碧生源新產品又領先
2015/09/16 08:41:19 網誌分類: 經濟
多年來產銷減肥茶和通便茶（名為常潤茶）的碧生源（926），在內地銷量長期排第一，市佔率保持三成多。上市後，由於急於擴大業務，年花數億元做宣傳推廣，曾導致蝕本，但經管理層近兩年大改組後，業績轉佳，股價也從0.4元低位大幅回升。
上半年，碧生源盈利增長128%，較預期佳，不過，由於基數低，數據上的吸引力不足，隨着大跌市，碧生源也回吐，近日在0.9元水平徘徊。集團現價市盈率20多倍，預計今年盈利增長1倍，市盈率約12倍。集團派高息有較大吸引力，今年是碧生源成立十五周年，也是前景最佳的一年，我認為，派特別紅利回饋小股東很合理。
碧生源除了傳統「兩茶」，今年亦推出兩個副牌產品。在中期報告中，早已獲美歐認證的減肥西藥五月率先進軍上海，兩個月銷售了2000萬元，佔碧生源純利約200萬元。這是合作產品，以碧生源的副牌「來利」作為品牌。下半年，來利在各大省市陸續佈局，主要透過藥行銷售，個別藥行在阿里巴巴旗下的天貓網開店。據統計，來利的網上銷售逐月上升，8月更升上腸胃藥銷售榜第一位，僅天貓網站，該月銷售額已達300多萬元，形勢極佳！
來利熱賣會否影響「兩茶」？西藥是「霸道」的，在外國還用來醫癡肥症，來利每樽售價接近400元，但因可排脂出體外，必有成效。「兩茶」是「王道」的中草藥，售價廉宜，主要幫助身體排毒，其實「減肥」不是貼切名字，碧生源也兼推保持健美和瘦身等口號，兩者市場不同。
下半年碧生源也力推「緹嘉」副牌的多種特色花草茶包，有玫塊、杞子、鮮姜等配合傳統茶葉，專攻白領市場，近期亦打響名堂。據了解，中國國航將率先在客機上提供緹嘉花草茶給旅客，緹嘉也準備打入全國連銷飲食店。
我預期，碧生源今年盈利翻一番，每股約賺8仙，全年股息連特別紅利可望派5至6仙，明年由於兩大副牌產品進一步收成，盈利至少可維持高雙位數百分比增長。
曾廣標
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