陸羽仁
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弱市揀股策略

2018/12/21 08:21:15 網誌分類: 經濟
21 Dec

美股續插。投資者對聯儲局將持續加息及收水的恐懼繼續發酵,加上擔心美國部份政府將會因為特朗普玩嘢要關門大吉,美股繼續下挫,杜指昨日再跌464點,收市失守23000點關口,收報22859點,跌幅2%,過去兩日,杜指累跌超過800點,5個交易日累跌了1700點,認真慘烈。

標普500指數跌1.5%;納指在蘋果及亞馬遜大插拖累下,午後更下跌至6447點,較8月底創出的歷史高位8133點回落了20.7%,跌入了熊市區域,納指午後雖然有些反彈,但收市仍跌1.6%,收報6528點,與高位相差19.7%,已經差不多摸到熊鼻哥。

昨日拖累美股主要係科技股及能源股兩大兇手,國際油價彈一彈又之後,又再插過,紐約期油昨日大跌4%46.2美元,收市後繼續走軟,連46美元都頂不住,能源股當然無運行,標普500指數能源板塊跌2.8%,領跌大市。科技板塊則繼續弱雞,跌1.9%。除了上日跌得特慘的Facebook稍為穩定之外,蘋果、亞馬遜和Netflix續插超過2.3%Google母公司Alphabet1.3%

截至昨日,標普500指數較年內高位的2940點,下跌了超過16%,處於深度調整區域,而科技板塊就跌更慘啦,標普500指數科技板塊剛好較高位回落了20%,遠遠跑輸大市。但如果睇番金融市場即時分析互聯網軟體系統Kensho的過去30年的數據,就會發現科技股近期的表現,這其實是在意料之內。在過去的30年,當標普500指數在半年跌10%或以上時(按現時的定義,較波段高位跌超過10%為調整;跌超過20%,就係熊市),投資者此前最愛的科技股都會係大輸家。

據統計,當標普500指數跌超過20%,科技板塊表現最差,平均跌幅20.3%,部份超過此數;而金融股亦不遑多讓,平均跌19%;表現第三差的是可選擇消費品股;至於表現最硬淨的是必需消費品股,平均跌1.6%;其次是醫療保健股,跌5.2%;第三好的是公用股,平均跌6%。睇上述不同股類在市弱時的不同表現,相信可以為市弱時選股提供一些啟示,香港股市都有類似情況。

不過,值得一提的是,在過去的30年,也不是所有的跌市最後都會進入熊市,標普500指數在跌市時平均下跌了14%,而美股現時的走跌,明顯較以往弱。

美股近期大跌,市場的主要分析對明年的股市甚至經濟狀況都頗為悲觀,例如摩根大通在2019年的展望報告中表示,悲觀情緒已經擴散到零售信心,而機構投資者正在「低配」科技股和「高配」防守性股份,例如必需消費品股及公用股。而Schwabs 市場專家團隊表現已經對經濟週期向下做好準備,並預計美國經濟增長在2019年會放慢,通縮的風險正在上升。

市場上比較多的分析都把大市走弱逢歸咎於聯儲局未如預期的「鴿」。除了表示明年還會加息兩次之外,還會繼續「縮表」,有點漠視市場環境。不過,摩根士丹利的首席美國證券分析師Michael Wilson則有不同的看法,他認為,這裏沒有「魔法水」,聯儲局只在盡他們的本份,他也不同意普遍分析師的講法,話聯儲局忽略了市場或者經濟正在發生的事情。事實上,他在幾個月之前已警告10月會出現沽貨潮,又認為這是一個「輪動熊市」,不同板塊會輪流著下跌。他認為這是一個週期性問題,而下跌週期可以維持幾個月,甚至幾年,並不是一次過的,甚至可攤長到10年至20年。所以,他不建議投資者現時走去撈底。不過,他又補充,預計環球經濟會在2019年第二季末才見底,那時才是執平貨的機會。他又提醒投資者要遠離表現不濟的軟件股份,可以留意一些最早受到重擊的部份,例如新興市場以及週期性股份。

陸羽仁

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animal666
animal666 2018/12/24 06:47:43 回覆

