等減息

上週五美股走勢反覆，杜指早段顯著下滑，最多下跌232點，之後逐步收窄跌幅，收市微跌43點，收報26922點，跌幅0.2%；標普500指數亦跌0.2%，報2990點；納指微跌0.1%，收報8161點。

 美股下跌，主要受到美國6月份非農就業崗位猛增22.4萬個影響，增幅是五個月來最多，而杜瓊斯公司的預期是16.5萬個，雖然工資增長溫和，但亦令到投資者對於聯儲局減息的預期降溫。美國10年期國債收益率在就業報告出街後由最低的1.944厘跳上2.068厘，（最新報2.039厘）；而黃金亦回落至每安士1400美元。利率回升，銀行最受惠，銀行股成為上週五支撐大市的主力，標普500指數金融板塊逆市升0.4%，在11個板塊中表現最好。

 見到利息回升，美國總統特朗普急忙救火，在白宮門外對傳媒表示，「美國有一個不知道自己在做什麼的聯儲局。聯儲局要減息去刺激經濟，如果聯儲局減息，美國經濟將會像火箭船（rocket ship）一樣一飛沖天！」

 III Capital Management首席經濟學家Karim Basta認為，就業持續增長令美聯儲決策者就經濟是否需要刺激的辯論更加艱難，「因為從表面上看，這些資料並不真的支援聯儲局要減息，但市場對降息有所預期。」

 不過儘管市場分析對7月份的降息仍有一些疑慮，尤其是在中美即將重啟貿易談判，但據最新的美國聯邦利率期貨交易數字，顯示市場認為美國今年減息三次，合共0.75厘的機會較之前降低了幾個百分點至只有35.6%，但7月底減息0.25厘有95.1%，市場仍然認為係板上釘釘的事實，只不過不是減0.5厘而矣。而9月再減0.25厘至1.75-2厘的機會仍有67.4%，也是一個大概率的事情。

 本週，聯儲局主席鮑威爾將於週三及週四出席兩場聽證會，闡述美國經濟狀況，週三，聯儲局亦會公開對上一次的議息記錄，將會對聯儲局的未來的利率政策提供一定的啟示。另外，美國亦會於本週公佈6月消費者價格指數(CPI) ，由於通脹是聯儲局的貨幣政策的主要依據之一，數據如何，將直接影響聯儲局的決定，也會對股市有一定的影響。

 如今市場充份消化了7月底減息0.25厘的消息，雖然不減息機會只有一兩成，但萬一不減，股市就要插，可以預計，本周的市場會比較觀望。

陸羽仁