鮑威爾降溫

美國聯儲局主席鮑威爾發言淡化市場的加息預期，美股特別係科技股跟住腳軟。杜指朝早微升25點之後一路下滑，尾市最多倒跌200點，收市跌幅略為收窄，跌179點，收報26548點，跌幅0.7%；標普500指數跌1%；納指最差，跌1.5%。

標普500指數科技板塊跌1.8%，五大科技龍頭顯著下跌，Facebook跌及亞馬遜跌約2%；Netflix及Google 母公司Alphabet齊跌超過2.6%；蘋果跌得最少，跌1.5%。科技股除了受到鮑威爾的言論影響之外，Jefferies的分析師昨日對微軟的雲服務Azure表示憂慮，認為Azure是否成功主要睇競爭對手亞馬遜的網站服務，受消息影響，微軟跌3.2%，係表現最差的杜指成份股，Adobe、Autodesk及Lam Research亦受到拖累，齊插約3%。另一個表現比較差的是地產股，跌1.4%，理由亦很簡單，聯儲局話減息不是必然的，對息口比較敏感的地產股自然中招。

鮑威爾在美國總統特朗普連番施壓，逼他減息之後，昨日終於開火還擊。他昨日在紐約出席一個關於外交的評議會時發表演說，刻意強調聯儲局的獨立性。他說聯儲局所謂的「獨立性」，就是與短期的政治壓力隔絕。他解釋，國會要聯儲局保持其獨立性，因為當政策傾向短暫政治利益傾斜，都會損害經濟。事實上，世界主要的民主國家，其中央銀行都有差不多的獨立性。他說，聯儲局密切監控影響經濟前景的所有資訊，並且採取合適的行動去維持經濟的擴張，以確保美國勞動市場的強勁以及通脹接近2%的對稱性目標。他強調，以減息去解決政治問題，不會是聯儲局考慮的因素。

鮑威爾講話有一點比較重要，他表示，聯儲局在五月初開會之後，狀況已有改變，貿易壓力以及全球增長前景下行，令到聯儲局要對政策重新考慮。但他亦表示在芝加哥舉行的最近一次論壇上，官員咸認為美國就業市場正在轉強，這是拜美國經濟長期復蘇所賜，令人振奮的感覺已經多年以來未有，美國失業率目前處於3.6%，係50年以來最低，唯一美中不足的是通脹仍然未達標。不過，對於聯儲局相應的貨幣政策將會如何，鮑威爾卻沒有闡述。

事實上，就在鮑威爾講話之前，聖露易聯儲主席布洛克（James Bullard）已經為減息潑冷水，他接受彭博電視訪問時說，今年再減息0.5厘有點過了頭。他認為情況未至於要減息這樣多，他贊成減0.25厘，如果由他決定，他會這樣做。聯儲局頭頭雖然為未來減息降溫，但市場卻不太相信他們，看最新的聯邦利率期貨交易數字，7月減息0.25厘的機會仍超過70%，而今年底前減息共0.75厘的機會較上日再升0.5個百份點至41.5%。相信特朗普不會就此收手，會繼續狂轟鮑威爾，而市場認定鮑威爾會頂不住壓力而就範。

無論如何，鮑威爾的降溫言論，對股市有點壓力。

陸羽仁