來年注意力重回亞洲?
2018年12月24日

  港股上周五沒有跟隨美股下跌,恒指升129點,收報25753點;美股上周五則極度樣衰,先升後插,美股杜指收市跌414點,報22445點,跌幅1.8%。

  今年10月時,杜指歷史上首次高過恒指,時移世易,恒指現時又反超前杜指3400點以上。杜指過去六日累跌超過2100點,係2008年以來最大單周跌幅。今年以來,杜指累跌9%以上。比較年內高位,標普500指數回落17%,納指跌勢更猛烈,回落達22%。在過去12個月,美股由大幅跑贏中港股市,變成差距幅度開始收窄,美股再繼續向下插的話,杜指很有機會追上恒指跌幅。

  政府關門 美股大插

  美股上周五飽受政府關門困擾,美國總統特朗普因國會不肯批出他要求的50億美元興建美墨邊境高牆,表示「不惜讓政府停擺」,由於通過「開支法案」的「死線」在當日午夜前,對大市造成很大壓力。

  港股上周五不跌反升,一定程度與騰訊(700) 股價及相關新聞 反彈,以及內地召開中央經濟工作會議有關。騰訊上周五反彈4.5%,收報315.2元,主要原因是內地傳出審批網上遊戲工作即將完成,意味騰訊遊戲業務壓力可能見底,刺激騰訊炒上。反映中國企業股價的國指上周五微升0.1%,顯示內地股份造好,成為港股重要支撐,關鍵是中央召開的中央經濟工作會議當日結束,市場估計會有利好消息出爐。結果一如預期,中央在會議上敲定的政策陸續公佈,對未來大市有利,而利好消息主要有四個方面。

  第一是貨幣政策傾向寬鬆。中央經濟工作會議對貨幣政策的表述,從以前的要「保持中性」,現時改成要「鬆緊適度」。在經濟放緩形勢下,預視貨幣政策會走向放鬆一面。京東數字科技首席經濟學家沈建光認為,今年中央經濟工作會議取消「中性」表述,結合目前TMLF「定向降息」,此前人行降低存款準備金率、支持小微企業與民營企業融資等情況來看,貨幣政策寬鬆態度十分明顯。預期2019年降準和減息機會仍然存在。由於今年第四季中國經濟增長明顯有失速現象,估計阿爺明年首季會加大力度支撐經濟,放水、特別是定向放水必不可少。

  中央開會 放水減稅

  第二是中央將大規模減稅減費。上周五,內地有傳言說,中央經濟工作會議決定不減稅不降費,搞到央行在官網上發聲明,澄清傳言與事實相反。幾個鐘後,中央經濟工作會議明確要推行積極財政政策,要加大力度實施更大規模減稅降費,較大幅度增加地方政府專項債務。中國目前仍推行凱恩斯主義的經濟政策,此前主要靠中央投資,例如鋪橋搭路刺激經濟。喺今年下半年經濟開始下滑時,中央繼續加大投資力度。但由於中國建設已去到較高水平,未來可以投資空有限。而且減稅降費亦符合凱恩斯主義的擴大總需求方向,即是說,政府不收那麼多錢,把財富留在民間,刺激民間消費及投資。美國今年以來的經濟增長也是減稅帶來的成果,中國不會有美國那麼大的減稅幅度,但適當的減稅減費,也可以刺激經濟。

  第三是房地產政策因城施策。在中央經濟工作召開前一日,山東荷澤市打響放鬆房市調控第一槍:放寬限購。當大家以為房市將被中央勒死時,結果並非如此。雖然中央經濟工作會議仍然堅持「房子是用來住的,不是用來炒的」。但特別的是,房地產在會議公佈上沒有列為單行任務,而是放在加強保障和改善民生項目當中。

  內房調控 因城施策

  換句話說,中央不再視打壓房地產為重要工作。另外,中央又將「差別化調控」,改為「因城施策、分類指導」。一來不再提調控,二來提出「因城施策」,意味某些城市房地產價格如果回落得較快,可以放鬆調控。雖然我預計2019年中國對房地產不會全面放生,但調控已出現一個政策底,不會再加碼,而且會局部放鬆,這對內房股有較好支持,預計來年優質內房股將會反覆回升。

