中視金橋積極回購
2018/09/07 04:42:22
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經濟
公司去年轉虧為盈,賺1.16億港元,每股盈利22港仙,派息8.9港仙,股價回升至2元以上。但由於中美貿易戰升溫,港股接連大幅回落,中視金橋不能倖免,在今次宣派中期業績前,股價在2元左右爭持。
上半年中央電視台電視廣告代理業務,仍是中視金橋收入和盈利主要來源。公司主要是代理嚴肅節目的廣告時段,這與央視決策層擬加強正能量的政策相符,令電視廣告代理業持續取得良佳成績。
資產淨值折讓近半
中視金橋近年努力轉型,欲成為包括電視,電腦和移動通訊的多媒體廣告代理及節目製作公司。上半年集團爭取到與一些中外名牌公司或官方機構合作,提供品牌資訊、廣告投放、數據支持、公關活動及製作內容等。
然而在上半年度,新媒體收入和盈利下降,管理層稱部份原因是由於入帳先後問題,即一些收入要在下半年才結算。
中視金橋一向擁有大量現金,在上半年年結時,有超過六億元人民幣現金或等值物,相當於每股擁有現金超過一元,公司並沒有銀行負債,因此是名副其實的現金牛。對於貿易糾紛所帶來的不確定性,管理層憂慮會導致成本增加,但對於下半年總體業務,則保持審慎樂觀態度。
筆者預期,中視金橋今年盈利和派息,仍可保持去年水平,即預期市盈率低於10倍,息率超過四厘。表面上,這沒有太大吸引力,但中視金橋資產頗為超值,每股帳面資產淨值達3.6元,現價折讓接近一半。同時,其手上帳面值五億餘元在北京的投資物業,多年來沒有重估,應有可觀升值。
由於市價被大幅低估,公司長期在市場回購股票,這有助股價穩定。可於1.9元跟隨公司回購水平進行收集,作為中長線持有。
曾廣標
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