鄧聲興 - 同程旅行目標價25.5元｜開工前落盤/頭條名家本周心水

　　同程旅行（780）數據顯示，截至3月27日，五一假期出遊的整體預訂量月環比上漲近3倍，出境遊預訂量上漲明顯。作為新一代國民旅行平台，集團憑藉着豐富的產品供給、多元化場景流量入口以及前沿的平台技術體驗，業績持續高增。全年實現收入118.96億元，同比增長80.67%。與此同時，集團更首度宣布派發末期股息每股15港仙回饋股東，反映管理層對現金流及前景有信心。在用戶數據上，集團付費用戶和月均付費用戶均持續創歷史新高，2023年年付費用戶按年增長25.2%至2.35億戶，平均月付費用戶4130萬戶，按年增長39.1%。按年付費用戶計，集團已然成為內地用戶規模最大的OTA平台。集團把握本地及短途旅行需求激增帶來的機遇，並加強汽車及用車業務的運營。2023年來自交通票務服務收入按年升78.5%至約60.3億元人民幣。集團有望進一步擴大市場覆蓋及份額，利用其龐大的用戶基礎，面向國際尋求突破，值得關注。目標價25.5元，止蝕價19.5元。

　　筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份。

意博資本亞洲執行合夥人

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