第三季十大必勝股
from : 投資理財周刊 (經 濟日報）
２００７年第三季十大必勝股
第三季伊始，雖然夾雜了悠長暑假，但是季的投資主題卻精采繽紛，除了回歸10周年外，特首連任，北水續來，市場、行業的季節性因素及行為等，為大家帶來的投資機遇可謂多不勝數，今季的10大必勝股為各主題的精選，各位萬勿錯過。
10萬變26萬 年回報率63%
本刊每季的「十大必勝股」，於05年6月27日正式面世，首次登場由石Sir打頭炮。不經不覺，「十大必勝股」已有2年共8季的推介，成績有目共睹，大部分時間都能跑贏大市，只有一季見紅（見表）。假設讀者將10萬元作本金，按策略連續8季買入必勝股組合，一路滾存至今，這10萬元現已變成了26.56萬元，年回報率為63%！
˙必買股：港交所（0388）（見圖）
指數
爆炸力：5粒★
防守性：4粒★
公司前景：5粒★
業務穩定性：4粒★
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【業務】提供股票、債券及衍生工具產品等交易平台及結算服務，以及提供股票資訊服務。
【觀「升」論】
1. 受惠QDII：回顧港交所業績，受市場成交影響的收入佔集團總收入在06年度為57.7%，而期內平均每日成交金額為339億元；到了07年度首季，平均每日成交金額增至529億元，而相關收入佔總收入更增至59.1%。今年5月內地宣布擴大QDII的投資範圍後，市場預計往後每年有2,000億元資金流入港股，而資金有望在今季湧至港股，故港股成交有望成為港交所股價的主要上升動力。
2. 新股熱潮不減：雖然今年欠缺超大型國企來港上市，但新股在港上市仍接踵而至，港交所的上市費收入有望積少成多。
3. 衍生工具交投增：牛氣沖天，使各項股票期貨、期權按金調升；而上月窩輪成交創新高，或許刺激股票期權的需求，作為港交所投資資金的期貨、期權保證金收入有望增加。
【攻防策略】由於港交所為獨市生意，長綫可漲。惟港交所與大市成交金額的關係密切，股價可能因大市成交回落而走軟，屆時便是吸納的好時機。
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上周收市：110.5元
買入價：105元
目標價：130元
止蝕價：93.5元
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基本資料表
市值：1180.9億元
往績PE：46.6倍
預測PE：32.6倍
息率：1.93%
52周高╱低位：111元╱47.8元
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˙估值偏低：華翔微電（1195）（見圖）
指數
爆炸力：5粒★
防守性：3粒★
公司前景：3粒★
業務穩定性：3粒★
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【業務】產銷剛性印刷綫路板（PCBs）及撓性印刷綫路板（FPCBs），亦提供印刷綫路板裝嵌（PCBA）及分包服務。
【觀「升」論】
1. 需求殷切：盡管原材料價格上升，但LCDs、PSPs、多媒體產品及手機等下游電子消費產品的整體需求強勁，加上跨國公司趨向將EMS外判至中國，盈利仍可望錄得不俗增長。
2. 抵買：往績PE6.3倍，至06年底半年純利為6,590萬元，假設下半年盈利相同，則全年賺1.32億元，升幅約3成，即使保守估計，全年盈利增長為零，預測PE仍然維持現水平，相對同類股或新股，都有一定吸引力。
3. 猛人持有︰西京投資及David Webb分別持有16.27%及5.02%權益。
【攻防策略】股價升抵1.87元高位後，見調整，至1.4元附近已見喘穩，並有收貨迹象，此水平入貨值博率甚高。
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上周收市：1.41元
買入價：1.4元附近
目標價：初步看1.65元
止蝕價：1.26元
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基本資料表
市值：7.8億元
往績PE：6.24倍
預測PE：-倍
息率：2.48%
52周高╱低位：1.87元╱0.91元
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˙處高增長：洛陽鉬業（3993）（見圖）
指數
爆炸力：4粒★
防守性：3粒★
公司前景：5粒★
業務穩定性：4粒★
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【業務】主要業務涉及鉬的開採、浮選、焙燒及冶煉，以及下游加工；主要產品為鉬精礦、氧化鉬及鉬鐵，鉬鐵和其他產品佔集團業務的比率一直上升。
