黃瑋傑 - 恒指料跌至17500見反彈｜一周之計

港股持續下行，恒指上周五曾低見17936點，收報17951點，相對前周跌1124點，跌幅5.9%，連續第3周下跌。國指和科指也連跌3周，一周累跌6%和6.2%。

滬深股市上周亦反覆向下，上證綜指和深證成指按周分別跌1.8%和3.2%。上周公布的經濟數據低於預期，為股市帶來沽壓。中國7月份新增人民幣貸款3459億元，遠低於預期的7800億元，較6月份3.05萬億元大幅回落，並創2009年11月以來新低；7月份社會融資規模增量5282億元，同樣低於預期的1.1萬億元，創7年以新低。此外，經濟「三頭馬車」數據亦低於預期。其中，1至7月份固定資產投資按年升3.4%，增速低於預期的3.7%。今年首7個月房地產開發投資按年下降8.5%，跌幅高於預期的8.1%。

人行降息增人幣貶值壓力

內地7月金融數據顯示實體經濟融資需求偏弱，促使中國人民銀行上周二下調利率，公開市場7天期逆回購和1年期MLF操作利率分別下調10個和15個基點，市場預期LPR利率也將下調15個基點。這是人行今年第2次降息，6月人行分別下調7天期逆回購和1年期MLF操作利率各10個基點。兩次降息行動暫時對股市刺激作用不大，反而增加人民幣的貶值壓力。離岸人民幣兌美元匯價曾跌破7.31，為去年11月來首次。

美股連跌3周，杜指、標準普爾500和納指按周分別跌2.2%、2.1%和2.6%。美國7月份零售銷售增長0.7%，遠高於預期0.4%增幅；加上聯儲局7月議息紀錄偏鷹，大多數官員認為通脹仍面臨上行風險，可能需要繼續加息，刺激10年期國債孳息率一度升逾4.3%，股市受壓。市場將關注美聯儲主席鮑威爾本周在全球央行年會上發表對經濟和利率前景的看法。

說回港股，恒指在18000和20300點區間上落，已有3個多月時間。現時跌穿區間底部18000點，量度跌幅可見15700點，預計中途跌至17500和16800點可能會有反彈。

黃瑋傑