  第四是中央要大力支持民企。今次的中央經濟工作會議,發放一個特別信息,就是要「保護民營企業家人身安全和財產安全」。國家主席習近平於11月1日在北京召開民營企業座談會時,已經提出這一點,向民營企業大派定心丸,並以「自己人」來形容民營企業家,表示民營企業只能壯大,不能弱化。今次在中央經濟工作會議上又再提出,意味要否定所謂的「國進民退」講法,認為民營企業在經濟上扮演重要角色,不可以讓民企萎縮。現時內地民營企業面對資金困難問題,很多在內地上市的大股東都要把股票抵押,借錢支持公司。中央這樣表態,應該會有實際措施催谷銀行向民企貸款,相信可以舒緩民企財政緊張狀況。估計民企最壞的嚴冬,將會慢慢過去。當然,買民企股不能排除有爆煲風險,以及要小心選擇。一些質素好的民營企業,相信股價已經見底。

  總括而言,上周的中央經濟工作會議,傳出比較正面訊息。阿爺將會減稅降費,放水支撐經濟。我預計內地股市會有一定支持,由於過往一年內地股市已經跌了很多,未來一段時間有望回升,甚至可能會跑贏美股。

  美元弱化 摩通睇好

  有些外資大行也看好亞洲股市,其中包括摩根大通資產管理,摩通亞太及新興市場投資專家Janet Tsang表示,雖然亞股今年市場非常艱難,除了中港股市大幅下跌外,日本日經指數今年下跌超過10%,南韓Kospi指數亦跌近17%。但他們仍然長線看好,認為現在是買入亞洲股票,建立核心戰略地位的時機。另外,摩根士丹利亞洲和新興市場首席股票策略師Jonathan Garner也表示,他非常看好亞洲市場。

  Janet Tsang解釋,她有三個原因看好亞洲股市,第一是美元很可能會弱化。她說今年美元上升,吸引資金回流美國,令亞洲股市疲弱。但聯儲局明年起停止加息,加上美國財赤和貿赤高企,都不利美元,估計美元明年會開始回吐,資金有望回流亞洲市場。第二是市場已消化中美貿易糾紛,由於亞洲各國生產比較依賴中國供應鏈,中美貿易糾紛影響亞洲市場。不過,她認為市場現價已經消化中美貿易戰影響,未來會穩定下來。她估計,中國會在90日的中美貿易談判中作出讓步,中美貿易糾紛也會紓緩。第三是亞洲公司盈利良好。縱然投資環境不利,但亞洲公司仍然維持盈利。由於股價回落,亞洲股票市價對資產值的市帳率偏低,估計買入亞洲股票在未來12個月會有良好回報。她認為2019年亞洲股票回報會好過今年。

  市場永遠充滿着風險,特別是中美貿易談判前景,變數仍然很多。但隨著美股急插,我認為特朗普與中國達成貿易協議意願會逐步提高,加上美國將停止加息,美元行將見頂回落的走勢相當明顯。雖然2019年還是充滿風波的一年,但卻毋須看得太淡。

  陸羽仁

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/12/23 20:52:41 回覆

唔差在講多句,袋鼠講咗好多次,要留意啲基金/上市ETF,會唔會有可能出問題。

呢度講咗好多年,叫啲懶人低收費嘅投資指數基金作為儲蓄,過去十年回報應該唔錯,而且叫人投資儲蓄亦都係啱嘅。不過而家係時候檢討一吓係投資儲蓄緊嘅係乜,如果你係懶人之一,而家最好check吓,你隻指數基金,係咪真係揸現貨,抑或係用數學程式揸衍生工具做模擬指數?當你懶到真係堅持月供唔放,揸現貨嘅就點扒街極都仲有個譜、有渣剩嘅,但係數學程式嗰啲就多數死無存屍。

(當然,有啲揸現貨基金,亦要睇佢借貸比率,同埋基金經理識唔識走位,槓桿高唔識走位嘅話,一樣係渣都無得剩… 仲有如果係已經贖回緊食長糧嘅,而家去預備定啲現錢,小心風高浪急時可能會暫停贖回一年半載—唔可以怪佢,佢要保護基金而唔想fire sale…… 但呢個唔係呢段嘢嘅目的,自己執生)

而家都仲係時辰尚早,可以講吓呢啲提醒說話。一旦去到風眼中心時刻,到時可能會俾啲政府話你危言聳聽、擾亂市場,放狗捉人;而且到時都應該爆到無人走得甩,所以到時無謂再講呢啲提醒說話。