【觀「升」論】
1. 鉬需求強勁：鉬價近年因中國需求急增而飈升，而據洛陽鉬業管理層表示，集團將成為全球最大規模的上市原生鉬生產商，估計亦可望大大受惠需求上升。同時，由於洛陽鉬業擁有豐富資源，兼且為全國最大綜合採、選、冶煉及深加工的一體化鉬公司，故毛利及抗鉬價下跌能力較高。
2. 處高增長期：集團計劃於下半年收購位於河南省1個金礦，並興建年產量達8萬噸的金銀鉛冶煉廠，可望刺激股價。集團亦將自行興建鎢回收工廠，料可於明年投產。總括而言，公司正處於重大增長期，有望推動股價進一步上升。
【攻防策略】洛陽鉬業屬資源股類別，上市後表現理想，突破13元阻力後表現甚佳，近日股價走勢處於上升軌上，上周五更創下上市以來新高。
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上周收市：15.1元
買入價：15元附近
目標價：18元
止蝕價：13元
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基本資料表
H股市值：197.9億元
往績PE：34.2倍
預測PE：-倍
息率：-%
52周高╱低位：15.44元╱10.6元
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˙大計多多：中信資源（1205）（見圖）
指數
爆炸力：4粒★
防守性：2粒★
公司前景：4粒★
業務穩定性：3粒★
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【業務】製造及銷售電解鋁、煤、原油、膠合板，以及進出口不同商品產品。完成收購哈薩克斯坦油田後，公司會繼續集中資源，尋找其他油田收購機會，今後將會專注石油項目的投資。
【觀「升」論】
1. 後台雄厚：控股股東為中國中信集團公司（「中信」），身為中信集團石油業務旗艦，被視為第四間內地大型油公司，未來仍有注資憧憬。
2. 收購持續：集團大計多多，早前斥資10.03億美元向母公司收購哈薩克斯坦石油資產50%權益，業界預期將令07年全年盈利增加2.8倍，而正進行收購天時能源90%股權的談判，進展順利。
3. 分拆上市：管理層正考慮分拆錳（稀有金屬之一)業務，令發展更清晰。此外，近期金屬錳價格急升，由去年底每噸1萬元人民幣，升至兩周前最高3.6萬元人民幣，公司旗下的錳礦及精煉錳今年盈利貢獻將顯著增加。
4. 淡馬錫增持：新加坡政府主理的淡馬錫投資，增持中信資源股權，由7.27%增至11.06%，成為第二大股東。可見淡馬錫看好集團前景，不排除兩者進一步合作。
【攻防策略】中信資源自從於去年11月，股價節節向上，更一浪高於一浪，近期現整固迹象，建議趁整固吸納。
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上周收市：4.81元
買入價：4.8元
目標價：6元
止蝕價：4元
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基本資料表
市值：241.6億元
往績PE：103.4倍
預測PE：28.8倍
息率：-%
52周高╱低位：4.98元╱1.2元
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˙業績驚喜：中交（1800）（見圖）
指數
爆炸力：5粒★
防守性：2粒★
公司前景：4粒★
業務穩定性：4粒★
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【業務】主要從事交通基建建設及設計，疏浚及港口機械製造業務，是目前中國最大的港口建設及設計企業；中國最大及世界第三大的疏浚企業；全球最大的集裝箱起重機製造商。
【觀「升」論】
1. 受惠國策：中國政府在「十一五」規劃中，宣布撥款3.8萬億元人民幣作基建發展，包括在2006年至2010年期間，在沿海港口興建639個新深水泊位和101個中級泊位、2.4萬公里的高速公路及新鐵路建設等，中交作為業內龍頭，自可看高一綫。
2. 業績應有驚喜：中交在上月中曾表示，新增定單金額已達去年全年總額。另外，集團首4個月營業額按年增加30%，而純利則按年增加60%至70%；雖然其後發公告指有關今年首4個月業績的預測乃內部管理帳目，而該帳目仍有待審核，但上述預告已顯示今年中交的業績可遠勝去年。
【攻防策略】除了今年2月底至3月初隨大市下跌而出現大幅回落之外，中交股價以上升為主，故中交股價隨大市回落時是買入良機。
