伍禮賢 - 康師傅上望11.5元 | 開工前落盤

　　康師傅（322）上半年收入升近1%，當中方便麵業務收入按年跌1%，但被飲品業務收入升1.7%抵銷，主因產品組合優化與管理效能提升。純利18.85億元，按年升15.1%，整體毛利率升2.1個百分點至32.6%。雖然內地市場出現消費降級影響公司的產品組合優勢，但此前提價和原材料成本持續改善有利營運。管理層預計未來收入增長將由平均售價上升驅動，銷售額增長速度將高於銷量增長，並預計全年收入按年增長低個位數，淨利潤則有按年10%至15%的增長。在內地餐飲領域仍疲弱下，康師傅屬於上半年營運表現較好的一間，預期毛利率續好將有利其盈利增長。建議買入價10.2元，目標價11.5元，失守9元止蝕。本人為證監會持牌代表，沒持有上述股份​​。

光大證券國際
證券策略師
筆者為證監會持牌人
伍禮賢