始, 每次反彈都是減磅良機, 投機做好要適可而止, 輕注為上。