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上周收市︰14元
買入價：13.5元水平
目標價：16元
止蝕價：11元
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基本資料表
H股市值︰620.0億元
往績PE：47.0倍
預測PE：43.2倍
息率：0.04%
52周高╱低位：14.3元╱5.93元
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˙股價續揚：中國遠洋（1919）（見圖）
指數
爆炸力：4粒★
防守性：3粒★
公司前景：4粒★
業務穩定性：3粒★
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【業務】涵蓋集裝箱物流產業鏈的所有環節，包括集裝箱航運、碼頭、租賃和物流等，並間接持有中集集團股權。大股東為中遠集團為全球第二大的綜合性航運企業。
【觀「升」論】
1. 貿易帶動︰以中國進出口增速逾20%的前提下，有利航運相關行業發展。
2. 運價回升︰集裝箱航運業雖然未脫離下降周期，但最壞時刻料過，今年第二季開始，運價已較去年同期回升，08年後有望再步入上升周期。
3. 注資︰公司為中遠集團上市旗艦及資本運作平台，注資概念甚濃，除了規模為全球第一的乾散貨船隊外，油輪運輸亦是另一個有機注入的項目，綜合分析員預估，前者注資，可望令業績增加50%至100%。
【攻防策略】自發行A股後，H股股價略呈回軟，但仍於11元附近徘徊，料短期仍會在此水平整固，中長綫仍受惠行業逐步回暖及注資因素。
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上周收市︰11.22元
買入價：10.5元水平
目標價：13元
止蝕價：9.45元
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基本資料表
H股市值︰289.5億元
往績PE：38.08倍
預測PE：26.1倍
息率：0.71%
52周高╱低位：11.8元╱2.922元
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˙股價破位：瑞安建業（0983）（見圖）
指數
爆炸力：4粒★
防守性：3粒★
公司前景：4粒★
業務穩定性：4粒★
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【業務】建築、承建、樓宇翻新和裝修、水泥製造及銷售、物業發展及投資，投資控股。
【觀「升」論】
1. 特首倡基建︰瑞安擁特區政府認可的公共工程承建商丙組合約牌照，可承辦不限工程總額的公共工程，也是屋宇署的註冊一般建築承建商，以及房委會之建築（新工程第二類）及（新工程第一類）名冊承建商，本港建築業有望復甦，瑞安料可受惠。
2. 分拆概念︰繼分拆中華滙房於倫敦上市後，公司又表示有意分拆從事生物燃料業務的創業投資基金上市。
【攻防策略】近期走勢轉強，上周五更創25.2元高位，但成交未算突出，投資者仍可候24元樓下買入。
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上周收市︰25.15元
買入價：24元附近
目標價：28元
止蝕價：21.5元
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基本資料表
市值︰75.5億元
往績PE：9.68倍
預測PE：-倍
息率：2.78%
52周高╱低位：25.2元╱13.2元
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˙3G概念：中通（0552）（見圖）
指數
爆炸力：5粒★
防守性：3粒★
公司前景：4粒★
業務穩定性：4粒★
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【業務】為電訊運營商提供專門電信支撑服務，包括設計、建設及項目監理在內的電信基建服務、業務流程外判服務及應用、內容及其他服務。
【觀「升」論】
1. 擁知名客戶：中通作為內地具領導地位的綜合電訊服務供應商，客戶包括中電信、中移動（0941）、聯通（0762）、網通（0906）及鐵通等中國5大電訊運營商。其中，中移動在今年5月底完成其國產3G標準TD-SCDMA商用試驗網的設備招標後，旗下8個城市的TD-SCDMA試驗網開始全面開工建設，而中通將參與4至5個城市的3G試驗網建設。距離北京奧運舉行的時間愈來愈近，將逐步落實推行3G的時間，中通的生意可望增加。
