晶片大戰

市場對通脹的預期升上13年以來最高，美國7月消費者信心指數意外地下降，反映市場對經濟前景有隱憂，傳統週期性股類成為拖低大市主力。

上週五美股全線向下，杜指跌299點，收報34687.85點，跌幅0.9%；標普500指數跌0.8%，收報4327點；納指亦跌0.8%，收報14427；羅素2000集中小型股指跌1.2%。　

，美股上週全線見紅，結束連續三週的升勢，杜指跌0.5%，納指跌1.9%，標普500指數跌1%。

美國密芝根大學上週五公佈美國7月消費者信心指數低過市場預期和6月的85.5，由於消費者信心指數是消費者對當前經濟形勢評價和對經濟前景、收入水平、收入預期以及消費心理狀態的主觀感受的綜合反映，是預測經濟走勢和消費趨向的一個先行指標，尤其是美國GDP有67%是來息消費，消費者信心指數下跌，意味著經濟前景不濟，股市自然「無運行」。消費信心下滑的原因，很大程度源於消費者擔心高通脹的來臨。上週五的一份調查報告顯示，美國消費者相信美國物價明年會上升4.8%，係2008年8月以來最高水平。

市場對美國經濟的看法暗淡，導致傳統週期性股類全線下跌，標普500指數能源板塊表現最差，跌2.8%、金融板塊跌1.3%、原材料板塊跌1.5%，工業板塊跌0.9%。科技板塊受到晶片股和蘋果及亞馬遜等巨股拖累，亦無運行，下跌1%。幾家美國晶片巨頭股顯著下滑，其中Nvidia跌4.3%，Intel跌1.5%，AMD和高通跌1.2%，NXP Semiconductors跌2.2%，美光跌2.5%。SPDR標普半導體ETF跌2.3%。

晶片股之所以大插，有近因和未來因素，近因是受到台積電盈第二季盈利不及預期的拖累。台積電公布的第二季營收略高過市場預期，但美國財經雜誌Barron`s的報導指台積電第二季淨利率由於擴大產出、台幣升值而開始縮減，季度盈利為新台幣1457億元，差過市場預期的1500億元。台積電ADR繼上週四重挫5.5%之後，上週五再跌1.5%至3週以上低位。台積電的獲利能力引發疑慮，讓晶片股蒙上陰影。

影響行業的未來因素是市場預計晶片行業開始打群架，晶片價格也會無運行，觸發晶片股的沽售潮。《華爾街日報》上週五報道，Intel打算斥資約300億美元收購美國晶片廠格羅方德(GlobalFoundries)，一旦達成交易，將是史上最大手筆的收購案。行業分析指出，格羅方德是AMD不要的廠，主要生產90至14納米晶片，佔晶片代工市場7%。由於格羅方德工廠設在美國，成本比較高，客戶也比較弱，明年應該賺不到15億美元，而Intel用300億美元購買，自然會拉低公司的毛利率和ROE。市場不太看好，股價受壓。

不過，分析指出，Intel買格羅方德，除了看中晶片代工市場佔有率之外，還有代工服務知識、代工客戶，目標不只是要額外增加晶片代工生產，而是要與台積電對著幹，並且會將聯電、中芯國際（0981）拉入戰團。

陸羽仁