就業負增長

美國12月非農就業增長出現負值，十分嚇人。候任總統拜登呼籲出台更多刺激措施，推高投資者對新政府會加碼刺激政策的期望，上週五美股不跌反升，再創高位。

杜指收市升56點，報31097點，升幅0.2%；標普500指數升0.6%，收報3824點；納指升1%，收報13201點。三大指數齊創上市最高紀錄。全週總結，杜指漲1.6%，標普500指數漲1.8%，納指漲2.4%。

美國勞工部上週五公佈的12月非農就業人數減少14萬，係去年4月以來首次出現負值，而市場預期係增長7.1萬，前值為增加24.5萬，失業率升至6.7%，係8個月來首次上升。與此同時，美國服務業擴張亦放緩，同日公佈的美國12月Markit服務業PMI終值為54.8，創3個月以來最低。IHSMarkit首席經濟學家Chris Williamson指出，12月商業活動、訂單和就業率的增長率都大大降低，抗疫的限制措施打擊了面向消費者的企業。牛津經濟研究院經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者採訪時表示，美國勞動市場凸顯了冬季由疫情造成的經濟低迷，而且目前暫時看不到有好轉的跡象，預示經濟復甦動能正在逐步喪失。

不過，經濟低迷的消息卻未有拖累股市，在市場對政府會因此而加碼救經濟的預期升溫下，美股三大指數同創歷史新高。在非常差的非農就業報告公佈後，候任總統拜登隨即呼籲要出台更多刺激措施。拜登表示，他入主白宮之後，就會立馬推動數萬億美元的新經濟刺激計劃。他說：「我們需要向家庭、小企業提供更多直接救濟，包括完成向人們發放2000美元補助的工作。」並表示將於本週四提出自己的方案。在民主黨人在喬治亞州全取兩個參議員席位之後，民主黨控制參眾兩院，「藍浪」成形，令到拜登的加碼承諾，更有說服性。大水即將湧至，水漲船高，股市好難跌得下去。股票恐懼指標VIX指數上週五再跌3.6%至21.56，而美債持續走低，美債債息續升，10年期美債債息上週五升至1.105%，最新報1.119厘，30年期美債債息亦回升至1.875厘，均回到去年3月下旬股市大插之前的水平。

此外，金價上週五再跌78美元，收1835.4美元一安士，回落至接近一個月低位。市場風險胃納正隨著流動性增加的預期下逐步增強，資金由黃金及美債等避險港回流到股市。

目前，政府加碼放水救市，加上接種新冠疫苗的逐步展開，經濟會較快復甦，是投資者看好後市的主要因素，而「大一統」的美國政府是這兩個因素成功落實的大前提。事實上，單是「大一統」政府的出現，對美股通常是有利的。資料顯示，自1900年以來，同時控制參眾兩院的民主黨總統此前共有8位，美股在新政府第一年有6次表現高於平均水平，平均漲幅有11.3%。

陸羽仁