2. 收購提升毛利率：中通上月中公布以46.3億元人民幣，向母公司收購四川、重慶、湖南等13個省份的電訊資產，使公司的服務覆蓋範圍由6個省份增至19個省份，而新收購的13個省份的業務毛利率較現時6個省份高出1個百分點。
【攻防策略】中通每次急升後，皆見回吐，以及作橫行整固，故長綫投資者宜候回吐吸納；短綫投資者則可待股價現突破才追入。
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上周收市價：5.76元
買入價：5.5元
目標價：6.8元
止蝕價：4.79元
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基本資料表
H股市值︰94.1億元
往績PE：32.6倍
預測PE：31.0倍
息率：-%
52周高╱低位：6.3元╱3.25元
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˙內地業務見收成：恒隆地產（0101）（見圖）
指數
爆炸力：3粒★
防守性：3粒★
公司前景：4粒★
業務穩定性：4粒★
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【業務】從事物業發展與投資、物業管理及停車場管理，旗下物業組合包括住宅、寫字樓及大型商場物業。
【觀「升」論】
1. 內地發展循序漸進：集團在上海兩個項目「恒隆廣場」及「港匯廣場」已具知名度，而天津、瀋陽及無錫的項目亦已經起動。從06/07年度中期業績顯示，來自上海的租金收入及溢利按年增長逾20%，未來盈利動力有望增加。
2. 受惠內地容許保險公司投資房地產：里昂指出，隨着內地容許保險公司投資房地產物業，加上內地商用物業的租金回報率達8%至15%，料恒隆地產最可受惠。
3. 本地項目扒逆水：快將推售的大角咀浪澄灣，該地皮便是在2000年12月，即科網熱爆破後，以25.8億元購入；而浪澄灣比鄰面積較細的地皮，上月12日則以55.6億元賣出，有望提升浪澄灣的發售價，以及加大該項目的毛利率。
【攻防策略】除了今年2月底至3月初因大市出現急速調整而跌勢較急之外，恒隆地產過去1年的股價走勢主要呈大漲小回格局，故投資者可吼位買入來增大回報。
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上周收市價︰26.95元
買入價：25元
目標價：35元
止蝕價：22元
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基本資料表
市值︰1116.4億元
往績PE：20.0倍
預測PE：37.9倍
息率：1.89%
52周高╱低位：28.65元╱12.85元
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˙廣船翻版憧憬：交大科技（0300）（見圖）
指數
爆炸力：5粒★
防守性：4粒★
公司前景：4粒★
業務穩定性：4粒★
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【業務】主要業務為設計、開發、製造及銷售機床、精密測量設備和精密傳感器。
【觀「升」論】
1. 注資概念︰母公司瀋陽機床集團是中國最大的機床製造企業，在全球機床行業排名第五，作為其重型機床平台，透過重組注資擴產增效的可能性甚高。
2. 行業黃金期︰「十一五」期間被視為數控化機床的黃金期，近年隨着技術改進，交大機床的數控化比例不斷提高，預期盈利保持高速增長。
3. 盈利增長強勁︰今年首季純利大增330%至2,801萬元人民幣，據彭博預測，交大07年純利為1.2億元，較06年增逾45%。
【攻防策略】走勢與廣船（0317）甚似，在業績持續改善，及注資憧憬下，股價戰鬥力極強。
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上周收市價︰17.48元
買入價：17元以下
目標價：20元
止蝕價：15元
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基本資料表
H股市值：13.1億元
往績PE：58.39倍
預測PE：40.7倍
息率：0.35%
52周高╱低位：17.88元╱2.249元
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第二季十大推介 賺18.5% 跑贏大市
第二季必勝股平均回報為18.5%，若只按成功買入的股份計算，平均回報亦為18.5%，比期內恒生指數升9.4%為多，再次跑贏大市。
