銀創（0706）東方日報．周維秉
文章轉貼自： 東方日報 dated 3 Jan 08
文：周 維 秉
專欄：關人股事
http://orientaldaily.on.cc/fin/fin_d3cnt.html
銀創食白果宜反思
銀 創 （ 0706 ） 擬 斥 資 逾 億 元 收 購 天 津 自 動 櫃 員 機 業 務 的 交 易 ， 拖 
三 個 月 ， 最 終 因 為 銀 創 不 滿 意 有 關 項 目 之 盡 職 審 查 而 終 止 。 老 周 認 為 ， 收 購 得 就 得 ， 唔 得 亦 冇 必 要 硬 上 弓 ， 如 今 好 好 醜 醜 ， 總 算 有 個 交 代 。 只 是 ， 未 來 管 理 層 有 咩 法 寶 ， 以 加 快 擴 展 業 務 ， 改 善 業 績 表 現 ， 倒 是 投 資 者 最 關 心 的 問 題 。
銀 創 本 身 在 內 地 從 事 自 動 櫃 員 機 及 相 關 服 務 供 應 ， 並 已 引 入 澳 資 同 業 ─ ─ Customers Asia 為 主 要 股 東 之 一 。 有 了 外 資 同 業 的 參 與 ， 本 來 老 周 亦 認 為 可 對 銀 創 的 前 景 改 觀 。 只 可 惜 ， 到 呢 一 刻 ， 銀 創 的 表 現 還 是 令 人 失 望 。
先 睇 業 績 表 現 ， 截 至 ○ 七 年 六 月 底 止 中 期 ， 銀 創 之 持 續 經 營 業 務 營 業 額 為 3,825 萬 元 ， 同 比 僅 增 長 3.8% ， 虧 損 2,678.8 萬 元 。 據 銀 創 在 中 期 業 績 所 講 ， 公 司 現 時 在 內 地 獨 立 自 動 櫃 員 機 安 裝 商 （ IAD ） 市 場 之 佔 有 率 約 10% ， 但 問 題 是 ， 市 場 雖 大 ， 但 競 爭 亦 大 ， 如 何 更 上 一 層 樓 ， 作 為 小 股 東 ， 單 憑 手 頭 資 料 ， 未 必 睇 得 通 ！
轉 型 遲 遲 未 見 成 效
○ 七 年 九 月 ， 銀 創 宣 布 斥 資 1.73 億 元 ， 收 購 中 外 合 營 天 津 自 動 櫃 員 機 公 司 中 聯 科 技 （ 天 津 ） 全 部 權 益 ， 其 中 1.29 億 元 支 付 予 持 有 該 項 目 75% 股 權 之 香 港 賣 方 ， 餘 額 則 支 付 予 中 國 賣 方 。 總 代 價 中 ， 1 億 元 將 以 現 金 支 付 、 5,000 萬 元 透 過 發 行 零 息 兩 年 期 債 券 支 付 （ 兌 換 價 為 每 股 0.65 元 ） ， 餘 額 則 按 每 股 0.5 元 發 行 4,615.8 萬 股 代 價 股 份 支 付 。
當 時 老 周 亦 曾 為 文 ， 指 呢 個 項 目 作 價 較 資 產 淨 值 呈 可 觀 溢 價 ， 加 上 仍 在 蝕 錢 ， 實 有 商 榷 餘 地 ， 加 上 交 易 代 價 涉 及 的 現 金 不 菲 ， 以 銀 創 
財 政 狀 況 ， 唔 係 一 個 細 數 目 。
結 果 ， 交 易 拖 三 個 月 ， 上 月 中 ， 銀 創 終 於 宣 布 ， 因 不 滿 意 有 關 項 目 盡 職 審 查 ， 故 已 終 止 有 關 交 易 。 老 周 認 為 ， 公 司 在 進 行 收 購 行 動 時 ， 深 思 熟 慮 ， 實 事 求 是 ， 唔 係 壞 事 。 問 題 係 ， 如 今 收 購 落 空 ， 股 東 們 如 今 依 舊 面 對 公 司 業 務 發 展 未 如 理 想 的 局 面 ， 如 何 改 善 業 績 表 現 ， 加 快 推 動 業 務 發 展 ， 又 是 擺 在 眼 前 的 大 問 題 。
眼 見 銀 創 股 價 低 殘 ， 業 務 轉 型 遲 遲 未 見 實 際 成 效 乃 主 因 ， 希 望 管 理 層 充 分 利 用 股 東 背 景 優 勢 ， 在 尋 找 購 併 目 標 方 面 ， 要 務 實 行 事 ， 免 得 拖 拖 拉 拉 ， 萬 一 又 食 白 果 ， 最 終 還 是 得 不 償 失 。
周 維 秉