危中的機
週三美股走勢反覆，成一個V型。杜指開市大升近300點，之後兩小時內快速回落，中午倒跌近100點，但午後反彈上揚，收市升171點，報25575點，升幅0.7%；標普500微升0.2%；納指微升0.1%。大市反彈動力不俗。
杜指主要受到聯合科技、P&G及IBM等成份股因為交出靚仔成績表而大漲所帶動。其中IBM勁升8.5%。截至昨日，已有超過14%的標普500公司公布了業績，當中有72.9%的公司的盈利好過預期，但營業額好過預期的只有58.7%。
全球首家指數基金「領航集團」(Vanguard Group）創辦人Jack Bogle 昨日逝世，享年89歲，去年12月他接受美媒最後一次訪問。他當時提醒投資者在今年應該減持股票，增加防衛性較強方面的投資，例如債券等固定收入證券。
他說，「大樹不能生長到天空，而我已見到遠方烏雲密布。我不知道它們幾時會來到，多一點謹慎是現在應要有的格言。」他告訴記者，如果你現在覺得投資組合中有七成是股票，三成是固定收入的債券是舒服的話，在現時這種市道，你應該重新調整整個組合，改成六四比例會較為合適。
去年12月，美股非常波動，2018年標普500指數及杜指的全年跌幅係2008年以來最大。Jack Bogle在4月時接受CNBC訪問已經表示，股市這樣波動，是他66年的職業生涯當中從未見過的。不過，他認為投資者長期而言不應該退出市場，然後再計算入市時機，這是一個很愚蠢的策略。他認為投資者與其這樣做，不如趁現時想一想能夠接受的風險有多大，然後做一些保守防衛性的行動更合理。
無獨有偶，瑞信分析師對今年後市也不大有信心，瑞信雖然預計2019年股市還會繼續上升，亦維持標普500指數今年目標2770點，較目前的水平仍有大約5%的上升空間。但由於有多重不利市場的因素困擾下，建議投資者趁升市時候沽出發達國家股票，不要繼續加注。瑞信指，目前對股市造成壓力的因素主要有三點，首先係企業盈利預期下降，美企去年盈利有20%，預計今年將會放慢，對股市形成壓力。據FactSet的資料顯示，美企今年盈利增長步伐可能會跌至6.9%，股價也會相應回落。第二是聯儲局去年一共加了四次息，又持續縮減其資產負債表，令到市場資金供應減少。瑞信分析師強調，聯儲局縮表的規模是史無前例的，雖然與股市下跌未必有因果關係，但從過去的經驗反映，流動性收縮會對股市構成困擾。
第三是中國經濟增長放慢，增速係2009年以來最低。中國因為與美國發生貿易摩擦，大打關稅戰，令到進出口貨品的流動減慢，對經濟造成打擊。瑞信指出，「中國是全球最大的宏觀風險，現時所見的是需求增長正在減慢，不過，估計中國會推出政策去穩定經濟。」瑞信話中國的政策充滿彈性，所以相信不會出現硬著陸的情況。而好消息是瑞信認為現時還未具備熊市到來的條件，經濟還未不至於會衰退，股市估值仍算吸引，尤其係美國以外的股市。對於今年美股預期，大行看法並不樂觀。向來被視為華爾街最牛的摩根大通本週亦下調了標普500指數年內目標100點至3000點。
睇完只能總結係有危有機，香港股市可能好過美國少少，上半又可能安全過下半年。
陸羽仁
2019-01-24
Dow Jones Industrial Average (^DJI)
24,553.24 -22.38 (-0.09%)
大新買起自己有得跟
2019年01月25日
美股陸續公佈業績，成為短期大市指標。對上一日美企公佈業績靚仔，杜指一度爆升超過300點，收市升171點。
企業業績好壞，其實倒後鏡睇嘢，主要反映過往嘅事。美國去年經濟強勁，第四季開始先有啲放緩，所以盈利表現大致不俗，但今年開局先受提高關稅影響，跟住就到美國政府停擺，O依家分析家普遍擔心首季增長，甚至估計可能會因為政府冇錢使導致零增長，所以市場對於企業盈利反應，變化可以好快，個別公司業績反應好，下次可能又會變。
油股油服股齊升
