山水水泥只宜投機買入（691）

2014/10/31 10:13:14 網誌分類: 經濟

31 Oct

        山水水泥（691）獲中國建材（3323）入股17%股權，有利於推動雙方的深度合作，為將來在行業技術，企業運作，節能減排，項目管理等方面的合作奠定基礎。同時亦有助整合資源，改善產業佈局，推動區域水泥的良性健康發展，利好雙方持續發展。

        山水水泥為中國熟料和水泥生產企業，主要從事生產，並以「山水東岳」品牌銷售多種使用新型懸掛預熱技術的水泥產品。現時集團的生產設施主要分布於山東省及遼寧省，其水泥產能、熟料產能及商品混凝土產能分別為9760萬噸、4637萬噸及1680萬立方米。

        然而集團中期盈利倒退，半年少賺52%至1.68億元人民幣，主因東北和山西區域銷售價格顯著下降，導致該兩個區域的盈利下降所致。同時集團總銷售成本佔收入約79.1%，較去年同期不跌反升1.8%，雖然佔銷售成本20.7%的煤炭及11.6%的電力支出，分別按年減少0.1%和1.5%，惟原材料開支按年升1.3%，拖累其毛利率由去年的22.7%，回落至今年的20.9%。

        受惠中央近期放寬樓市調控措施，並加強棚戶區改造，料可帶動水泥需求上升，加上工信部亦積極解決產能過剩問題，遏制水泥行業新增產能，有助緩和供求失衡問題，再配合第四季為傳統水泥銷售旺季，表面上有助支持股價表現。然而其收購者中國建材（3323），負債比率亦屬高企，中線來說，兩者併合能否作出正面協同效應，宜作觀望，建議只宜於2.85元作投機性買入，上望3.2元，2.65元止蝕。

        康宏証券及資產管理董事

        黃敏碩

回應 (0)

我要發表

山水水泥只宜投機買入（691）

網誌分類

最新網誌

月曆