陸羽仁
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放慢是常態

2019/01/22 07:26:47 網誌分類: 經濟
22 Jan

昨日係馬丁路德金紀念日,美國休市。

中國昨日公布2018GDP增長6.6%,雖然高過目標的6.5%,但創了28年以來最低。與此同時,國基會(IMF)昨日下調今年全球經濟增長預期。不過,歐亞股市變動不大,中港股市不跌反升,分別升0.6%0.4%;歐洲股市則輕微回軟,但跌幅不大,整體跌0.2%

IMF的董事總經理Christine Lagarde在瑞士召開的達沃斯世界經濟論壇上表示,預期今明兩年全球經濟增長為3.5%3.6%,較去10月時的預期分別低了0.20.1個百分點,這是IMF在三個月內兩次下調全球經濟增長預期。另外,IMF又預測新興經濟體2019年經濟增長升4.5%,低過2018年的4.6%2020年則回升至4.9%

中國公布的去年第四季GDP增長只有6.4%,低過第三季的6.5%,亦係2009年以來最低,主要係受到中美貿易戰影響開始在第四季浮現所致。而市場對中美貿易談判可以達成協議比較樂觀,更重要的是,中國國務院總理李克強上週表示,2019 年,中國經濟下行壓力加大,必須高度重視,做好應對困難挑戰的準備,確認市場對中央會出招挺經濟的預期,大市又跌不下去。

另外,正如CMC Markets的首席市場分析師 Michael Hewson 指出,美中貿易爭端似乎已對中國經濟造成影響,而投資人應了解的是,「在未來的10年,中國經濟的成長幅度不可能維持像過去 10 年的水平。」畢竟中國經濟體量的基數已擴大了很多,放慢一點是常態。

油價向來對經濟增長比較敏感,經濟不行,特別全球最大用油國中國的經濟增長放慢,油價都會走軟,不過,油價昨日遇到壞消息不跌反升,一度上升16美仙至53.99美元一桶,最後收53,9美元,仍較上日收高0.1美元。油價再破位而上,油價及油股亦可看高一線。

荷蘭國際集團 (ING) 商品策略師 Warren Patterson油價表示樂觀,認為石油輸出國組織(OPEC) 執行減產協議,會對油價提供支撐,預計2019 年布蘭特原油目價價為70美元一桶,較現價有超過11%的升幅。而踏入2020年原油供應量較今年會更加緊張。PVM石油協會則認為OPEC及非OPEC產油國的減產,足以平衡原油市場的需求。

上週五,美國石油服務公司Baker Hughes表示,美國油商上週把鑽油井數量、削減了21口,係3年以來最大的減幅。美國現時油井數目為852口,係20185月以來最低。估計係油價跌得太低,令部份油井無法經營下去,不過,可以預計當產量減少,油價回升,這些油井又會重新開工,所以油價也有週期。

陸羽仁

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kathleen
kathleen 2019/01/23 08:10:52 回覆

2019-01-22

Dow Jones Industrial Average (^DJI) 

24,404.48 -301.87 (-1.22%)

前收市價 24,706.35
開市 24,607.76
成交量 338,482,742
今日波幅 24,244.31 - 24,607.76
52 週波幅 21,712.53 - 26,951.81
平均成交量 379,285,245
animal666
animal666 2019/01/23 06:33:55 回覆

引渡孟晚舟惹虛驚
2019年01月23日

  港股累升多日,創出3個月高位後,開始有點乏力,這個時間加拿大傳媒透露,美國將計劃啟動程序,要求引渡華為副董事長孟晚舟至美國受審,中美氣氛有點緊張,消息拖累大市向下,恒指曾失守二萬七,最多挫341點低見26854點,惟終跌191點,造27005點,險守二萬七。

  加國媒體爆料,話美國開展引渡,呢個其實係跟進消息,因為根據程序,美國有期限要展開程序,否則就等如放棄,咁就要放人。從美國立場,若然不採取任何行動,放走孟晚舟,咁就等如收兵放走好牌,咁對中美關係真係大好消息。現在開展程序,既維持現有方針,也有少少在談判前施壓的味道,但亦不能視為有多大惡化。有熟悉美國情況的人話,好似孟晚舟的個案,已經係好高層次,她差不多變成了人質,關鍵又回到中美貿易談判上,若然中美達成貿易協議,孟晚舟事件好大機會解決埋,實際上係談判左右孟晚舟事件結局,而不是孟晚舟事件影響談判。

  特朗普想挾劉鶴傾妥

  現時美國依照原有方向動手引渡,會有一個月左右時間推展程序,同時到加國作出回應,是否交人。美國總統特朗普現在受制於國會,搞到政府停擺,咁中國消息有點利好,皆因特朗普想交出好消息頂住,所以對達成協議好似都幾心急,睇落似想趁劉鶴訪美就挾出個框架協議。當然,進展有無咁理想都要睇官員點樣配合,不是總統想點就即係做到,但談判大局暫時仲係從紓緩角度發展,而不是好似外界睇引渡孟晚舟咁簡單。

