有關期權寶、ELN、ELI及SHORT PUT股票期權

金曹回覆網友：

燒賣、L、阿火，最近比較忙，如要搞網聚，照往例應在8月舉行。上次網聚在金鐘港鐵站的「江山笑」，食物及環境都很合適，如有其他更佳的地點和網聚形式，請留言。

any，止賺的概念是由高位回落後跌穿止賺位便立刻出貨，否則繼續持有。如果純粹炒上落，通常不講止賺位，只講目標價，到目標價就即立刻沽出不手軟、也絕不後悔。因為沽貨後就有購買力，市場每天都有機會，唔怕無好股買，只怕機會到時無錢買好股。沽貨之後，等見到目標股份到支持位反彈可考慮補貨。每月結算成績之後，再重新評估目標股份的支持阻力位，重覆操作。炒股要學「失憶」，忘記昨日的痛苦或興奮，保持一個客觀冷靜的心，才能永遠向前，跟隨最新的資金趨勢去操作，保住自己今天手上的資產。

有關股票掛鉤票據的產品

期權寶或ELI, ELN 這一類的股權掛鉤產品，標榜的是類似定期存款般方便、但可以收取較高利息。當定立合約的時間到期（零售銀行通常做十萬元以上一份合約，鎖定資金30日至100日左右）， 如果所掛鉤的股票跌唔穿一個議定行使價位， 就可以收高息，假若跌穿行使價的話就要收股票（所謂「接貨」）、回報是高於一般定期存款的利息，風險是在到期日用高於市價接貨。投資這類產品，其實即是做SHORT PUT股票期權，所謂收取高息，其實類似是收取期權金。做期權寶、ELI或ELN跟自己開一個股票期權做SHORT PUT最大不同的地方是：(1)買入ELN 是要預先付出十足本錢，例如你買一手匯控$75的ELN, 便要付出$75x400=3萬元，(2)等到期日才能收取高息或接貨，通常中途很難離場。

如果你在期權市場SHORT PUT匯豐期權, 例如 2010年6月$75PUT, 你只需付出每手按金約$2200（即每股$5.5）, 是不用預先付出全費一手接貨金額即$75x400=3萬元的、亦可以在6月結算前任何一個交易日平倉計數離場。如你買了 ELN 的話, 發行商收取了你這些錢，可以用來作其他投資，即係你打本俾佢做生意，而發行商只需要在期權市場SHORT一張跟你 ELN 條款一樣的PUT期權, 他當日只付$2200按金，你卻給他 3萬元全數, 基本上發行商是無風險淨賺資金，幾咁著數！！

香港股票期權速覽。

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金曹   jin.cao@hotmail.com

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