A 股頭上的三座大山

自去年年底 A 股市場不斷下滑, 大家便歸咎於下列因素 :

1. 「大小非」解禁 ;

2.  股票印花税過高 ; 和

3.  企業再融資。

以上三大跌市因素, 被形容為阻礙 A 股上升的「三大山」!

當上証指數下跌至 3,000 點邊沿, 中國証監會便分别推出下列救市措施 :

1. 規範「大小非」解禁措施 ; 和

2. 把股票印花税由 0.3% 調低至 0.1% !

上述措施使到市場氣氛起了即時變化, 上証指數從最低的二千九百多點反彈至 3,600 點水平。

雖然上述措施深受投資者和散户歡迎, 但對市場祇能起到短期心理上的利好作用, 並未真正解决 A 股市場積存的問題。

股票印花稅調低至 0.1%, 已經是有關當局最徹底的一著。根據過往經驗, 調低印花税對股市的利好作用, 通常祇能維持半年。

有關規範「大小非」解禁措施, 亦非真正的規範 ! 因為當局祇是規定被解禁的股份, 若一個月內出售 1% 以上, 必須到大額交易平台。這措施推出後, 市場人士已紛紛提出各種各樣拆解的方法。若有關企業管理人祇考慮私人利益, 而罔顧市場反應, 上述措施可以變成毫無作用。

今年是「大小非」解禁的高峰期, 而本年8月份亦是有最多的「大小非」解禁。屆時這問題便會嚴重干擾股市運作, 令到市場動盪不安 !

另外, 中國平安保險再融資計劃使到舉國嘩然, 小股東激烈反對, 便足以証明企業再融資問題, 到了極為嚴重階段。相信中國証監會短期內必會針對有關問題, 作出明確規範, 因為這是國家完善國內股市制度, 而必須做的工作。若然 A 股市場再次嚴重下瀉,  相信中國証監會必會在這問題上落重藥 !

說了一大堆, 到底為了甚麼 ?

祇是想告訴大家 :

1. 調低股票印花稅的利好作用, 將會於8月至10月消失 ;

2. 在本年8月下旬之後, A 股市場將會再次被「大小非」解禁和企業再融資等等問題, 弄到雞犬不寧。

本年8月22日之後, 股市的風險便會大大提昇了 !

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