霸王 ---- 龔耀輝

恒指收報18389點，跌499點，成交依然過千億元。報章拆解高盛高位配售工行（1398）股份，如何在其他策略股東沽貨時忍手，還參與包銷。之後不斷出報告唱好內銀股，到最近接近19000點，才施施然出貨，賺到盡。

報道分析有幾多成屬實，不得而知。但肯定是，大戶個個都是等錢使，一手從低位炒上的貨，沒道理跟你做人世。低買高賣的trading技巧，散戶可能掌握不到，但大戶是基本訓練。一個月前高盛已可以配股，但留到今天才出手，自然有大戶的考慮，散戶可以做的，只有配合。

高盛今天的股價，已經升越「股神」入股時獲分發認股證的行使價。換言之，股神在淡市時二項較多港人知道的投資，是入股高盛及比亞迪股份（1211）都為他帶來盈利。但究竟他可以在高盛、還是比亞迪身上賺得多？相信大部分投資者都希望是比亞迪。

包括高盛在內的美國銀行股，在4月頭開始受惠於新的mark-to-market準則，減輕受有價無市或買賣差價超闊的fire sell市況拖累，要大幅為資產減值之苦。但這優點只限於美國的銀行，世界其他地方的同行並未受惠。不過，IASB已經推出仿照美國FAS 157的自家版本。可以預期，全世界的銀行將會學美國行家一樣，能夠幸免於難。

這次IASB版，與FAS 157一樣有三重機制。第一重是有市價，明碼實價，童叟無欺；第二重是有同類相似的市價，可以參考；第三重是完全沒有可推測的價錢，要自己估。

不過，論推出幾多重mark-to-market的方法，最幫得手的，是市況穩定甚至回升。一個血壓高的病人，就算你更改血壓計，令他由高變低，一樣都有爆血管的危險。只有血壓降低，才是保命之道。最近市況不但回穩，還掉頭狂升，血壓老早已經回復正常。IASB現在才改變血壓計，會反過來讓銀行在來年出現盈利急速反彈。

這次的贏家除了銀行，還有美國。美國的獨步單方，有自己一套複雜的盈利計算方法。當全世界希望美國接軌，最後原來是全世界跟隨「金融之王」美國。表示美國人雖然花光全世界的錢，我們依然要幫他們埋單找數。美國的國力不單止體現於飛機大炮的硬實力，連細眉細眼如會計準則，美國都是惡霸。