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/12/23 20:13:22 回覆

如果而家咁嘅勢,啲資金都有本事將個V-⑤-(5)-5-[v]浪,扭轉為3-[v]去數 (即係2019年中期破頂創新高),咁就真係唔知呢隻係乜牛,豬都飛上天,傻佬可連任。

數浪派
數浪派 2018/12/23 16:22:02 回覆

https://2.bp.blogspot.com/-tmi5k2FKU1M/XBq9XT7HsXI/AAAAAAAAeoc/BxZvarW2lgkHkGDFV-U3TzONCJ2sMaAPgCLcBGAs/s1600/Wilshire%2B60.png

https://3.bp.blogspot.com/--EMnuS2PRJk/XBq9hTDVKWI/AAAAAAAAeok/TYeIsFSFsVElxUKhr8sSELrayRTcS_nawCLcBGAs/s1600/Wilshireweekly.png

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/12/23 16:10:56 回覆

真.獸人bro,'Imitation is the sincerest form of flattery'

講過兩張Avatar相,係可以分出邊個打邊個,哈哈,所以你放心啦

(唔識嘅話,應該响呢度資歷唔深、或者潘記講嘢時唔聽書… 而家唔教人點睇相嘞…)

You have a Merry Christmas, too!

PS 你個2018 SIGH,似乎擺到年尾先至開爐,未來一、兩個月似乎係每次反彈就係逃生機會;跟住熊二小陽春,等多啲人排隊去等熊三跳樓… 不過 all cash 買港樓可能要等多四、五年(假如你仲想買嘅話,而唔係想去溫哥華買幾橦物業用嚟幫人做擔保 - 人哋仲夠膽送個女去嗰度返學,無嘢要驚)

而家傳緊『飛黃騰達』節目又準備炒人… 加埋老美無撥錢出糧,越嚟越多火藥庫等爆。另一方面,通常有啲國家面對經濟困境,係會出動到鎮壓、操控消息嚟主持大局(好多第三世界弱國有辦睇),或者見到啲國家開始加強監控,有可能反映緊佢哋啲領導層睇到啲你同我都睇唔到嘅真.數據。

呢一舖就算袋鼠睇中都無本事賺,希望危機另一邊死唔去出得番嚟,有錢有命執筍嘢啦 SIGH

animal666
animal666 2018/12/23 00:24:20 回覆

RE:

//

 animal666

animal666 2018/12/22 23:52:55 回覆
@animal666...

DLLM...

廢柴中的廢柴…

SIGH...

//

DLLMCFH...

廢柴LY...

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/22 23:52:55 回覆
@animal666...

DLLM...

廢柴中的廢柴…

SIGH...

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/12/22 18:43:03 回覆

侵侵想炒鮑魚 .....  {#icons_dog9}

animal666
animal666 2018/12/22 17:04:06 回覆

RE:

//

 animal666

animal666 2018/12/22 10:47:19 回覆
@大笨袋鼠...

DLLM.

SIGH...

//

DLLM...

廢柴...

SIGH...

animal666
animal666 2018/12/22 17:02:03 回覆

  {#iconb_259} 袋鼠,Merry Christmas!  {#iconb_524}

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/22 10:47:19 回覆
@大笨袋鼠...

DLLM.

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/22 10:47:04 回覆
@kathleen...

DLLM.

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/22 10:46:36 回覆
@ animal666...

DLLM.

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/22 10:46:23 回覆
@animal666...

DLLM.

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/22 10:46:03 回覆
@animal666...

DLLM.

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/22 10:45:49 回覆
 animal666
animal666 2018/12/22 10:45:27 回覆
kathleen
kathleen 2018/12/22 07:23:04 回覆

  {#iconb_259} 袋鼠,Merry Christmas!  {#iconb_524}

kathleen
kathleen 2018/12/22 07:17:01 回覆

2018-12-21

Dow Jones Industrial Average (^DJI) 

22,445.37 -414.23 (-1.81%)

前收市價 22,859.60
開市 22,871.74
成交量 900,514,486
今日波幅 22,396.34 - 23,254.59
52 週波幅 22,396.34 - 26,951.81
平均成交量 363,906,666
kaka422617
kaka422617 2018/12/22 04:37:33 回覆

老美蠱災 {#iconb_284}

animal666
animal666 2018/12/21 23:08:47 回覆

DLLM

SIGH...

animal666
animal666 2018/12/21 19:59:56 回覆

中原城市領先指數 CCL


日期 Date 中原城市領先指數 CCL
(所有成份屋苑)
2018/12/10 - 2018/12/16 174.74
2018/12/03 - 2018/12/09 175.59
2018/11/26 - 2018/12/02 176.81

2018...

