每日一網站：大行推介
每日一網站—大行推介
大行報告不可盡信、但也不能不理。在頭條網可以免費重溫最近的大行報告，亦是認真的投資者可以每天可花些少時間看看的網頁。
http://fin.hkheadline.com/finance/hot_company.asp
看大行報告，不要單看目標價，太過美好的目標價通常是不太實際的「理想價」，反要留意美資大行和歐資大行對行業的前境有沒有共識，如一致看好便可盡快趁調整分三、四注買入行業的龍頭，一、兩注壓倉底看幾個月以上，另外一、兩注可以跟隨市況出入，拉低持貨成本。我比較緊貼大摩和高盛的報告，當然也不能盡信，但配合技術分析，如可以做價外short put收期權等接貨，也是一個每月賺現金流的方法。當大行叫沽出或調低目標價時，亦要留意，無需心急追貨但要留意低位買入或調升評級時買入的機會。大摩、高盛和其他大行的最新推介可在aastocks網站免費下載。
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香港股票期權速覽 http://www.editgrid.com/user/JinCao/CycleOption-Stock 免費公益軟件：香港股票期權組合管理stock option freeware下載區 http://www.wuala.com/JinCao/CycleOption-Stock 恆生指數HSI Index 每月收市價、市盈率 PE、股息率 Yield。 http://www.editgrid.com/user/jincao/HSI 金曹 jin.cao@hotmail.com.. http://blogcity.hkheadline.com/jincao 免責聲明/Disclaimer：本網誌宗旨是讓小投資者能夠互相支持，增加財經知識和改善投資心理素質，以期早日達到財務自由。本網誌一切言論純粹是個人意見或經驗分享，絕不應被視為投資建議，也不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦任何投資產品。本人亦不保證所引述的資料的真確性和完整性。股價可升可跌，投資證券或衍生工具附有重大風險，讀者務請運用獨立思考能力自行分析和驗證。一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失，概與本人無涉。
大摩指出，MSCI中國指數目前預測2010年PE14倍、預測2011年PE12.2倍，相較歷史平均的預測12個月PE13.8倍，估值仍吸引，而且今年初以來僅微升了4%，預期明年下跌風險相當有限。
大摩預測明年人民幣將保持強勢，明年料升值6.5%，吸引資金流入中資股，尤其目前股價尚未完全反映人民幣升值因素，故預期明年估值有獲重估的空間。
雖然有市場人士憂慮明年中國通脹將加速升溫，但大摩認為，這屬過分憂慮，在穩健的貨幣政策下，相信通脹風險會降溫，預測通脹在明年中便會見頂，預期穩定的通脹環境，有助股市向上。
風險因素方面，大摩認為，內地主要風險是明年新增貸款目標，倘太緊，將限制經濟增長；倘太寬鬆，或加速通脹，最終觸發中央調控。
大摩看好的本港股份類別，包括銀行類及消費類，建議增持。
大摩預期中國經濟保持強勁增長，加上資金成本低企，最終會帶動銀行的淨利息收益率（NIM）擴張，帶動銀行收益，因此預期銀行股將跑贏大市。
大摩預期明年訪港的內地旅客人數將持續增多，帶動本港消費業，加上本港樓價料高企，帶來的財富效應有助支持消費業，故建議增持消費股。
然而，大摩看淡地產股及公用股，建議減持。
地產股方面，大摩認為，港府近期已連番出招打壓樓市炒風，以抑制樓市泡沫，但環球流動資金仍然氾濫、內地經濟強勁增長、息口低企，皆對本港資產價格帶來支持，因此，大摩預期本港樓市不會大跌，只會在高位表現呆滯，直至美國加息始觸發樓價回落，但預期不會在明年發生。
然而，大摩預期樓價已見頂，故預期地產股將跑輸大市。
大摩重點列出焦點股名單，包括東亞銀行（00023）、鷹君（00041）、盈科（00008）、港交所（00388）、東方海外（00316）、渣打（02888）、國泰航空（00293）、電視廣播（00511）。
大摩披露其最新中資股的模擬投資組合，按行業而言，中資銀行股佔比最高，達28%；其次是能源股，佔比18%；排第三的是電訊營運商，佔比12%。
