醫藥股有望收復失地
2019/02/19 04:12:29 網誌分類: 經濟
估值偏低中長線向好
目前醫藥H股平均市盈率約16倍，較歷史平均水平低一個標準差。花旗認為，大部份醫藥股龍頭，估值明顯偏低。縱使政策未完全明朗，筆者相信三大因素支持中長線投資，一是因為內地健康護理開支，僅佔經濟總值5.5%（2016年數據），遠遠落後於美國、德國及日本，慢性或嚴重疾病接受治療比率仍然偏低；二來是內地為了保持社會穩定，有望持續增加醫療投資；三是中國政府開始力挺本土大型醫藥企業，提升在全球市場影響力。
最近數月，中資醫藥股曾因內地推出藥品集中採購試點計劃，藥物減價幅度超出預期，導致股價急跌，投資者擔心政府或於今年擴大試點。但花旗估計可能性不大，由於國家醫保局12月公佈的文件預告，試點於今年三月至明年三月期間，將於11個城市及31種藥物實施。
醫藥股將於本月下旬至下月底陸續公佈去年業績，筆者預測穩健的成績表、管理層對今年的樂觀展望、分析員或調高今明兩年業績預測，這些因素有機會成為中資醫藥股上半年的上升催化劑。
花旗銀行服務財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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