碧生源超高息可取
2018/04/23 11:30:05
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經濟
以產銷減肥茶和通便茶聞名的碧生源，曾因產品熱賣大賺，但亦因宣傳開支失控，曾使盈利大減甚至錄得虧損。去年是碧生源革新和轉型一年，但業績亦是歷來最差，勁蝕逾一億元，股價跌至歷史新低。不過在惡劣情況下，管理層積極部署重整旗鼓，包括改變傳統依賴各地代理在藥房銷售產品的模式，改為直接供貨予藥房，以及轉型在網上建立健康產品銷售網。
今年初，碧生源成功落實出售北京商廈，套現5.5億元人民幣，並獲利2.5億元人民幣，其中九成款項已收取，餘下尾數在明年初取得。這一大筆資金令公司再度變成現金牛，管理層表示將優先把其中2.5億元用作派息。
今年五月，碧生源發表盈喜，料上半年盈利可達1.8至2.1億元，其中2億元來自售樓，然而若盈利只達下跟，即意味碧生源本業仍蝕達2000萬元。更大的好消息則來自618網購節，這是僅次於「雙十一」的中國最大網購節，碧生源各類產品變得成熟，銷量較去年「雙十一」多出逾兩成，是阿里健康網店最熱銷的12大品牌之一。
其中碧生源出品的奧利司他減肥西藥銷量大增，短時間內便銷售逾一千萬元。
產品網上銷量大增
奧利司他是中外公認的治肥胖症西藥，近期在內地火熱，碧生源過去合資銷售奧利司他，直至兩年前收購兩間生產西藥和健康產品藥廠，才有自家品牌的奧利司他，近月更成為阿里天貓平台銷量最高的奧利司他。碧生源亦產銷多種維他命、代餐食品及膠原蛋白等健康產品，備受大眾好評。至於旗下的減肥茶，則變身為常菁茶和纖纖茶，繼續穩坐減肥茶銷量首位。
碧生源宣傳開支有節制，主要透過網絡紅人推廣，成功塑造年輕品牌，轉型收效，下半年銷量將進一步增加。筆者預期，集團上半年盈利將超過兩億元人民幣，每股盈利13港仙，中期息料派5港仙。
下半年公司出售的北京工業用地將會入帳，現金回籠1.2億元人民幣，賺約3000萬元，支持碧生源持續派發高息。碧生源現價市帳率低至0.4倍，股息超高，預期股價半年內可回升至0.43元。
曾廣標
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