未到撈底時
美國繼續預告「狼來了」，繼美國情報局和美國傳媒預告俄羅斯於上週三（16日）進攻烏克蘭失準之後，總統拜登在上週四俄羅斯出兵攻擊進、總統拜登昨日更話俄羅斯入侵烏克蘭的威脅「非常高」，說俄羅斯可能在「未來幾天內」進攻烏克蘭。上週五，又話他「確信」普京已經做出了入侵烏克蘭的「決定」。又加鹽加醋話，烏克蘭東部地區最新的衝突，係普京為了在未來「幾天」內，向烏克蘭發動攻勢製造的「虛假的理由」。而俄羅斯於10天前開始的俄羅斯/白俄羅斯黎聯合軍演的確仍正在進行。俄烏局勢僵持，加上美國為首的西方國家日吹夜吹很快就會開打，自然嚇到投資者腳軟，美股有運行至奇。
杜指上週四跌完622點，翌日再跌232點，收報34079點，跌幅0.7%；標普500指數跌0.7%，收報4348點；納指跌1.2%，收報13548點。杜指上星期跌1.9%，標普500指數跌1.6%，納指跌1.8%，都係連跌第二週。更要留意的是美股三大指數均失守被視為「牛熊分界線」的200天移動平均線。杜指和標普500指數較200天移動平均線分跌低2.8%和2.5%，納指最慘情，低了8.8%。在市場對聯儲局加快收水和加息去壓抑通脹之外，俄烏緊張局勢持續，搞到美股特別是科技股的走勢都相當弱。
科技股上週五繼續領跌大市，標普500指數11個板塊，除了必需消費品板塊企穩，微升0.1%之外，其餘全部見紅，科技板塊跌1.1%，係表現最差的板塊。FAAMGN和特斯拉幾大科技龍頭上週五又再全軍覆沒，0.9%至3.5%不等，其中facebook母公司Meta Platforms再跌1.6%，收206.16美元，總市值已縮水至5611億美元，跌出全球市值前10大公司，排在騰訊（0700）控股之後。要留意的是，Meta Platforms已失守2018年7月和2020年1月造出的小雙頂支持位，下一個支持位將係2020年3月的始長點約150美元，走勢有點危。
科技巨股當中，晶片龍頭股表現更弱，Nvidia上週五再跌3.5%，收236.42美元，在延長交易時段再跌多1.9%至232美元，較去年11月時高位346.47美元，已累跌33%，深入巨熊區域。另一隻晶片巨頭Intel的表現亦很弱，Intel上週四表示，未來兩年將加大開始，將公司轉型成一家為晶片代工企業。對於Intel想轉型，市場似乎「唔多受落」，另外，公司的行政總裁Pat Gelsinger 又確認，旗下至關重要的伺服器晶片「Granite Rapids」的生產, 要延期多一年至2024年。由於這晶片是Intel用以追趕全球最大晶片代工廠台積電（TMC）和其他頂級晶片生產商的「Intel 3 」，工藝等如台積電的5納米晶片，（Intel仍處於10納米晶片的生產水平），Intel較有競爭力的晶片要推遲一年才能推出，而台積電之後還有4納米、3納米及2納米，競爭力大落後，投資者不看好Intel 後市。要留意的是，Intel現價已跌到2017年底以來接近10次的波段底部約42至44美元水平，守不住42美元水平的話，下一級支持位將36美元水平。所以，現在不必急於撈底，相信遲些會「抵」。
先不說俄烏動蕩不會那麼快會完結，市場對聯儲局收水和加息的看法，沒有最激，祇有更激。繼高盛剛剛將今年加息預期由5次上調至7次之後，摩根大通經濟學家Bruce Kasman上週五就預計聯儲局面對美國幾十年以來的高通脹，加息的野心可能更上一層樓，預計今年會連續加息九次、每次加息0.25厘。
Bruce Kasman在報告中表示，不再會看到通脹增速會由接近歷史高位的水平放緩。他指出，在強勁增長、成本壓力和私營部門行為之間形成的「反饋回路」（feedback loop）可能正在固化，即使能源現時面臨的價格壓力減弱，這種反饋回路也會繼續存在，即高通脹狀況不會緩和。
對於後市，安聯首席經濟顧問El-Erian上週五表示，隨著聯儲局收緊資產負債表規模，即開始向市場出售資產，而不是買入，將會令到市場出現根本性的轉變，不單會呈現大幅波動，更有可能推動資產價格全面下滑，而且無阻通脹進一步攀升。使通脹預期升溫，陷入惡性循環，衝擊企業業績和股市。
另外，通脹資料持續高企，強化了市場對聯儲局加速加息的預期，美債息亦隨之而飆升，亦會加劇新興市場國家的資本流回美國的壓力，引發流動性危機和嚴重的本幣貶值，從而引發系統性金融風險。國際金融協會最新發佈的全球資金流向資料顯示，2022年1月流入新興市場國家的投資總額僅為11億美元，除中國外的新興市場國家債券市場流出45億美元，股票市場流出32億美元。1月以來土耳其、印度等新興經濟體股市、匯率出現大幅下跌。不過，由於人民幣資產自疫情以來已多次走出獨立行情，且A股市場的外資占比很小，因此美債自上升與A股走勢並無必然聯繫，影響可能只限於因投資者情緒的短期擾動。
