黃德几 - BMW盈警非戰之罪｜開工前落盤/頭條名家本周心水

　　德國寶馬汽車（BMW）周二發盈警，由於內地市場需求疲弱，加上Continental公司供應制動系統出現問題，維修相關開支大增，因此降低集團今年業績展望，拖累股價跌至接近兩年低位。

　　集團表示，由於個別汽車制動系統出現問題，將會對下半年汽車交付和銷售帶來影響，估計超過150萬輛汽車受到影響，其中接近120萬輛已交付給客戶，可通過軟件進行遠程故障檢查，剩餘32萬輛車將需要延遲交付，今年第三季將需要承擔數億元計維修成本。

　　集團繼而下調今年息稅前利潤率，由8%至10%預測區間，下調至只有6%至7%，全年汽車交付量預測，由按年輕微增長，下調至按年輕微下跌。制動系統供應商Continental發聲明指出，制動系統問題源自於一個電子零件，據悉只有少部份比例供應給寶馬，而這些制動系統需要進行原廠更換。

　　集團表示，由於內地市場需求持續疲弱，影響集團整體銷售表現。然而，根據市場研究公司JATO

Dynamics報告，BMW品牌旗下電動車，7月份在歐洲電動車市場，銷售量首次超越美國電動車生產商Tesla，集團於7月份售出14869輛BEV汽車，比Tesla多出約300輛。

　　隨着股價日前顯著回落，已逐漸反映上述兩項負面因素，制動系統問題對集團盈利能力負面影響或將會短暫，現價市盈率只有4.3倍。息率高達8.66%，可正待反彈訊號，或69歐羅以下水平分段吸納，中長線目標90歐羅，不跌穿65歐羅可繼續持有。

金利豐證券研究部執行董事
黃德几