中國外匯儲備五連升的背後
2019/05/02 04:12:43 網誌分類: 經濟
報道引述，自去年十一月開始，由於人民幣資產價值凸顯，吸引外資持續流入，越來越多的國際資本看好中國股市及債券，與此同時，人民幣對美元匯率企穩；中國持有的非美元資產價值也有所上升；顯示中國經濟仍維持長期向好的趨勢，便也有利於外匯儲備規模保持。
理論上，外匯儲備是一個國家擁有的外匯家底（底氣），其持有的外匯資產價值，經常由於外幣匯率的變化而波動。
現階段，中國外匯儲備持續幾個月增加，扭轉早前的形勢。
有云：前事不忘 後事之師。有學者專家分析，去年頭十個月外匯儲備下降，主要由於資本流出的壓力有所顯現；尤其是去年四月份開始，美元匯率明顯反彈，美元指數從88左右；最高反彈到約97，這意味到歐羅、日圓及英鎊等貨幣對美元匯率相應下跌。
期間，中國的外匯儲備中非美元的部份；也就相應出現損失。
然而，正如報道所言，自去年十一月開始，由於人民幣資產價值凸顯，吸引外資持續流入，越來越多的國際資本看好中國股市及債券，化解了非美元的外匯折匯損失。
學者專家認為，中國外匯儲備增加的另一個因素，此為中國政府手上的債券估值上升。
觀之今年三月份美國債券收益率；及歐洲債券收益率均有所下降，相對地是債券估值上升，從而帶動外匯規模增長。
去年，中國主動降低關稅，擴大進口，貿易變化帶來經常帳戶逆差，但通過股票及債券投資的淨流入，抵補了同期經常項目的逆差；及其他資本項目的淨流出後，外匯儲備仍有所增加。
同一期間，中國外匯管理局一位經濟師分析，今年以來，中國的主要渠道跨境資金流動狀況進一步得已改善，為外匯儲備規模穩定提供基礎；使外匯市場運行更趨平穩。該經濟師並認為通過貿易出口形成的經常帳戶順差縮窄；使股票及債券資本流入增加，力足保持國際收入相當於支出時，在世界貿舞台上才有「話事權」。
另有外國投資大行經濟學家分析，中國的債券市場規模已躍居全球第二，人民幣的國際儲備貨幣地位有望上升，人民幣資產均具備相當的吸引力。
從整體形勢來看，中國不斷增加外匯儲備；尢其是在美國債券的持有上；較之日本為多，大大地增加中美貿易談判的「籌碼」。
綜合在各方面的情況，為了打好貿易戰，中國的外匯儲備仍會上升，炒人民幣匯率的話，須小心謹慎。
apolloslchin@yahoo.com.hk
資深財經傳媒人
錢樹良
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