錢樹良
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人行降準帶來的淘寶商機

2019/01/17 04:12:34 網誌分類: 經濟
17 Jan
         踏入2019年,中國人民銀行宣佈降準,分別於今年1月15日和1月25日調低0.5個百分點,合共降低準備金率1個百分點。此為2017年9月份以來,人行第5次降準。

          此次降準,將釋放資金約1.5萬億元人民幣,加上即將開展的定向中期借貸便利操作;和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金,再考慮今年首季到期的中期借貸便利不再續做的因素,淨釋放長期資金約8千億元人民幣,進一步維持銀行體系流動性總量達到合理充裕。

          市場人士認為,人行此次全面降準,將有助於銀行理財的未來流動性進一步寬鬆。理論上,今次人行降準是貨幣政策領域的一項具體舉措,下一步,應該是落實中央經濟工作會議中提出的更大規減稅降費的要求,這是財政政策與貨幣政策的有機結合,也是比較理想的舉措。

          但從号一個角度來看,降準後會令銀行理財和貨幣基金等理財市場收益率下行壓力仍然較大,年底翹尾因素導致的平均預期收益率走高趨勢將結束,銀行理財產品的收益水平將繼續向下。

          國際金融機構對今番人行的降準,反應敏銳。美銀美林認為,今番人行降準符合預期,也符合銀行在農曆新年期間需要大量注入流動資金的需求行。此次降準,明確傳遞出進一步的政策寬鬆,紓緩經濟增長放緩;及穩定市場氣氛的信號。

          與此同時,該行預期由於存款準備金率水平仍高企,相信今年仍有降準空間,人行會繼續加快寬鬆力度,信貸會有所擴張及放寬樓市調控,這麼一來,對未來數月經濟的再起動;頗具關鍵。該行並認為降準短期帶動市場氣氛,始初降準對銀行有利,因為銀行可將資金由低回報儲備轉向高回報銀行之間的資產、債券或貸款。但是,如果持續降準,則會放鬆流動性,並推低整體資產回報,另外亦會為銀行利差帶來負面影響,而且若降準令銀行間利率及國債孳息顯著下降,或會為人民幣匯率帶來壓力,並為市場帶來負面影響。

          德意志銀行則認為,雖然人行降準符合預期,但不代表政策立場有明顯轉變,亦不能穩定經濟,該行認為,現階段內地社會借貸需求仍然疲弱。

          今次降準,釋放出8千億元人民幣流入市場,銀行金融機構的放貸額度將會大幅增加;有利於刺激消費、零售市場及低潮中的房地產市場。那麼,如何藉此有利環境淘寶,正是投資者普遍思考的課題。

          時近歲晚,每歲中港年宵市場均一片興旺,既然流動資金大增,市民消費自然鬆手得多,市場淘寶商機便也大大增加。估計春節期間,訪港旅遊購物的內地遊客蜂擁而至,將會有大量現金湧入本港零售市場,創造不少商機。此時此刻,動動腦筋,摸準內地遊客消費心態,選擇好期間熱門商品經營項目,淘寶可期。

        apolloslchin@yahoo.com.hk

        資深財經傳媒人

        錢樹良
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