東尼日記 - 8月13日 - 組合繼續買入
2008/08/14 12:05:16
網誌分類:
經濟
一眾中資銀行快將公佈業績，現在它們已佔組合的一大比例，而我也開始有點膽怯。我看不到今年上半年有甚麼問題，而我也頗感欣慰下半年不會出現信心下榻，但不肯定增長速度能否於明年維持，或是國內地產價格出現下瀉，導致銀行面臨壞帳的問題。
這或許需要考慮，但從我的經驗中，中國人的借貸較美國人審慎。中國人傾向於勤奮努力，他們並不慣於享受社會福利，而家庭關係更為緊密。這並不適用於所有中國人，特別是那些背景並不傳統的人，儘管最終大部份人都會實行其承諾。
中國的市場經歷了一次強勁上揚，這不僅指股票市場，亦包括物業市場，很多物業被投機者買入，而當然其中很多運用借貸的資金來進行，除了銀行外還有甚麼更佳的借貸地方？某些銀行借出的貸款變為壞帳僅屬自然的事，或至少困難地取回，這或會反映於下半年給予股東的業績報告中。
我並不預期，這些給予窮困客戶的貸款會過多，或物業價格將大跌，但若升幅縮減，我也不會驚訝。然而，這會否影響到股市，尤其是銀行股的表現，則尚未可知，或許即將公佈的中期報告會有所啓示。
不過，我仍會繼續為鑽石組合買入，因為我很有信心，中國物業市場的較長遠前景理想，而且這些銀行巨頭的股份會有相當不錯的表現。市場的整體氣氛仍頗悲觀，而我確承認自己多少也受到這些悲觀情緒的影響，然而，正是此時如能抱持相反的看法才可賺取更豐厚的回報。
我並不預期，香港市場在此時此刻會出現逆轉，但我感到高興的是，進一步的下跌將會輕微。我相信，此時買入股份勝於沽出。
在我以每股100元買入中移動（941）後翌日，此股下跌5%，我猜想這是由於瑞銀的分析員所致。我相信我曾經說過，我認為此股處於高位，但我不顧一切繼續買入，因為我不欲錯過機會，欲以較便宜的股價買入此等不可思議的股份。因此，我不欲輕視瑞銀，因為我自己亦抱持他們的看法，但我們對於相同預期結果的看法頗為不同，或者市場對他們的反應是如此。
瑞銀的評論實際上與我的意見一致，但我不會操心為此投資給予目標價，因為他們現時對中移動的目標價已由178元削減至138元，並且一想到此股可能正如他們於去年10 月作出的預測般達到178元，我便會發抖。市場的反應只不過是公眾情緒處於低迷狀態的另一個症狀。中移動的中期業績報告將於8月27日公佈。
對於今天我買入的A50中國基金，我亦並非完全有信心其股價特別便宜，但我真的感到這個中國市場快將揚升。此股已由去年10 月30日的 28.90元下挫，或跌57%，並由今年5 月5 日的19.50元簡直不停地下跌，或在持續的跌勢中下跌36%。然而，此股是否真的可揚升再次會是難以預測，因為接著或會恢復其最近的跌勢。