至於個別股份，大摩中資股組合中，佔比最大的是中海油（00883），佔組合比例9%；其次是國壽（02628）及工行（01398）的8%。
高盛話維持明年恒指目標是29000點，但預料升幅將集中下半年。
高盛亞洲經濟分析師馮殷諾話，香港宏觀經濟增長動力強勁，主要動力來自勞工市場，政府新出台的控制炒樓措施有利本港樓市長遠向上，如果美國持續推出量化寬鬆措施，亦將對港股有正面影響。
、香格里拉（069） 
、恒大地產（3333） 
、龍工（3339） 
、特步（1368） 
、中銀香港（2388） 
、中國銀行（3988） 
港交所（388） 
及恒生銀行（011） 
。
、中國太保（2601） 
、交通銀行（2601） 
、匹克（2601） 
、安徽海螺水泥（914） 
、紫金礦業（2899） 
、恒大地產、雨潤食品（1068） 
、中國石化（386） 
和長城汽車（2333） 
。
高盛估下半年才升
高盛估計「升幅將在下半年發生」，都幾可圈可點，即係話明年又好似今年那樣，上半年玩上落市，下半年先至走出方向。
而高盛馮殷諾睇好的十大股份包括太古（019）
唔止美資大行，祖國行睇指數目標亦相若，工銀國際看好明年中國市場，並考慮到企業盈利增長和估值上升，將恒指2011年目標定為28000點。
工銀國際話2011年主要投資主題，將包括居民收入增長、加快城鎮化、利率背馳、匯率背馳、通脹溫和上升、行業整合、新興行業，及外資企業上市該行建議增持銀行股、保險股、消費品股、水泥股和黃金股，看好領先的內地銀行。工銀國際推介的十大股份係中國平安（2318）
高盛發表報告，以「環球經濟持續復甦」為基調，挑選出2011年的「最佳買賣」策略；報告指出，美國經濟正加速復甦，料內部需求增長將於2012年中升至4%的長線趨勢之上，而環球各地的向好趨勢亦將維持，料環球經濟2011及2012年增長分別為4.6%及4.8%。
新興市場 未必跑贏成熟市場
高盛認為，新興市場未來增長雖然仍會強勁，但與已發展國家的增速差距將有所收窄，另外，由於已發展國家尚有大量的未動用產能，高盛相信物價上升壓力不大，G3的央行很可能在首三季維持寬鬆政策不變；相對而言，新興市場的通脹壓力，卻很可能隨美國經濟復甦而加大。
分析員認為，新興市場與已發展市場的貨幣政策將繼續背道而馳，在這個情況下，新興市場股市的表現不一定會跑贏已發展市場。
看人幣明年升6%
在報告中，分析員列出了五項「最佳買賣」策略，第一項為「沽美元，買入2年期不交收人民幣遠期外匯合約(NDF)」，指中國繼續讓外匯儲備上升的方法難以持續，而讓人民幣升值有利中國經濟轉型並使通脹壓力降溫，亦紓緩了中國與美國及其他國家貿易的緊張關係。現時NDF市場料人民幣按年升值約2%，但高盛認為人民幣明年升值達6%，相信有關交易的預期收益率可達6%。
買一籃子商品 重油價105美元
高盛又建議投資者買入一籃子的商品，其中包括40%原油、20%銅、10%大豆、10%棉花及20%白金，料一年回報率達28%。分析員指出，這一批商品都存在結構性的產能不足，同時是中國極度欠缺的，料新興市場將付出更高的價格，從已發展國家的用家手上爭取這批資源；更估計油價12個月的目標價，為每桶105美元。
美國大型銀行料翻身
而隨著美國經濟好轉，高盛料美國大型銀行可受惠，建議買入美國BKX大型銀行指數，預期回報率達25%(亦可選擇SPDR KBW Bank ETF交易所基金作為替代品)；此外，由於企業倒閉的危機降低，加上不少企業已趁現時的低息環境將債務續期，有利高息債券的表現，分析員亦建議投資者沽空CDX HY15指數，預期回報率約8-9%。
另外，高盛報告亦表示，日本股市將受惠環球經濟復甦及該國的寬鬆貨幣政策，而區內其他國家的緊縮措施，以及歐洲區的不明朗因素，將驅使資金流入日本股市，分析員預期日經225指數明年可升逾兩成。
中國個股市插水式下跌嘅原因,其實係死因不明!
A股市場在經歷一個多月的大幅上漲後,
周五的市場暴跌,對於市場來說未必不是好事。
目前,市場担心政府將大幅加息,
但周五的暴跌已經對此作出充分反應,短期市場有望企穩。
上証指數可能跌至2900點附近止跌回升,
延續2900-3200點間的寬度震盪。
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但周五的暴跌已經對此作出充分反應,短期市場有望企穩。
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