追買中國建築賺63.2%
今次十大再次取得理想成績，全賴中國建築（3311）及亞洲金融（0662），中國建築成交雖略為疏落，較少散戶注意，但本刊認為該股質優紮實，實為穩健投資之選，故納入十大之內，結果分析正確，中國建築回報為十大之冠，達63.2%。至於亞洲金融，本刊選它的主因是股價未反映真正價值，該股亦剛好升至訂下的5元目標價才回落，賺34.5%。
值得一提，若不跟本刊提供的買賣策略，於推介日2/4/07開市價買入該10隻股，到上周的回報達29.6%，相比起按策略買入及沽出的回報更多。究其原因，是部分股份所訂的買入價及目標價較為保守所致，如中國建築原先訂下的入市價為5.6元水平，但該股最低亦不過5.8元左右。有見及此，本刊後來調高買入價，建議於6.8元追入，幸最終能成功入貨，加上調高目標價至11元，靈活走位下，終爭取得好成績。
另外，於4、5月股價表現偏軟的三林環球（3938）、中通（0552）及中旅（0308），為避免虧蝕風險，本刊建議微利沽出，但後來三股於6月發力，令本刊錯過了往後的升幅。否則，組合回報會更為可觀。至於湖南有色（2626），推介一開始便大升，未買入已觸及目標價，其後高位回吐壓力大，走勢轉差，故放棄買入。
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十大必勝股賺錢王
本刊第二季除推介了10隻必勝股外，也舉辦了一個遊戲給讀者參加——「貼中股賺錢熱綫」，讀者跟進買入這10隻股其中之一，而獲得最佳升幅者，便可獲獎。遊戲分兩組，一是「賺錢王」，為已賣出股份並賺得最高回報者；二是「帳面賺錢王」，仍持有股份並賺得最高回報者。
「賺錢王」第1名：鄭先生
買入股票：天津港發展（3382）
買入日期：27/4/07（4.51元）
賣出日期：25/5/07（6.25元）
升幅：39%（一個月內）
「『十大必勝股』既可簡單扼要地讓讀者知道一季內值得留意的主題，又可讓人認識到一些平常甚少留意的股份。」成為《投資理財周刊》讀者已有兩年的鄭先生，認為本刊每季推出「十大必勝股」很好。至於參加「貼中股賺錢熱綫」競猜遊戲，則純粹是因為遊戲本身好玩。
鄭先生跟本刊建議買入的天津港（3382），於季內的股價表現相當不俗，一推介股價便開車，雖然鄭先生當時已屬高追，但由於股價愈升愈有，他一個月的帳面利潤已達39%。
股齡差不多已有4年的鄭先生，自03年沙氏後便開始買股票，他的揀股心法是：「先看『勢』，這個『勢』有大勢、走勢之意，意思是說看大市形勢，是升是跌後才判斷買賣哪一類股。」鄭先生估計，港股還有力上升，相信25000點只是時間問題，至於喜歡的股類則始終都是中資股。
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「賺錢王」第2名：李小姐
買入股票：三林環球（3938）
買入日期： 21/5/07（2.53元）
賣出日期：1/6/07（2.94元）
升幅：16%（兩星期內）
李小姐閱讀本刊的日子雖然不是很長，只有幾個月，但當日亦是看了《投資理財周刊》介紹後，才會揀選三林環球（3938）來投資，最終得獎是她始料不及。對於「十大」，她認為本刊大可加入一些揀股背後的標準介紹給讀者，好待日後自己揀股時亦有所依據。
李小姐買入的三林環球，季內頗為波動，好在李小姐吼到低位入市，短短兩周賺了16%，比本刊成績要好得多。
採短炒策略買賣
「自己的投資心得很簡單，炒股不炒市，每每賺夠10%至20%後，便沽貨離場，通常持股不到兩、三個月。」李小姐說。
「我自己估計，七一回歸後大市會先跌一跌，之後會慢慢上，較看好內地資源股及銀行股。揀股時除了看專業分析外，亦會參考基本的綫圖，以了解股價走勢。」
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「帳面賺錢王」第1名：黃先生
入股票︰ 中國建築 （3311）
買入日期 （價） ︰ 2/4 （5.85元）
賣出日期：仍持有（上周收報10.62元）
升幅 ︰83%（已計期內股息）
「看了『十大必勝股推介』後，決定買入中國建築（3311）。」投資逾20年的黃先生，在其他報章也見有關中國建築的推介，並開始留意股份走勢；最後在本刊的「十大必勝股」推介裏讀到有關的分析，再經多番查閱股份的財政狀況後，在4月初時以5.85元購入。
跟買中國建築大賺83%
「做足功課」，再加上長綫投資的策略，令至今仍然持有中國建築的黃先生，短短兩個多月之間便有逾80%的升幅，成績驕人。
黃先生幾年前開始每天閱讀《**日報》，因而累積了不少財經知識，現在分析股份時頭頭是道：「看準了中國建築擁有內需概念，加上我認為此股的抗跌能力強，因此面對股市交投熾熱，我的策略仍是長綫持有。」
