盧永雄 - 一個冰冷的股市如何服務實體經濟｜巴士的點評

內地剛舉行中央金融工作會議，為下一階段中國金融發展藍圖，釋放出重要信號。

今年3月，中國公布對金融體系的全面改組，其中包括計劃成立中央金融工作委員會，加強對金融發展的規劃和調控。

回看這次會後公布，可見中央對金融領域現狀並不滿意，語氣頗重。公布提到，「經濟金融風險隱患仍然較多，金融服務實體經濟的質效不高，金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監管和治理能力薄弱……」

會議首次提出「加快建設金融強國」。中國長遠目標是到2049年建設成社會主義現代化強國，與之相匹配的是要發展為金融強國。

中國金融業的發展，要服務於實體經濟。中國蓬勃發展的創新產業，需要巨量的資金支持。資金不外乎來自3個方面：1. 國家直接投資；2. 銀行借貸；3. 來自債市、股市或基金投資者的資金。

強健的金融體系，特別是活躍的股市，對實體經濟源源不絕地注入資金，根本不需要太多國家資金支持，已可以大力推動經濟蓬勃發展。

但一個冰冷的股市，如何可以服務實體經濟？內地上證綜指如今在3000點上下浮沉，走勢疲軟，推動經濟的能力，極之有限。

中央金融工作會議會議公布無一字說要盤活股市，但一切潛藏在字裏行間之中。

美國標普500指數歷史市盈率是23.9倍，中國上證綜指歷史市盈率是12倍。等如美股比中國股票貴一倍，美國股票憑甚麼這樣貴，中國股票又為甚麼這樣便宜？

中國發展已進入深水區，不能只追求單一目標，對股市的要求，既要金融服務實體經濟及控制風險，也要有一定熱度，不能讓股民逢買必輸。所以如果認為阿爺只追求金融市場穩定，不怕股市冷冰，這絕對是錯解中央的意圖。中央要求主管金融的官員兩隻手一起抓，一隻手令股市服務於實體經濟，另一隻手令股市有一定熱度，兩隻手都要硬。不能同時做到這兩重要求的金融官員，就要預備好下台了。

此時此刻召開中央金融經濟工作會議，傳出的訊息已經是清楚不過了。對中國的股市，不能盲目悲觀了。

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盧永雄