聯想再有聯想
2008/02/05 23:38:30 網誌分類: 未分類
2月 4日 星期一 16:27 更新
《品中資》２００４年底，當聯想集團(新聞 - 網站 - 圖片)（０９９２）宣布，以１７﹒５億美元收購ＩＢＭ的個人電腦業務時，曾經引起很大迴響。有分析認為，聯想以高價買入一些夕陽業務，人家美國的商家，精於計算，有好的東西又怎會賣給你呢？尤其聯想在國際市場只是一名新丁！
但也有分析認為，聯想以１７﹒５億美元作價，收購一項業務規模是自己三倍的資產，更可引入ＩＢＭ成為自己的股東參與管理，本身已很合算，而且，還可以在五年內採用ＩＢＭ這個品牌！
以下我再引述聯想集團創辦人兼前主席柳傳志接受記者訪問時，談到整個收購的來龍去脈，大家就會知道，這次收購其實是甚麼一回事！
「這三年（２００４年前的三年）我們徘徊不前，主要是大環境不好，但在國內，這（成績）已經是不得了的事情。中國的企業要上就上得很快。市場不好，要下也很快，主要是管理基礎不厚，像同創（９０年代國內電腦巨頭之一），現在不知哪裡去了。」
「三年前，主要是我不同意，因為當時要發展還有其他出路，就是走（業務）多元化。我當時覺得（收購）方案太冒險。」於是，聯想出現了沒有方向的三年。
「聯想在２００４年確定要業務專注和走國際化後，楊元慶再提出買ＩＢＭ ＰＣ，我才同意為此作調查和了解。」
「我們認為，ＩＢＭ的整個ＰＣ部門沒有鬥志，是因為他們只能做商業客戶，不能做零售客戶，像困在鳥籠裡，他們（ＰＣ部門）決不是ＩＢＭ的包袱。ＩＢＭ前後拋出幾個資產，一旦獨立出來後，盈利都很好，像製造業、打印機和硬盤業務，都為新買家帶來盈利，都是好的。」於是，聯想終於決定買下ＩＢＭ的ＰＣ業務。
＊「走出去」三年後終於幹出成績＊
三年過去了，上周四（３１日）聯想公布截至２００７年底止的首三季（３月底年結）業績，強勁得令人喜出望外，也為近期疲弱的股市帶來一服清涼劑。聯想首三季盈利３﹒４３億美元，大幅增長２﹒４倍，營業額由１１１﹒７３億美元升至１２９﹒６億美元，增長１６％。
營業額增長１６％，但純利可以增長２﹒４倍，明顯是因為成本控制得宜，再加上美元弱勢及非經常性收入增加。
全球經濟在美國次按及信貨危機下，投資者都擔心電腦科技業將面臨更多挑戰。但聯想的全球個人電腦銷量在２００７年第四季（即聯想的第三季業績）增長超過２２％，遠高於業內平均的１６％；市場佔有率更較前年同期增加０﹒４個百分點至７﹒５％，其中內地市場增長強勁，市場佔有率達２９％。
相比其他對手，聯想已經出現成本優勢，因為重組開支的影響已經日漸減少，管理層更作出決定，出售競爭激烈的手機業務，把精力集中在個人電腦上，令業務更加聚焦。
科網熱潮的幾年，我對聯想確實有很多聯想，認為只要她專注中國市場賣電腦也足夠，但市場的激烈競爭確實令人有點措手不及，而聯想也在是否「走出去」的問題上糾纏不休，於是我對聯想再也沒有甚麼聯想！
我曾經指出，作為長線投資者，最渴望是發掘到一隻能成為跨國企業的中資股。中移動(新聞 - 網站 - 圖片)（０９４１）和中石油（０８５７）這些超大型國企，要躋身跨國企業自然會有很多「後援」，但同時也有很多制肘（聽命於國家）。
相反，聯想是一家民營企業，要躋身跨國企業自然有她的難處（資金和機遇），但同樣也有她的優勢（自主性和相對靈活）。現在，聯想確實已經走出去，而且初步幹出了成績，甚至可以說，聯想是現階段「走出去」最成功的一家中資企業，其他例如ＴＣＬ及海爾等，都給比下去，因此，我現在對聯想確實有了更多聯想了！
＊聯想具「金磚四國」概念＊
我對聯想的最大聯想是，她能夠開闢「金磚四國」的市場，當中的中國市場自不待言，另外的印度(新聞 - 網站 - 圖片)、俄羅斯及巴西(新聞 - 網站 - 圖片)，都是潛力優厚的龐大市場，而且，聯想現階段在印度等市場已經穩佔一席位。
「我們將會積極於海外拓展針對消費電腦市場的新品牌「Ｉｄｅａ」，並將積極開發巴西、印度、土耳其(新聞 - 網站 - 圖片)及俄羅斯等新興市場。」聯想總裁兼首席執行官Ｗｉｌｌｉａｍ Ａｍｅｌｉｏ說。
不過，從投資角度，聯想始終不是一隻穩陣的長線股票，因為電腦行業的變化很大，聯想在國際市場也沒有絕對的優勢，所以，在我心目中，聯想只是我留意名單中的其中一分子，但從中短線角度，現價的聯想（上周收報５﹒５２元），似乎一點都不貴，估計２００７年市盈率只有大約１５倍，就算２００８年的每股盈利只是持平，也值得一吼，很多券商在聯想公布業績後都調高她的目標價，綜合來說，我認為聯想大約可值１８倍市盈率，因此，我建議的目標價是６﹒３元。《***通訊社資深分析員 李飛揚》
flyinthesky,
祝你:
一本萬利; 心想事成;
隨心所欲; 五穀豐收;
六合常中; 八福臨門;
身體健康; 橫財就手;
大吉大利; 鼠運亨通~
flyinthesky:
恭喜發財，心想事成，萬事勝意，身體健康！