  從股市角度,孟晚舟事件實際只係膠着,按原訂軌跡運行,股市急跌341點有點借勢回調的感覺,下午跌幅都收窄番。從經濟層面,惹起關注的反而是國際貨幣基金組織(IMF)三個月內再度調低2019年全球經濟增長預測至3.5%,增幅為三年來最低。對投資市場而言,有時見無乜好消息,就會對前景放緩擔心,昨日大市一度回調得急,主因是累積升幅大,最後指數險守二萬七大關,中止兩連升,估計後市會開始反覆一點。

  恒指昨日收報27005點,挫191點;國指跑輸,收降99點,造10613點,成交減至842億元,各類股份都以唞氣較多。騰訊(700) 股價及相關新聞 再落空第三批遊戲版號,收跌1.2%報335.8元;瑞聲(2018) 股價及相關新聞 收挫5%報45.55元,為表現最曳藍籌股。友邦(1299) 股價及相關新聞 走高0.3%收報68.8元;領展(823) 股價及相關新聞 收升1.8%報80.1元,為表現最佳藍籌股。

  其他調整得較多板塊包括藥股,總理李克強強調2019年要爭取在重點慢性病藥品價格上有明顯降幅,醫藥股於是變弱股。信達生物(1801) 股價及相關新聞 收插5.3%報19.14元;麗珠(1513) 股價及相關新聞 收挫4.7%報24.25元;金斯瑞(1548) 股價及相關新聞 收挫4%報11.2元。汽車股回吐。華晨(1114) 股價及相關新聞 收挫2.8%報6.55元;吉利(175) 股價及相關新聞 收挫2.7%報12.4元;長城汽車(2333) 股價及相關新聞 收挫2.5%報5.12元。

  佳源大股東被暗手狙擊

  三、四線內房股再跌過,震央佳源國際(2768) 股價及相關新聞 下午1時起停牌,待披露有關內幕消息,搞到其他同線股份好似陽光100中國(2608) 股價及相關新聞 股價持續受壓,一度急插13%,後來見沒有大事發生,股價回穩,收報1.64元,微跌1.8%,頗有點驚弓之鳥感覺。

  佳源急挫23%後停牌,公司其後指控股股東佳源創盛實際控制人沈天晴於2017年2月27日將其當時持有的全部8.6億元人民幣股權,佔當時公司註冊資本的98%,質押予大連銀行股份有限公司上海分行。當時押股是為全資子公司浙江佳源房地產23億元銀行貸款融資提供擔保,該筆銀行貸款所融資金全部用於青島項目的股權收購。不過,這批押股在去年12月29日已解除。照睇有人爆料話大股東押股,又將部份股份斬出街,似乎有人企喺暗位想狙擊大股東地位,是否能守得住,就要睇沈天晴能夠搵到水源撐過去。

  陸羽仁

tgl_vl
tgl_vl 2019/01/22 18:53:50 回覆

謝謝陸Sir昨天文章回應!

門徒
門徒 2019/01/22 17:47:00 回覆

子龍兄,如何看後巿? {#iconb_218}大家又如何,可發表下嗎

animal666
animal666 2019/01/22 15:57:20 回覆

Last...

SIGH...

kaka422617
kaka422617 2019/01/22 14:08:50 回覆

各位好

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2019/01/22 09:31:45 回覆

{#iconb_62}

animal666
animal666 2019/01/22 08:34:48 回覆

First...

SIGH...

user

最新回應

Anna
Anna 2019/03/25

早晨

地在我腳下 國界掌於手中 18180話見要見

好友氣勢巳去         

係淡友真入局至真 {#icons_girl2}

kaka422617
kaka422617 2019/03/25

各位早

animal666
animal666 2019/03/25

債息死亡交叉 股市不差
2019年03月25日

  上周五美股大跌,杜指急挫460點,跌幅1.8%;納指更勁跌2.5%,扭轉連續幾日升勢。

  美股下跌與市場憂慮衰退有關,首先係歐洲公佈經濟數據疲弱,歐羅區3月綜合採購經理指數(PMI),德國降至51.5,這是自2013年6月以來最低水平。製造業的採購經理指數跌至44.7,連續第三個月收縮,引發對全球增長前景擔憂。整個歐洲計,製造業跌至2013年4月以來最低水平。經濟轉差,令市場避險情緒升溫,資金轉入債市,令債價上升、債息下跌。德國10年期國債收益率跌至負數,報負0.019厘,係2016年以來最低水平,日本國債收益率跌至0.078厘;換言之,買德國和日本國債不但沒有息收,還要倒貼利息。

  德國經濟前兩年復甦後,跌回一個較差水平,歐盟話想停止量寬,如今一再推遲,收水不成經濟又轉差,債息再度跌入負數領域。對經濟不行的憂慮,令歐洲股市下插,德國股市跌1.6%,英國加多一個脫歐風險,股市表現更差,大跌2.5%。不過相比起歐股,美股跌得更慘。

