東岳盈利大躍進
2018/07/20 04:13:41
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經濟
上月公司發出首五個月盈利增長逾六成的盈喜，股價一度反彈至6.8元，其後再度回落。加上公司近期發表的官司進展並不理想，仍未能討回遭員工監守自盜數以億元計之損失，令東岳股價再次轉弱。然而，由於被盜的金錢早已在帳面上作全數撥備，並不是新的損失。加上筆者相信，部份失款最終可追回的。
氟化工產品的價格一向有周期性，今年上半年價格，便較去年下半年回落。然而東岳另外開發有機硅產品，這部份價格將持續上升，因此上半年盈利，按年可上升逾六成。筆者估計，半年升幅也不會落後。筆者預期，東岳今年上半年盈利可達11至12億元人民幣，每股盈利應超過70港仙，照例不會派發中期股息。
明年投資可望收成
東岳雖然發出盈喜，但股價走勢未能回勇，反映市場對中期盈利重視程度不大，兼且追數未成功，投資者抱有戒心。
今年東岳主要收入仍然來自製冷劑、有機硅及新材料，其中以有機硅表現最佳。上月美國化工巨企宣佈，旗下有機硅產品加價一成，保證有機硅價格於今年下半年，仍會在高位運行。中美貿易糾紛對東岳不是壞消息，若進口美國貨加價，東岳產品可望填補市場需求。
在不少人印象中，東岳只是製冷劑公司，將其業績與冷氣等電器是否暢銷掛鈎，認為若然製冷劑價格上升，東岳盈利便上升，否則便會下跌。在上半年某些月份，製冷劑價格的確受壓，這也是東岳從高位回落主因。不過踏入下半年，炎熱天氣令製冷劑需求增加，七月東岳主打的R32環保製冷劑，已有顯著升幅，但這未必等於東岳即時能大賺特賺，但卻重演去年下半年產品售價走強大勢。筆者保守預期，東岳今年盈利可達25億元人民幣以上，每股盈利不少於1.5港元，派息至少增至45仙，市盈率僅為四倍左右，股息逾七厘。加上筆者預計，東岳功能膜和房地產部份今年未有收成，但明年可發揮作用，宜趁弱市買入或增持。
曾廣標
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