做人和投資

作者簡介

黃集蔚

荷銀銀行國際市場香港主管

私人投資產品亞洲區主管

過去九個月，恒指由去年八月二萬點，升至十一月三萬二千點後，零八年三月已大幅回落至二萬一千點，其後又反彈至四月二萬四千點。這一輪瘋狂過山車，讓不少投資者嘗盡甜酸苦辣。大家應留意身邊朋友，其投資收益和投資方法，正所謂三人行必有我師，從他人身上領悟可省點學費。

向股票大贏家學習

如何控制投資的節奏和心態

你身邊有無朋友在三萬點以上把持股沽清？他們的時間究竟是如何掌握？可能覺得當時大市升幅有點過分、太快太急、全民皆股，很明顯是泡沫現象。當指數升至三萬點時，過去三個月累升已達六成，無論成交或指數也位處歷史高位。雖然不少分析員對大市仍看高一線，以當時恒指高出二百五十天平均線四成的角度來看，市場上累積利潤十分豐厚，是泡沫還是過分樂觀，只是咬文嚼字而已。

筆者覺得更重要是，這些大贏家是在哪個水平入市，二萬點？二萬六還是二萬八？當帳面上有利可圖時，心理和精神也處於較有利狀態，通常利潤愈高，也愈容易作出決定。如果「錯誤地」決定把股票過早沽出，但大市仍節節上升，投資者只是把利潤實現。利潤袋袋平安，當然值得高興。如決定加碼，平均成本仍遠比現水平低，利潤遲早也是囊中物。所以我們要把時間回撥，看清這些大贏家成功因素在於能在三萬點前入市。

第一個學習目標是「大贏家」

如他們是去年八月介乎二萬點至二萬四千點建倉，現在回看，他們已註定是贏家。我們要了解一下，為甚麼他們反應可以那麼迅速？在去年八月，大家心裏十五十六，他們怎樣可以決斷入市？決斷，其實可能和手上資金多寡有關。

以投資金額與財富和收入相比，如果是少於手上現金的三成，同時在兩個月收入以下，他們心情一定相當輕鬆，較易下決定。當他們覺得市況急跌至理論上或感覺上「抵買」水平，如去年八月十七日恒指單日急跌一千二百八十五點至最低一九三八六點時，便可決斷地把手上三成現金入市。當恒指開始上升，也不用急於拋售。當恒指升到三萬點以上，就可以瀟灑地拋售套利。如果擔心大市還會向上，亦可先拋售一半持倉，鎖定部分利潤。如覺還有升勢，甚至可加碼投資，只要成本價比現價明顯低，帳面上依然利潤豐厚。可見，能成為贏家的其一原因，是因投資者控制了投資金額對生活的風險，在沒有壓力下入市時決定夠快。

投資注碼對投資者的流動現金、資產和生活開支造成的影響，可左右投資決定和反應速度。如你發現在投資決定方面比較衝動或過分疑慮，可考慮預先設定投資組合，決定入市資金比例，例如五成，然後分段投資，如每次一成。這樣，每次投資都會變得輕鬆，不會如臨大敵。

緊記要補捉一年內最低位入市，除在大市氣氛非常消極時表現膽色和勇氣外，平日也要勤力多觀察和分析股市，更重要的是運氣。分段建倉的可行性，比一注過補捉低位入市高很多。