殖利率曲線趨平
俄烏局勢緊張，有壓力、未解決。股市跟著相關新聞頭條走，週一美股反覆偏軟。杜指最多跌過434點，午後跌幅收窄，收市跌171點，收34566點，跌幅0.5%；標普500指數跌0.4%，收報4401點；納指收市收復所有失地，平手離場，收報13790點。
外媒傳俄羅斯外交部長拉夫羅夫向總統普京建議，繼續通過外交途徑與西方國家展開對話，另外，英國廣播公司（BBC）在報道中引述烏克蘭駐英國大使Vadym Prystaiko說，為避免與俄羅斯開戰，烏克蘭可能會做出巨大讓步，放棄加入北大西洋公約組織（NATO），與此同時，《路透社》亦表示，由於普京此前已劃出「紅線」，強調北約若繼續東擴（即接納烏克蘭成為北約成員），俄羅斯為了邊境安全，將無可避免要攻擊烏克蘭，烏克蘭大使的講法，無疑是作出了重大讓步，以應對俄羅斯軍隊在其邊界集結。不過，政治就像股市一樣，反覆無常，Prystaiko在不足一小時後，就否認之前對BBC的講法，話烏克蘭不會放棄考慮加入北約。而美國繼續為當地加油添火，美國國務卿布林肯宣佈將美國駐烏克蘭首都基輔（Kyiv）搬去西邊城市利沃夫（Lviv）。俄烏衝突未解決，股市和油市的大方向繼續。
美國期油昨日一度炒上每桶95.82美元的逾7年高位，尾市略為回順至95.46美元，再升2.5%。由於俄羅斯是世界最大的石油生產國之一，每日生產大約1120桶石油，Rystad Energy的高級石油市場分析師Nishant Bhushan表示，出現任何破壞當地石油生產的情況，再加上全球經濟正處於新冠大流行之後的強勁復甦階段，都很容易會令到布蘭特和美國期油推至遠高於每桶100美元的水平。美國希望俄烏局勢升溫，到頭來又會像向中國開打貿易戰一樣，推高油價和境內物價，通脹繼續飆升。通脹持續飆升，最直接的後果就是聯儲局會採取更嚴厲地的收緊貨幣政策。
上週放鷹，搞到美股大幅波動的聖路易士聯儲主席布拉德(James Bullard) ，昨日又出來提醒大家，由於「聯儲局的信譽岌岌可危，需要提前加息，以對抗加速攀升的通脹。」預計7月前會加息至1厘。據最新的美國聯邦利率最新交易數字顯示，到了今年6月，美國聯邦利率升至1厘的機會為48.1%，升到1.25厘為26%，市場比布拉德的預期更激進。而反映聯儲局加息的美國2年期國債息昨日收1.573厘，係2019年11月底以來最高，而美國10年期國債息昨日早段亦一度衝上2厘樓上，午後略為回順，收1.977厘。
瑞信技術分析師David Sneddon所講的：「全球股市前景仍然疲軟，市場壓力來自地緣政治關係緊張之外，也來全球性的國債收益率攀升與加息前景。」更要留意的是，美國短期債息隨著升息預期走高，長期債息卻因市場擔憂升息衝擊經濟而較緩慢，導致「殖利率曲線」趨平。30年和5年期債息差縮窄至374點子，而10年期和2年期債息差亦縮窄至410點子，殖利率曲線趨平，反映市場對經濟前景失去信心。而渣打銀行預測，殖利率曲線今年年中將完全變平，年底前有倒掛機率。無獨有偶，貝萊德(BlackRock) 的行政總裁Larry Fink也警告，殖利率曲線有倒掛可能。他指出，自1955年以來，每次經濟陷入衰退前，殖利率曲線都出現倒掛，而經濟衰退會在倒掛出現之後的6至24個月發生。