SIGH...

 animal666
animal666 2018/12/21 15:24:36 回覆

個市有D似將軍見到美少女…好想插…但又扮晒野…最終都要插架啦…今日唔插,可能唔方便啫…

SIGH...

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/12/21 15:05:07 回覆

一脾擎天!  {#iconb_626}

 animal666
animal666 2018/12/21 15:02:15 回覆
@kaka422617...

係被插者硬過施插者,所以插唔落 {#iconb_223}

SIGH...

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/21 14:58:31 回覆

kaka: 噢....我明. 很多市場人士睇淡而唔做淡. 睇大飛機而唔買大飛機....... {#icons_dog1}

kaka422617
kaka422617 2018/12/21 14:56:52 回覆
@ animal666...

點解硬又插唔落? {#icons_dog1}

 animal666
animal666 2018/12/21 14:48:08 回覆

真係好硬,插唔落…

SIGH...

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2018/12/21 14:45:17 回覆

Kathleen,Merry Christmas! {#iconb_524}

 animal666
animal666 2018/12/21 14:37:41 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

我插、我插、我插插插…

SIGH...

kaka422617
kaka422617 2018/12/21 14:30:44 回覆
子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/21 14:03:55 回覆

kaka:噢....插唔落, 你有出力嗎??? {#iconb_61}

kaka422617
kaka422617 2018/12/21 13:35:27 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,托住隻股鵝,插唔落 {#iconb_215}

TCL
TCL 2018/12/21 12:16:44 回覆

尾股跌到四腳朝天,港股可以有運行,我唔L信囉。

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/12/21 10:34:07 回覆

科技股不用急追

2018年12月21日 (09:43 上午)

陸羽仁
 animal666
animal666 2018/12/21 10:33:30 回覆

插啦…插勁D啦…

SIGH...

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2018/12/21 10:20:47 回覆

{#iconb_62}

將軍,

好友定淡友有救?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2018/12/21 10:09:58 回覆

插吧.....大市有救了..... {#iconb_62}

 animal666
animal666 2018/12/21 09:27:46 回覆

25125...25125... {#iconb_286}

SIGH...

user

最新回應

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2019/03/18

如果有睇過呢段片(未睇過睇下面),個前因後果係,個skinhead(光頭佬)係議員,長期煽動種族主義,(用緊納稅人錢)當時出席緊一個新納粹主義活動,加埋之前响基督城屠殺之後,血都未乾,就誇口話伊斯蘭教移民同暴力不可分離(呢段Twitter已被刪除),所以呢個17歲𡃁仔拍雞蛋(未到投票年紀)

雖然佢最初可能貪玩上youtube出名,而且唔應該鼓勵任何出手行為(係咪普通襲擊要等個官去判),但睇完真係同好多人出咗啖氣,大快人心。(香港垃圾會啲出焦、掟杯完全無呢種感覺)

個𡃁仔本來開咗個籌款網頁 ,目的係籌律師費同埋買蛋錢,不過上次睇,唔夠兩日已經玩到好大,籌到接近5萬袋鼠紙,新聞話佢改咗會捐去基督城嗰邊。(不過如果真係想捐錢幫死者家屬,去揾啲正路機構好啲)

https://www.abc.net.au/news/2019-03-18/fraser-anning-egging-teenager-hero-or-was-it-political-violence/10911278

PS 之前有網友响呢度同袋鼠講,話去外國留學遭言語上種族歧視;好明顯佢無去認識到呢一種外國𡃁仔啦

大戶終結者 ( 等人齊 )

泡沫蠱 .....  {#iconb_67}

Adj852
Adj852 2019/03/18

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Adj852
Adj852 2019/03/18

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