美股造好，對港股帶動唔多，大市反而喺U盤嘜高，以全日高位收市，收報27120點，升112點；國指續揚，收報10691點，升59點。美國又喺產油國委內瑞拉攪局，承認人哋反對派議長做「臨時總統」，委內瑞拉宣佈同美國斷交。委內瑞拉係主要產油國，可能因為咁樣怕美國制裁委內瑞拉，油股表現不俗。「三桶油」以中石化(386)
最好，走高2%，收報6.25元；中海油收升1.4%，報12.8元；中石油(857) 
收漲1.02%，報4.95元。中海油(883) 
計劃擴大資本開支，油服股普遍受追捧，中海油系的中海油田服務(2883) 
收飆7.7%，報7.67元；宏華(196) 
收揚10%，報0.51元；安東(3337) 
收飆7.14%，報0.9元；中石化油服(1033) 
收升3.13%，報0.66元；華油(1251) 
升5.3%。
投資氣氛不定，資金繼續追入公用及收息股。領展(823)
再創新高，高見83.5元，收升0.8%，報81.65元；長江基建(1038) 
收升1%，報62.4元；延續升勢的煤氣(003) 
再創新高，見16.98元，收升0.35%，報16.98元。
市場話題集中喺賭股，由何超瓊任主席嘅信德集團(242)
公佈，澳娛幾個股東簽訂協議，喺控制澳娛多個範疇上共同進退。有關股東包括持有澳娛26.576%股權的霍英東基金會及以何超瓊為首的何家成員，共持澳娛逾五成三股權。而澳娛則持有澳博約54%股權，全面掌控整個王國。
今次聯盟目標多方面共同合作，包括爭取延續澳博嘅博彩牌照，以及維持澳娛作為持有澳博逾五成股權的大股東地位，聯盟同時會喺澳娛同澳博人事任命上共同進退。由於協議成員唔包括持有澳博8.62%嘅「四太」梁安琪，亦唔包括「三太」陳婉珍，亦都冇提及兩人，故此估計未來澳娛同澳博，會以霍英東基金會同何家二房為主。由於今次聯盟明言以延續賭牌為目標，霍英東基金會係當地慈善基金，入主對續牌應有好處，加上聯盟講明會加強管治，所以市場對行動反應正面。信德收報2.72元，升5%；澳博(880)
收升8.2%，報7.79元。
澳門O依家有六家博彩公司，未來賭牌會陸續到期，究竟係咪可以獲得續牌存在不明朗因素。O依家澳博首先出現變化，管理層會再執位，提升管治，進行強化，好明顯係加強應對，其他博彩公司照計都唔可以袖手旁觀，就等阿爺自動續約，送個印鈔機畀大家印錢。
除咗澳博股東出現重組外，個別公司都有動作。大新金融(440)
公佈，以總代價不超過5.92億元，向主要股東MUFG銀行回購其持有的1550萬股，佔該公司已發行股本約4.63%。交易完成後，購回股份將轉讓予該公司註銷，MUFG銀行持股將由15.18%降至11.07%。大新金融今次回購，然後將股價註銷，有助提高資產淨值。O依家市場波動，要搵好投資唔容易，大新金融可能覺得與其做其他投資，不如投資喺自己身上，所以回購股份。消息公佈後，公司股份即時彈上7%，收報41.45元。
唔怕悶可以低吸
大新金融主要資產係持有大新銀行(2356)
，過去集團仲有人壽業務。兩年前集團出售人壽保險業務，作價106億元，買家係內地金融企業泰禾保險，交易帳面盈利為35.28億元。交易完成後，大新金融派發咗約20億元特別紅利，所以集團手頭資金相當充裕。
手頭現金除咗派發紅利外，部份用嚟加強大新銀行資本，O依家又用嚟買返公司股本註銷。大新金融每股資產淨值有74元，以現水平買入有四成折讓，同時可以提高每股盈利，咁可以理解為管理層睇好自己，所以用資金買返部份股權。大新喺年前藉住派發紅利，股價曾炒過上60元水平，O依家回落到41元，價錢唔算貴。呢類公司欠缺爆發式增長，屬於悶股，但優點係輸極有限，由於40元樓下公司都出手增持，貪穩陣嘅小股民可以此為界，買嚟先收息再博賺價。
陸羽仁
安全期出兵唔會搞出人命呢！
SIGH...
//上半年又可能安全過下半年。//
要好好享受安全期了…
…
SIGH...
各位早