牛市殺手
2018/12/24 04:13:00 網誌分類: 經濟
平安夜未必平安
上周美股連日大跌，杜瓊斯指數周五曾升近400點，之後一度倒跌463點，高低點數波幅達858點，最終收市報22,445點，跌414點，跌幅達1.8%。在聯儲局加息後，杜指周三、周四兩天共跌816點。標普500指數周四（20日）曾技術性跌入熊市，收市報2,416點，跌50點，跌幅超過2%；500隻成份股之中，有341隻跌入熊市。科技股仍然捱沽，納斯達克指數跌2.99%，收市報6,332點，跌195點，並確認進入熊市調整區。總結本周美股走勢，杜指累跌6.9%，納指跌8.4%，齊創超過10年來最大單一星期跌幅；而標普500指數累跌超過7%，是超過7年來表現最差的一周。
資金成本上升，對高市盈率股票繼續形成壓力，五大科技股FAANG集體重挫，市值較高位蒸發1.2萬億美元；其中facebook跌超過6%，創去年1月以來新低，亞馬遜與Netflix齊跌超過5%，蘋果下滑3.8%，Alphabet跌近3%；facebook及亞馬遜本周均累跌超過13%。其他科技股中，Twitter跌超過6%，本周累跌近24%；微軟跌3.2%，本周累跌逾7%，災情都相當嚴重。
同美股相比，港股表現已算穩健。上周五內地首批部份遊戲完成審核，並正抓緊核發版號，以遊戲為其一最大收入來源的騰訊（700）收升4.5%，單隻貢獻恒指112點升幅，拉動恒指收升129點，造25753，成功單天保至尊，全周仍要跌341點。不過，美股上周五跌出熊味，港股係平安夜擔心未必平安。
鮑威爾今次變「孭鑊鳥」
2018年港美股市好大機會都係先高後低，牛市好有可能終結。聯儲局最新發表的聲明被指「不夠鴿」，上至總統特朗普，下至華爾街大戶紛紛對儲局主席鮑威爾口出怨言，甚至破口大罵。特朗普更傳對鮑威爾非常不滿，認為他未能維持低息，配合中美貿易談判，準備炒他魷魚，因為消息傳得太厲害，財長要出來代為澄清，但特朗普不滿變成路人皆知。依照特朗普的意思，我正同內地開緊仗，聯儲局無理由走去加息，搞到股市大跌，這樣將不利美國在談判桌上的位置。
總統對儲局主席不滿路人皆見，加上華爾街大戶齊齊質疑儲局加錯息，央行一夜間變了過街老鼠，人人喊打，想話無壓力都幾難。被視為聯儲局三巨頭之一的威廉斯都走出來「補鑊」，強調在聆聽市場聲音後，局方始終相信美國經濟保持強健，聯儲局不確定明年會發生甚麼事，樂意隨時重新評估經濟前景的看法，也可以修訂縮減資產負債表的步伐。
喺美股接連大跌，華爾街牛市隨時玩完下，鮑威爾甚有做了「孭鑊鳥」的味道。但平心而論，殺死老牛的除了鮑威爾外，主謀其實係特朗普本人。特朗普上台前，民主黨執得個檔攤好好哋，他上台後就大打亂章。本來儲局主席耶倫係鴿派，特朗普以他是民主黨委任，視之為「奧巴馬人馬」炒之哉，換上了鮑威爾。之後又四出攻伐，初頭政府仲有本錢供他開火，係減稅刺激下美股老牛發大力，跟住他又同中國開波，搞得幾搞牛市已經透支。
o依家市場雖然把跌市歸因於儲局加息不符眾望，但另一個原因亦係為了要通過在墨西哥邊境起圍牆同國會爭拗，搞到政府有停擺危機。共和黨在中期選舉中受挫，民主黨牽制總統的力量大增。特朗普似乎唔係咁接受到呢個轉變，搞到同民主黨議員佩洛茜係電視鏡頭前為起圍牆罵戰，令對手大條道路阻路。美股老牛本來已經弱弱哋，再加多呢腳自然就更加腳軟。
牛性平和 熊性兇狠
牛係和平的動物，從來不喜歡爭鬥，同熊兇狠本性不同。所以股市本質係傾向係平和環境利好，動盪不安就易見熊蹤，特朗普周圍撩交打，本來美國就係大隻佬，橫行起來無人可以阻止到，但大隻佬消耗都大，長期攻伐好易就會自己倒下。現時全球貿易環境因為鷹風吹起陷入陰霾，經濟有急促放緩的風險，儲局被特朗普喝得兩喝反應稍慢，咁大家就好驚鐵達尼會撞上大冰山，股市於是連日大瀉。
福兮禍所伏、禍兮福所倚。來年全球前景都有點灰色，不明朗的前景會唔會反而令人變得理性呢？特朗普現時個人問題不斷穿崩，好多人猜測他一旦下台隨時就會被起訴，為今之計就係爭取連任。正路而言，除非經濟可以保持勁度，否則他要留任白宮唔係咁易。究竟他會改弦易轍，重回理性軌道，抑或是把局面搞得更亂，試圖轉移焦點，對美股會否牛去熊來影響至大。以目前形勢估計，在明年初開局前，市場仲可能仲有會少負面消息浮現，有銀彈在手者屆時應該仲有機會等執平貨。
離任港航 前一哥落機難低調
港航聖誕假外遊高峰期前，忽然傳來港航財政不穩的消息。由於涉及大量旅客，空運牌照局立即召公司「照肺」，按常理計，港股咁大間公司，雖然財政吃緊，但點都會顧全大局，不會影響市民外遊雅興。
有中資背景的港航近幾年打破國泰（293）的長期壟斷，業務表現有聲有色，曾經仲傳出有意上市。不過，隨著港航母公司海航資金鏈緊張，港航都要幫手撲水，包括大賣優惠機票。今次港航突然傳財政緊張，觸發點之一曾任前一哥的副主席鄧竟成突然請辭，被外界視為「跳機」。前一哥登機時大家好奇怪他未做過航空業，點解會加入公司。早前他在新聞博覽館開幕儀式上現身，都無提過有動向，雖然他想低調離場，結果卻適得其反。今次公佈起身落機竟然引起咁大反應，未知他本人有無想過。
在聖誕之前，太古新大班施銘倫出席酒會，講到國泰前景時話，集團三年計劃進行了一段時間，現在應該漸入佳境。有中環茶友幾年前買了國泰，幾年來都坐艇，上星期五國泰股價係港航財困傳聞下彈升。輪流轉，對手衰對自己就好，呢個係商場現實。
陸羽仁
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