  債息急降 美股大跌

  美股除了受歐股下跌影響外,另一個更大因素是所謂美國長短期國債收益率曲線倒掛。在正常狀況下,長期國債利息應該高於短期債息。上周五美國10年期國債債息,與三個月期國債債息差額變成負數,出現一個死亡交叉,這是2007年以來首次出現。短期債息高過長期債息,不但對銀行收益有影響,還被視為投資者睇淡前景的衰退指標。銀行股受雙重打擊,既憂慮經濟不好,亦因息差問題影響收入,美國金融股全線下挫,花旗跌超過4%,摩根大通、摩根士丹利、高盛和美銀都跌超過2.9%,拖累美股急速向下。

  集中看美國長債利息,會發現近期出現快速向下走勢。美國10年期國債債息去年10月見過3.26厘高位後開始下滑,在12月底跌穿2.75厘,到3月下旬連2.5厘都守唔住,上周五收報2.437厘。長債利息下滑,除了投資者憂慮美國經濟前景外,與聯儲局宣佈今年停止加息有關。美國長債利息已經跌穿2016年以來升軌,未來還有較大機會再向下,甚至下試2厘水平。

  ADR插 銀行股弱

  拉遠一點看,你會發現美國10年期國債債息,於2000年升上一個小高峰接近7厘後,一路反覆向下,分別在2012年7月及2016年7月跌至1.4厘低位。隨著美國接連加息,債息反覆向上,於2013年12月升至3厘,其後又再回落,於2016年7月開始反彈,至去年10月升上3.26厘,輕微突破此前高位,之後急速下滑,這次升穿上次的3厘高位,可視作一個假突破。要留意的是,在過去6年,美國10年國債債息,分別在3厘及3.26厘形成一個小雙頂,由於未能形成真正突破高位的上升軌,未來走勢睇淡。

  國債債息向下走,通常意味環境不好,風險胃納下降,資金流入債市,推升債價,令債息下跌。市場開始估計,未來聯儲局會減息而不會加息,預計明年會減息兩次,每次減0.25厘。

  美股杜指上周五急跌1.8%,恒指ADR亦比上周五跌493點,跌幅1.7%,與美國相若。如果經濟轉差,美國國債收益率曲線倒掛,對股市有甚麼影響呢?瑞信有報告指,負息差雖然意味經濟衰退即將來臨,但不會馬上推冧股市。瑞信的美國證券策略師Jonathan Golub在報告中表示,負息差不代表股市會差,美股在過去的50年,負息差到經濟衰退出現的時間極不一致,時間約為14至34個月。

  經濟差推動貿易談判

  以2005年出現負息差為例,要去到2008年才出現衰退,當中相隔24個月。在負息差出現後的18個月,美股卻升了18.4%,美股開始向下走,是負息差出現之後的30個月。簡而言之,負息差是超前指標,由出現到衰退可能要兩年以上。當負息差出現,聯儲局等機構會推出措施應對,例如放慢加息甚至減息,又將拖慢甚至終止經濟衰退到來。

  分析對港股影響,美股上周五這樣急跌,港股會有即時衝擊。不過正如上面所講,如果過去50年的數據是有意思的話,未來一至兩年,美股仍可能繼續好景,特別是聯儲局不但不會加息,還會加快停止縮減資產負債表的收水,甚至會在明年開始減息應對不景氣的出現。再者,負息差預示經濟將會衰退,對美國政府會造成很大壓力,特別是總統選舉明年舉行,今年兩黨將進行初選,如何保持經濟及股市有良好勢頭,是總統特朗普能否爭取共和黨提名他做總統候選人的關鍵。

  最近傳出中美貿易談判有些阻礙,當中包括特朗普不肯在簽署貿易協議後,撤銷所有對中國貨品的新增關稅,要保留新增關稅作為監察中方是否遵守協議工具,中方對此堅持反對,所以不肯在知識產權讓步。

  同時有傳特朗普獅子開大口,覺得中國在幾年內,向美國增加採購一萬億美元貨品太少,要中國承諾以倍數增加採購量。在談判桌上,美國提出甚麼要求都可以,中國會否接受,又是另一回事。

  股市未崩 見低可吸

  如今美股大跌,可以視為華爾街給予特朗普的一個警告,如果特朗普繼續「玩嘢」,令中美談判不能在這一、兩個月內達成協議,美股便可能崩盤,美國經濟將大受影響。由於中國、日本、歐洲以至美國,都出現經濟失速狀況,如果貿易戰拖延,恐怕衰退便會加快到來。

  雖然政客行為不能夠完全預測,但特朗普想連任動機非常明顯,經濟及股市狀況會對他形成壓力,逼他作出讓步,要盡快與中國達成協議。所以,美股大跌與長短期國債出現負息差,短期雖然會推低股市,中期而言卻並非壞事,反而是達成中美貿易協議的催化劑。

  所以,出現經濟衰退信號,以至美股大跌,不是一面倒的壞事,反而暗藏利好因素。如果說市場已一定程度反映中美可能達成貿易協議的利好因素,未來各國再走向寬鬆貨幣政策,市場就未充份反映。目前不像是股市大崩盤開始,債息續跌令資金成本便宜,反而是催化股市投資重大因素。我覺得如果股市跌多幾日,有較深調整,反而是入市儲貨的好機會。

  陸羽仁